從1840年鴉片戰(zhàn)爭爆發(fā)到今年，整整170年了。學(xué)者許章潤認(rèn)為，在這中國近代史開篇以來的170年期間，中國經(jīng)歷了三次國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與對外貿(mào)易的飛速發(fā)展，也經(jīng)歷了三次金融的大發(fā)展。第一次“改革開放”始于1860年第二次鴉片戰(zhàn)爭，下迄1895年甲午海戰(zhàn)，大約35年左右。第二次，從晚清1903年開始至1928年國民黨統(tǒng)治的確立，是一個中國向舊帝制告別，而引入一個新制度的時代。第三次，便是由1978年12月標(biāo)志性的“三中全會”開始的改革開放，迄今已逾三十年。
　　與三次經(jīng)濟(jì)改革浪潮相伴隨，金融（特別是銀行業(yè)）也集中在這三個時期得到了極大發(fā)展。然而，究竟是經(jīng)濟(jì)的勃興導(dǎo)致了金融的發(fā)展，還是金融促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)上的大發(fā)展？至今難有定論。耶魯大學(xué)教授Patrick認(rèn)為，兩者間的因果關(guān)系取決于經(jīng)濟(jì)增長所處的階段：在經(jīng)濟(jì)增長的初期，金融部門在動員傳統(tǒng)部門的資源并將其配置到具有增長趨勢的現(xiàn)代部門方面發(fā)揮著基礎(chǔ)作用，金融部門的擴(kuò)張和金融服務(wù)的供給可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。在經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到較高水平后，進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)增長會產(chǎn)生對新增金融服務(wù)的新需求，這將引致金融體系的發(fā)展。筆者以為，中國近代以來的三次經(jīng)濟(jì)與金融大發(fā)展，其實是相輔相成的：一方面，當(dāng)時的客觀條件與經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動了金融業(yè)發(fā)展；另一方面，金融發(fā)展也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)不斷向前。
　　第一個時期的主要表現(xiàn)，是國門被打開后，國際貿(mào)易得到飛速發(fā)展。當(dāng)時的金融發(fā)展，主要體現(xiàn)為英國為首的西方列強(qiáng)在中國大量開設(shè)殖民銀行。1847年，英國人開設(shè)麗如銀行，這是中國近代最早出現(xiàn)的現(xiàn)代化銀行。此后，英國人還開設(shè)了匯隆銀行（1851）、阿加剌銀行（1854）、麥加利銀行（1858）、匯豐銀行（1865）等。其他主要資本主義列強(qiáng)也紛紛搶灘，如法國人開辦的法蘭西銀行（1860）、德國人開辦的德華銀行（1889）、日本人開辦的橫濱正金銀行（1893）、俄國人開辦的華俄道勝銀行（1896）等，都是當(dāng)時著名的銀行。這個時期特別有意思的是，除了銀行以外，中國同時存在大量票號與錢莊。起初，他們還能與外國銀行在中國金融市場上平分天下。票號控制著國內(nèi)匯兌，錢莊則為國內(nèi)商號提供貿(mào)易資金和信用，外國銀行則主要提供國際貿(mào)易資金和國際匯兌。但由于錢莊主要通過外國銀行拆借資金，而國際貿(mào)易又操縱在外國商人手中，外國銀行于是逐漸控制了中國的金融市場。
　　第二個時期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要表現(xiàn)為民族資本主義興起，因此金融業(yè)發(fā)展主要表現(xiàn)為中國人自辦的銀行紛紛涌現(xiàn)。1897年，輪船招商局督辦盛宣懷創(chuàng)辦中國通商銀行，成為中國人創(chuàng)辦的第一家銀行。此后，其他新式銀行大都在1905年后成立。除了戶部銀行（1905）、交通銀行(601328,股吧)（1908）這樣一些官辦銀行以外，還出現(xiàn)了純粹的民營銀行，如信成銀行（1906）、浙江興業(yè)銀行（1907）、四明商業(yè)銀行（1908）等。民國以后，私人銀行如雨后春筍般大量涌現(xiàn)。1915年至1921年期間成立的鹽業(yè)銀行、金城銀行、大陸銀行與中南銀行，被稱為“北四行”。1915年成立的上海商業(yè)儲蓄銀行與清末成立的浙江興業(yè)銀行、浙江實業(yè)銀行被稱為“南三行”。這些銀行對民族資本主義發(fā)展作出了不可磨滅的貢獻(xiàn)，在中國近現(xiàn)代金融史上寫下了濃重激越的篇章。而作為傳統(tǒng)社會主要金融機(jī)構(gòu)的票號與錢莊，由于封閉的組織制度與保守的經(jīng)營理念，始終沒能實現(xiàn)向現(xiàn)代銀行業(yè)的跨越。相反，由于受到現(xiàn)代銀行業(yè)沖擊，其經(jīng)營日益被逼至歷史角落，乃至最終退出歷史大舞臺。
　　1978年以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迎來一個全新的時代，因此我國金融業(yè)也迎來前二次無可比擬的發(fā)展高峰。在此時期，我國不僅建立了大量的各個層次的商業(yè)銀行，還組建了證券公司、保險公司及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，由此形成一個完整的金融機(jī)構(gòu)體系。另外，我們還建立了包括貨幣市場、資本市場、期貨市場、黃金市場等在內(nèi)的一個多元化的金融市場體系，基本形成了一套較為完備的金融法律與監(jiān)管體系。與倍受掣肘的歷史上另外兩次金融大發(fā)展相比，此次金融發(fā)展有著我國170年以來最好的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和歷史機(jī)遇，不僅契合了改革開放以來經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的需要，同時也契合了全球金融發(fā)展的大趨勢。國際貨幣經(jīng)濟(jì)組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rajan推論，20世紀(jì)有兩個商品和資本的國際化流動最頻繁的時期（1900年—1930年，1990年—2000年），而這也是金融市場發(fā)展最迅速的時期。Rajan只不過將視野放在20世紀(jì)百年歷史中考察，如果將歷史視野放大，19世紀(jì)中后期其實已有一次經(jīng)濟(jì)與金融大發(fā)展。但是170年來，中國只有在當(dāng)前，也只能在當(dāng)前，才真正迎來金融業(yè)發(fā)展的黃金時代。 

（作者系浙江財經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）