全球金融監(jiān)管體制的重建也勢在必行。國際監(jiān)管界在就全球監(jiān)管改革方向達成多項共識的同時，在限制銀行規(guī)模及經(jīng)營活動、針對全球銀行業(yè)征稅以及對沖基金監(jiān)管等問題上仍然存在分歧，這些分歧點也是下一步全球金融監(jiān)管改革的最大變數(shù)所在。當前的國際監(jiān)管改革在以下四個層面上均存在相互博弈，博弈過程既貫穿著斗爭，也必然有妥協(xié)。

　　監(jiān)管當局與金融機構(gòu)之間：“斗而不破”符合雙方根本利益

　　金融監(jiān)管的放松和加強歷來就是在監(jiān)管者與被監(jiān)管者的利益博弈中不斷交替的過程，本次危機爆發(fā)后金融監(jiān)管的改革和強化也必然會受到被監(jiān)管者的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)，并將是一個不斷“討價還價”的過程。以美國為例，奧巴馬政府在推進監(jiān)管改革的過程中，華爾街利益團體不但公開表示反對，還花費了數(shù)百萬美元用于游說并影響國會立法、減輕監(jiān)管力度。華爾街代表了美國經(jīng)濟金融的核心，華盛頓則是美國政治核心，兩大陣營都不會在利益面前善罷甘休。但從維護美國經(jīng)濟金融競爭力的角度來看，華爾街與華盛頓在根本上又是利益共同體，因此，“斗而不破”符合各自利益。因此，美國金融監(jiān)管會有所加強，但華爾街的部分利益也將得到保全。美國參議院金融監(jiān)管改革法案獲得通過之后，奧巴馬對華爾街進行安撫，稱政府推動的金融監(jiān)管改革“不是零和游戲，并非就是華爾街受損、大眾受益”，這體現(xiàn)了美國政府與華爾街的既存在斗爭和博弈，也存在妥協(xié)。

　　監(jiān)管機構(gòu)之間：監(jiān)管職能重新劃分過程中的利益再分配

　　金融監(jiān)管改革不僅會觸及到金融機構(gòu)的利益，也會對現(xiàn)有監(jiān)管機構(gòu)之間的利益進行重新分配。如美國奧巴馬政府提出賦予美聯(lián)儲更大的權(quán)限，將其打造成為“超級監(jiān)管者”。美聯(lián)儲職權(quán)的擴大必然會意味著其他監(jiān)管機構(gòu)權(quán)力的削弱。比如，有監(jiān)管改革方案直接提出“由美聯(lián)儲接替美國證監(jiān)會行使對投資銀行控股公司的監(jiān)管”。即便是總體權(quán)力有望大增的美聯(lián)儲，對其原有監(jiān)管職能受到部分限制或削弱也極力反對。美國國會參議院銀行委員會主席多德提出“美聯(lián)儲將應(yīng)監(jiān)管資產(chǎn)超過500億美元的大銀行，其他中小銀行機構(gòu)監(jiān)管職能交由其他監(jiān)管機構(gòu)”，便遭到了美聯(lián)儲的明確反對，這實際上也體現(xiàn)了各監(jiān)管機構(gòu)之間的權(quán)力之爭。在金融監(jiān)管改革的大方向已基本明確的前提下，監(jiān)管職能如何劃分、利益如何分配，則取決于各監(jiān)管機構(gòu)之間、監(jiān)管機構(gòu)與改革主導(dǎo)者之間的博弈結(jié)果。

　　發(fā)達經(jīng)濟體之間：“單邊主義”傾向VS全球統(tǒng)一標準

　　美歐等發(fā)達經(jīng)濟體在推進監(jiān)管改革方面存在著微妙的博弈，即發(fā)達經(jīng)濟體均認同制訂全球統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則的重要性，但在具體措施上又表現(xiàn)出“單邊主義”傾向，這兩者既存在矛盾，又必然統(tǒng)一。
　　首先，美歐為了提升自身競爭力、謀求全球金融體制改革的主導(dǎo)權(quán)，在當前監(jiān)管改革中出現(xiàn)“單邊主義”傾向。美國在這方面的表現(xiàn)尤其突出：一是美國欲在金融監(jiān)管改革方面“先發(fā)制人”。在后危機時代的金融監(jiān)管改革中取得領(lǐng)先，不但有利于主導(dǎo)新一輪全球金融監(jiān)管規(guī)則的制定，而且有利于盡快重塑金融體系，保持和鞏固自身的金融競爭力。因此，美國在本次危機爆發(fā)以來推出各類金融改革方案的速度大大快于其他發(fā)達經(jīng)濟體。二是美國基于自身考慮推出單邊性的改革措施。特別是美國在未與G20其他國家進行象征性協(xié)調(diào)的情況下，便推出了包括“沃爾克規(guī)則”、“金融危機責任費”在內(nèi)的一系列金融監(jiān)管新政，引起其他發(fā)達經(jīng)濟體不滿，被稱為“違反了G20已經(jīng)商定的國際協(xié)調(diào)原則”。
　　其次，發(fā)達經(jīng)濟體在“單邊突進、謀求主導(dǎo)”的同時，又敦促跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)和統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則。在全球化不斷發(fā)展、資本跨境流動不斷增強的情況下，各經(jīng)濟體監(jiān)管標準的差異往往被金融機構(gòu)所利用來進行套利，從而促使資本流入那些規(guī)則最松、限制最少的國家，這不但會對監(jiān)管相對嚴格的經(jīng)濟體的金融競爭力有負面影響，也不利于防范全球性金融風險。因此，盡可能地統(tǒng)一全球監(jiān)管標準，降低監(jiān)管套利的空間，對減少各國監(jiān)管當局在金融監(jiān)管方面的競爭，維護國際金融體系穩(wěn)定有著重要的意義。美國也非常清楚的認識到這一點，因此近期在加速推進監(jiān)管改革的同時，也在不斷向其他發(fā)達經(jīng)濟體施加壓力，以實現(xiàn)主要經(jīng)濟體的“政策趨同”。

　　發(fā)達經(jīng)濟體與發(fā)展中經(jīng)濟體之間：“完全統(tǒng)一”還是“兼顧差異”？

　　從當前全球金融格局來看，盡管新興市場及發(fā)展中經(jīng)濟體的影響力和話語權(quán)日益上升，但發(fā)達經(jīng)濟體仍是游戲規(guī)則的制定方，發(fā)展中經(jīng)濟體則更多地扮演的是接受和履行規(guī)則的角色。在這一輪全球監(jiān)管改革進程中，發(fā)達經(jīng)濟體將主導(dǎo)全球監(jiān)管規(guī)則的調(diào)整。發(fā)展中經(jīng)濟體的金融體系在危機中的表現(xiàn)相對穩(wěn)健，金融業(yè)也未遭受巨額損失，但卻仍然要面臨全球統(tǒng)一監(jiān)管標準下更為嚴厲的監(jiān)管。另外，新興市場的金融體系與發(fā)達經(jīng)濟體相比具有不同特點，更適用差異化的監(jiān)管標準。比如，亞洲的銀行普遍是存款多，貸款少，而歐洲銀行業(yè)存款較少，負債杠桿率較高。在這種情況下，如果采用“一刀切”的資本金監(jiān)管標準，難免會遭到挑戰(zhàn)，從而影響全球統(tǒng)一監(jiān)管標準的執(zhí)行。