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| 2009-12-14 作者:韓曉東 來源:中國證券報(bào) |
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新近“出爐”的11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)、外貿(mào)以及稅收增速延續(xù)了積極向好的態(tài)勢(shì)，固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速則小幅回落1個(gè)百分點(diǎn)。觀察人士預(yù)計(jì)，未來投資增速很可能呈適度回落態(tài)勢(shì)，民間投資則將繼續(xù)升溫。
今年前三季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速達(dá)33.3%，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增速高于35%，增速之高為近十幾年來所僅見。在“保8”目標(biāo)已無懸念的情況下，四季度投資增速呈現(xiàn)見頂回落的趨勢(shì)性變化。與前三季度相比，1-10月和1-11月城鎮(zhèn)投資同比增幅分別回落0.2和1.0個(gè)百分點(diǎn)。
預(yù)示未來投資增速的新開工項(xiàng)目投資也已在二季度達(dá)到峰頂。今年5月份新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速達(dá)到95.9%的高點(diǎn)，到11月份平穩(wěn)回落至76.6%，為年內(nèi)新低。
投資增速回落的直接原因是政府投資力度得到適當(dāng)控制。本月初召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確要求，明年要保持投資適度增長，重點(diǎn)用于完成在建項(xiàng)目，嚴(yán)格控制新上項(xiàng)目。在這樣的背景下，明年固定資產(chǎn)投資增速有望回落到20%-25%，尤其是鐵路、公路等基建領(lǐng)域新增投資將有所收緊。
應(yīng)當(dāng)看到，投資適度回落與“保增長”并不矛盾。在今年高增長的基礎(chǔ)上，即便明年投資增速同比回落10個(gè)百分點(diǎn)，這在改革開放以來仍屬正常偏快。適當(dāng)控制投資增速，不意味著削弱投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，反而有利于減少投資過熱對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的負(fù)作用。投資適度回落后，信貸投放偏快、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)等問題有望得到緩解。
從投資結(jié)構(gòu)變化來看，中央投資正悄悄“讓位”給民間投資。1-11月中央項(xiàng)目投資同比增長16.4%，比年初大幅回落了20多個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，地方項(xiàng)目投資以及非國有投資同比分別增長33.9%和28.0%，尤其是房地產(chǎn)投資同比增長17.8%，同比加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。從資金來源看，比起中央投資和貸款資金，自籌資金增勢(shì)更加顯著。以上跡象表明，民間投資正逐步“接力”政府投資。
如果說2009年投資主要著力于避免經(jīng)濟(jì)過快下滑，明年則應(yīng)在提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用。明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，國家將繼續(xù)大力支持三農(nóng)、科教文衛(wèi)、節(jié)能環(huán)保以及技術(shù)創(chuàng)新等方面的投資，促進(jìn)民間投資，這將有助于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的后勁。
值得注意的是，科學(xué)合理的投資對(duì)于消費(fèi)增長具有促進(jìn)作用。應(yīng)該繼續(xù)限制“兩高一資”、重復(fù)建設(shè)以及形象政績工程投資，完善政府投資調(diào)控，呵護(hù)民間投資增長，更多地發(fā)揮投資對(duì)就業(yè)和消費(fèi)增長的帶動(dòng)作用。
此外，如果明年外需形勢(shì)未能好轉(zhuǎn)甚至有所惡化，或者我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)疲軟，政府將繼續(xù)發(fā)揮政府投資見效快、拉動(dòng)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)保持30%以上的較高投資增速，以防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”。
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