2009年在國(guó)際金融危機(jī)的背景下，我國(guó)政府迅速啟動(dòng)投資，特別是大規(guī)模啟動(dòng)政府投資和國(guó)有企業(yè)的投資，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“保八”目標(biāo)。筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為特征，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)必須有投入才會(huì)有產(chǎn)出，投資必須隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。以投資為主的增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)移，不是減少投資，而是需要保持更合理更有效率的增長(zhǎng)。國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日接受新華社專(zhuān)訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，2010年的投資力度不減，投資仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力之一。
  　溫家寶總理同時(shí)強(qiáng)調(diào)，投資內(nèi)涵要發(fā)生變化。而對(duì)于2009年以政府投資為主的政策，業(yè)界有許多關(guān)于“國(guó)進(jìn)民退”的議論。筆者認(rèn)為，投資內(nèi)涵的變化不意味著投資增長(zhǎng)中的“國(guó)退”，重要的是民間投資應(yīng)該跟進(jìn)。只有創(chuàng)造更完備的市場(chǎng)機(jī)制，推動(dòng)壟斷性市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、扭曲的價(jià)格機(jī)制、低效率資源配置、遞減的投資規(guī)模效應(yīng)的改變，形成合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)才會(huì)持續(xù)均衡發(fā)展。

　　無(wú)須“國(guó)退”但結(jié)構(gòu)要調(diào)整

　　筆者認(rèn)為，投資增長(zhǎng)新內(nèi)涵的第一部分，應(yīng)是國(guó)有投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。投資增長(zhǎng)中，無(wú)須“國(guó)退”包含兩層意思。第一層意思是國(guó)有企業(yè)的投資不必退。2010年，國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的已開(kāi)工項(xiàng)目的后續(xù)投資、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的短期和長(zhǎng)期投資，都不可能退。因?yàn)樵谝粋�(gè)多元經(jīng)濟(jì)體中，經(jīng)濟(jì)規(guī)模要做大，所有正常發(fā)展的企業(yè)，投資都需要增長(zhǎng)。
　　不過(guò)，國(guó)有企業(yè)投資結(jié)構(gòu)必須調(diào)整。首先，已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)和產(chǎn)品，不能繼續(xù)投資，否則短期內(nèi)可能造成更大的過(guò)剩，長(zhǎng)期則可能導(dǎo)致企業(yè)退出市場(chǎng)。其次，壟斷行業(yè)更需要充分競(jìng)爭(zhēng)，才能使投資效率提高。同時(shí)，要特別強(qiáng)調(diào)國(guó)有企業(yè)投資的有效性。從2009年前三個(gè)季度新增貸款和企業(yè)存款增長(zhǎng)的情況來(lái)看，投資的明顯低效率是值得注意的。2009年前三季度新增貸款達(dá)7.37萬(wàn)億，但是企業(yè)存款增長(zhǎng)5.6萬(wàn)億。同時(shí)33%的近3倍于名義GDP的固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)顯示，3%的投入產(chǎn)生1%的GDP增長(zhǎng)。在規(guī)模效應(yīng)如此遞減的狀態(tài)下，GDP每一個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)，都需要3%甚至更高的投入增長(zhǎng)，投資的效率會(huì)越來(lái)越低。
　　無(wú)須“國(guó)退”的第二層意思是，政府投資不但不能退，還應(yīng)該逐年增加，政府投資內(nèi)涵的調(diào)整也是關(guān)鍵。政府投資要在公共投入上加大力度。2010年，4萬(wàn)億投資計(jì)劃第二年的投資部分一定會(huì)到位，其中的主要部分應(yīng)該用來(lái)加大社會(huì)保障體系、醫(yī)療衛(wèi)生體系和農(nóng)村養(yǎng)老金試點(diǎn)的投入。只有社會(huì)保障體系和醫(yī)療衛(wèi)生體系進(jìn)一步完善，農(nóng)民養(yǎng)老金試點(diǎn)擴(kuò)大，讓老百姓受惠，才能對(duì)當(dāng)期消費(fèi)增長(zhǎng)產(chǎn)生拉動(dòng)效用。這樣，投資保障體系直接從投資和消費(fèi)兩方面拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，大大加大了投資的乘數(shù)效應(yīng)，政策的效應(yīng)會(huì)更顯著。另外，2010年政府投資還會(huì)在保障住房的投入上加大力度，直接支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)也有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的管理。2009年保障性住房的指標(biāo)只完成23%，2010年這一方面的政府投入可能會(huì)有更強(qiáng)的執(zhí)行力度。
　　經(jīng)濟(jì)規(guī)模要做大，不必國(guó)退民進(jìn)，完全可以國(guó)進(jìn)民也進(jìn)。關(guān)鍵是不僅僅要關(guān)注企業(yè)規(guī)模和投資規(guī)模的增長(zhǎng)，而要注重從可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，更有效率、更有質(zhì)量地?cái)U(kuò)張。

　　民間投資需要進(jìn)

　　投資增長(zhǎng)新內(nèi)涵的第二個(gè)部分，是推動(dòng)民間投資的增長(zhǎng)。從對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)角度來(lái)看，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的半壁江山。要更有效地通過(guò)投資達(dá)到保增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，民間資本是比國(guó)有資本更有活力的增量。調(diào)動(dòng)民間資本的投資，大力扶持中小企業(yè)，是明年投資增長(zhǎng)的重要內(nèi)涵。
　　首先，民間投資與政府投資比較，有效性更高，能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更穩(wěn)定、更具有持續(xù)的活力。這是因?yàn)椋�政府的投資能力總是有限的，政府全面參與競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的投資，實(shí)際上會(huì)制約增長(zhǎng)性。而原則上來(lái)說(shuō)，政府投資主要是投向一些公共領(lǐng)域，公共領(lǐng)域一般是投資效率比較低的領(lǐng)域，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)會(huì)比較低。競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域應(yīng)該推動(dòng)最有活力的民間資本參與，具有強(qiáng)烈逐利性的民間資本越是積極參與，意味著經(jīng)濟(jì)就越會(huì)有實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)產(chǎn)生。
　　其次，民間投資增長(zhǎng)是提升消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。民間投資增長(zhǎng)意味著中小企業(yè)的發(fā)展，中小企業(yè)的發(fā)展意味著就業(yè)機(jī)會(huì)的增長(zhǎng)，就業(yè)增長(zhǎng)又意味著農(nóng)民工進(jìn)城機(jī)會(huì)增多，隨之，城鎮(zhèn)化程度提升，平均收入增長(zhǎng)，消費(fèi)支付能力增強(qiáng)。民間投資實(shí)際上是突破消費(fèi)增長(zhǎng)瓶頸的關(guān)鍵，特別是中小型服務(wù)企業(yè)的發(fā)展，既能創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，也能創(chuàng)造消費(fèi)需求。
　　第三，民間投資是通過(guò)市場(chǎng)化調(diào)整合理產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局的最有效工具。民間資本的大規(guī)模發(fā)展，有利于形成完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局，會(huì)使邊際收益為零的企業(yè)逐漸退出。一直困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，如果靠行政整合，可能會(huì)發(fā)生虧損企業(yè)整合盈利企業(yè)的不合理現(xiàn)象以及浪費(fèi)資源的低效率調(diào)整行為。如果不按照需求進(jìn)行市場(chǎng)化調(diào)整，僅僅是規(guī)模整合，不但不能解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，可能還會(huì)積累更多更大的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。
　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)從來(lái)都是通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代走出產(chǎn)能過(guò)剩的困境，完成產(chǎn)業(yè)周期調(diào)整，重新開(kāi)始新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層次上的增長(zhǎng)周期循環(huán)。如果不完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，可能走不出危機(jī)的陰影。在本次危機(jī)中，首當(dāng)其沖遭遇出口下降沖擊的中小企業(yè)，更有動(dòng)力面對(duì)必須經(jīng)歷的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型，從而恢復(fù)新的增長(zhǎng)活力，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　更重要的是，危機(jī)時(shí)期會(huì)產(chǎn)生較大的就業(yè)壓力，而產(chǎn)業(yè)調(diào)整也會(huì)帶來(lái)巨大的就業(yè)壓力。所以，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，特別是中國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，需要能夠創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)，經(jīng)過(guò)產(chǎn)品升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，成為創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、吸納就業(yè)的主體。2010年，中小企業(yè)是否得到更實(shí)質(zhì)性的支持和幫助，使其成長(zhǎng)恢復(fù)活力，將是決定當(dāng)年經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的最重要元素之一�！�

　　利用政策紅利抓住發(fā)展機(jī)遇

　　回顧2009年出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，“29條意見(jiàn)”對(duì)于拉動(dòng)民間資本、扶植中小企業(yè)加大了力度。從投資的角度來(lái)看，其中很多條款的含金量很高�！�29條意見(jiàn)”歸納起來(lái)是三個(gè)方面：第一，對(duì)民營(yíng)資本放松市場(chǎng)準(zhǔn)入限制；第二，提供融資便利；第三，減稅免稅，降低成本，增加利潤(rùn)。
　　國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)放寬相關(guān)規(guī)定，凡是對(duì)外資開(kāi)放的行業(yè)和領(lǐng)域都對(duì)民間資本開(kāi)放。在新開(kāi)放的領(lǐng)域，特別是過(guò)去相對(duì)壟斷的領(lǐng)域，投資的邊際收益一般較大，應(yīng)該存在很大的機(jī)會(huì)。
　　為解決中小企業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題，特別是中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，政府出臺(tái)了一系列新政：中小企業(yè)稽核發(fā)債模式在北京中關(guān)村和深圳試點(diǎn)；出臺(tái)股權(quán)投資基金新規(guī)；推動(dòng)以政府信用支持的中小企業(yè)信貸擔(dān)保公司；成立了政府投資的中小企業(yè)投資基金，應(yīng)該對(duì)中小企業(yè)投資有很好的引導(dǎo)效應(yīng)；中小板和創(chuàng)業(yè)板的快速發(fā)展為創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)型企業(yè)開(kāi)辟了巨大的發(fā)展空間。各種直接投資和間接投資模式的創(chuàng)新和發(fā)展，給了中小企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，也開(kāi)拓了投資的巨大空間。
　　應(yīng)該注意到，“29條意見(jiàn)”中第一次提出重新界定小企業(yè)的定義，“修訂中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)”，把中型企業(yè)與小企業(yè)分開(kāi)，使政府扶持小企業(yè)的政策更全面地惠及吸納新增就業(yè)90%以上的小企業(yè)。總之，“29條意見(jiàn)”是專(zhuān)門(mén)為民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展推出的全面政策，對(duì)中小企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常好的機(jī)遇。
　　2010年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將面對(duì)國(guó)內(nèi)外的新形勢(shì)和新局面。全世界的經(jīng)濟(jì)面臨重新平衡的挑戰(zhàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總量結(jié)構(gòu)將面臨歷史性的重新定位和結(jié)構(gòu)的根本調(diào)整。如果經(jīng)濟(jì)政策把握準(zhǔn)確，政府投資更多在保障體系的建設(shè)上增加和加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的引導(dǎo)，民間資本更多在競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域增加，國(guó)進(jìn)民也進(jìn)，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)9%的增長(zhǎng)是完全可以期待的。投資者應(yīng)該充分利用政策的紅利，抓住投資機(jī)遇，謀求更大的發(fā)展。