投資增速仍將較快 應注重優(yōu)化結(jié)構(gòu)

　　國際金融危機爆發(fā)以來，我國政府迅速出臺了4萬億投資計劃、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、鼓勵設(shè)備投資的增值稅轉(zhuǎn)型等多項政策，直接和間接地擴大投資。2009年,固定資產(chǎn)投資快速增長，投資結(jié)構(gòu)有所改善，投資成為經(jīng)濟增長的主要推動力。但在保增長的過程中，也出現(xiàn)了部分行業(yè)重復建設(shè)和產(chǎn)能過剩、自主投資增長動力不足、銀行不良資產(chǎn)潛在風險增大等問題。2010年實際投資增長速度會有所回落，要在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持投資穩(wěn)定增長,發(fā)揮好政府和國有企業(yè)投資的作用,結(jié)合深化壟斷行業(yè)、公用事業(yè)和社會發(fā)展領(lǐng)域管理體制改革，加大促進民間投資的力度。

　　一、2010年投資將繼續(xù)保持較快增長

　　在國際經(jīng)濟環(huán)境有所好轉(zhuǎn)和國內(nèi)現(xiàn)有政策取向基本保持不變的情況下，固定資產(chǎn)投資仍將繼續(xù)保持較高增長態(tài)勢。
　　1、政府刺激投資的政策仍將推動投資增長
　　首先，按照4萬億投資計劃，2010年還有將近6000億元的中央政府財政投資，將帶動全社會投資增加約2萬億元。其次，促進民間資本投資的政策與規(guī)劃已經(jīng)出臺，將進一步優(yōu)化民間資本投資的環(huán)境，拓寬投資的領(lǐng)域，降低投資的成本，使民間資本增長快于上年。再次，鋼鐵、石化、輕工、裝備制造和汽車等十大產(chǎn)業(yè)振興計劃、新能源發(fā)展規(guī)劃等先后出臺和實施，將對相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資起到刺激作用。第四，調(diào)整部分行業(yè)投資項目資本金比例等政策效應會在2010年持續(xù)顯現(xiàn)。國務院在2009年5月27日下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》降低了城市軌道交通、煤炭、機場、港口、沿海及內(nèi)河航運、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息產(chǎn)業(yè)、鉀肥等投資項目資本金比例。該政策的貫徹落實將使相關(guān)項目投資顯著增加，促進投資增長。
　　2、地方政府資金配套能力提高
　　2009年年初地方財政收入增長緩慢，除了經(jīng)濟不景氣而外，與房地產(chǎn)市場調(diào)整導致各地土地出讓金收入銳減有關(guān)。但自4、5月份以來，隨著房地產(chǎn)市場的好轉(zhuǎn)和開發(fā)商信心的提升，部分城市如北京、上海、廣州、南京等一線城市的土地市場持續(xù)升溫甚至出現(xiàn)了"井噴式"行情。這將有利于增加地方財政收入、提高地方項目資金配套能力，促進投資增長。
　　3、施工和新開工項目較多，資金來源充裕
　　目前施工和新開工項目較多，計劃投資額較大，這些項目按時完工仍需要大量投資，因此，未來投資將保持慣性增長。2009年1-11月份，累計施工項目計劃總投資393087億元，同比增長36.3%；新開工項目計劃總投資136922億元，同比增長76.6%。到位資金充裕，1-11月份，到位資金超過投資完成額約2萬億元，而去年全年到位資金超過投資完成額僅為8000億元。
　　4、消費結(jié)構(gòu)升級是投資高增長的重要基礎(chǔ)
　　國際經(jīng)驗表明，當一個國家和地區(qū)人均GDP超過3000美元以后，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化進程會加快，居民消費結(jié)構(gòu)向發(fā)展型升級的趨勢將愈加明顯。2008年我國人均GDP已達到3000美元以上。隨著居民收入的穩(wěn)步增長和擴大消費政策效應的顯現(xiàn)，住房、汽車等已經(jīng)成為我國居民消費結(jié)構(gòu)升級的主力軍。盡管受到國際金融危機的巨大沖擊，但我國居民消費結(jié)構(gòu)升級步伐并未停止。汽車、住房等消費持續(xù)旺盛，不僅使房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)投資增長加快，也帶動了機電、化工、冶金、建材、交通運輸?shù)纫淮笈�相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的增長。
　　5、利用外資和出口恢復增長會帶動投資
　　面對百年不遇的國際金融危機，世界各國和國際組織實施了一系列經(jīng)濟刺激政策，自2009年第二季度以來，世界經(jīng)濟出現(xiàn)了積極變化，金融市場趨于穩(wěn)定。但主要國家失業(yè)率居高不下，產(chǎn)能過剩，開工率不高，貿(mào)易保護升級，世界經(jīng)濟復蘇過程曲折緩慢。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）9月份最新預測，2009年世界經(jīng)濟將下降1.1%，2010年將恢復至增長3.1%左右。2010年全球經(jīng)濟復蘇，將使我國外部經(jīng)濟環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，利用外資下降的局面有所改觀，出口恢復增長也有利于出口行業(yè)的投資增長。
　　2010年政府投資增量將有所放緩，新增信貸規(guī)模不可能再出現(xiàn)2009年的增長水平，政策推動投資增長的效應會有所減弱。產(chǎn)能過剩矛盾凸現(xiàn)也會抑制投資增長。綜合考慮上述因素，預計2010年全社會固定資產(chǎn)投資名義增長25%左右，考慮價格因素，實際投資增速有所放緩。

　　二、投資領(lǐng)域需要關(guān)注的幾大問題

　　1、產(chǎn)能過剩問題突出，有些行業(yè)仍在重復建設(shè)
　　目前，我國產(chǎn)能過剩問題較為突出，從低端到高端、從內(nèi)需到外需、從傳統(tǒng)行業(yè)到新興行業(yè)產(chǎn)能均不同程度面臨過剩問題。一是外需行業(yè)產(chǎn)能過剩問題難以解決。受金融危機影響，2009年以來，中國出口呈現(xiàn)急劇下滑趨勢，導致大部分為外需服務的生產(chǎn)能力出現(xiàn)過剩，其中不僅包括紡織、鞋帽、箱包等低端產(chǎn)能，而且還包括多晶硅、光伏太陽能電池等高端產(chǎn)能。二是鋼鐵、有色、建材、化工等傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過剩，但在建和新建項目仍有較大的規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計，2008年底我國粗鋼產(chǎn)能6.6億噸左右，目前實際需求為4.7億噸左右，1.9億噸左右產(chǎn)能出現(xiàn)閑置。水泥行業(yè)總產(chǎn)能達到17-18億噸，而市場需求量大約為14億噸，存在3-4億噸過剩產(chǎn)能。三是部分新興行業(yè)也顯露產(chǎn)能過剩跡象。新能源、新材料等行業(yè)目前在我國屬于新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展處于起步階段，需求市場尚未充分建立。但是在本輪大規(guī)模投資的刺激下，部分新興行業(yè)由于新建項目快速增長，產(chǎn)品需求相對滯后，已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩跡象。同時，部分投資項目存在前期工作不扎實、項目管理不規(guī)范、項目趨同化傾向突出等問題，重復建設(shè)有所顯露。
　　2、投資增長主要依賴政策拉動，支撐投資增長的內(nèi)生動力不強
　　今年以來，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)出"增長靠投資、投資靠政府"的特征。在政府大規(guī)模投資和寬松貨幣政策的配合下，出現(xiàn)了國進民退和國有資本與民營資本爭利的局面，部分國有資本大規(guī)模進入競爭性領(lǐng)域，擠出了社會投資。如國有企業(yè)在各地土地拍賣中頻頻成為"地王"，中糧收購蒙牛，國有虧損企業(yè)山東鋼鐵收購民營盈利企業(yè)日照鋼鐵公司，民營航空公司基本退出航空運輸領(lǐng)域等。社會投資由于受到市場信心、國外需求、融資約束、市場準入限制等影響，增長乏力，尚未出現(xiàn)由政府投資向民間投資的增長動力轉(zhuǎn)換趨勢。
　　3、地方配套資金不足，地方政府投融資平臺貸款隱含系統(tǒng)性金融風險