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中國的高儲蓄率近年來始終是國內(nèi)外各界輿論的熱點之一。一方面，自從2006年國際貨幣基金組織提出全球經(jīng)濟失衡的問題之后，多數(shù)學者逐漸將其歸因于中國為代表的貿(mào)易盈余國家存在過高的儲蓄率，而美國為代表的貿(mào)易赤字國家則出現(xiàn)儲蓄不足。另一方面，中國正面臨由出口導向和投資拉動型的增長模式，向消費拉動的、內(nèi)需型增長模式的轉(zhuǎn)變壓力，而最終消費不足成為這一轉(zhuǎn)變的重要阻礙。在很大程度上，這也要歸咎于高儲蓄率。有鑒于此，適度降低中國的國民儲蓄率，成為解決當前經(jīng)濟內(nèi)外失衡的關鍵所在。
在中國的國民儲蓄中，居民儲蓄相對比較穩(wěn)定，而政府儲蓄與企業(yè)儲蓄則成為高儲蓄率的主要推動因素。尤其是政府儲蓄，總是成為學者們口誅筆伐的對象。然而，細細查看一下，對于政府儲蓄的內(nèi)涵及其公共財政意義，以及如何通過控制政府儲蓄而降低國民儲蓄，至少到目前為止，還缺乏深刻的認識。
就其概念來看，政府儲蓄表達的是經(jīng)濟統(tǒng)計意義上的概念，可以被理解為政府收支結余加上政府投資性支出的總和，表明了政府資金頭寸的寬松程度，以及政府對投資的貢獻。根據(jù)統(tǒng)計局公布的資金流量表數(shù)據(jù)（目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)止于2007年），2007年政府儲蓄占國民收入、政府可支配收入、總儲蓄的比重分別為10.8%、44.2%和20.9%，而1992年則分別為4.4%、22%和12.1%，其多項指標的增幅和增速都超過企業(yè)儲蓄和居民儲蓄。相比之下，2007年美國的這三項指標分別為0.54%、1.65%和3.71%，除了政府干預明顯的韓國，政府儲蓄占國民收入比重約為11%，其余主要市場經(jīng)濟國家的該指標都低于5%。
中國政府儲蓄為什么會這么高？首先，當然是政府可支配收入增長過快。一則，政府可支配收入增速遠快于國民收入增速，如2007年按照現(xiàn)價計算的兩者年增長率，分別為28.7%和21.6%。二則，政府可支配收入被低估的程度非常嚴重。如資金流量表（實物交易）中的“凈金融投資”可以近似地表示不包括債務的政府資金頭寸，2006和2007年分別為12652億元和23226億元，而官方公布的全國財政結余分別為-1663億元和1540億元，后者遠大于前后者，表明有大量政府資金結余未納入財政收支統(tǒng)計。除了政府性基金（包括土地出讓金）、社�；�、國有資本經(jīng)營收益等“體制內(nèi)”的、預算之外的項目，還有許多“體制外”的項目。如果就“凈金融投資”所表示的政府資金頭寸來看，2005到2007年都有巨額結余，所謂的“穩(wěn)健”財政政策，實際上是緊縮性的政策態(tài)勢。
其次，是政府公共資金的利用效率不高，使得大量資金沉淀在冗長的財政程序中。例如，近年來政府國庫存款余額不斷增長，2000年的月均余額只有2797億元，2007年則高達18014億元。這可能是財政收支不同步、國庫現(xiàn)金管理制度落后所造成的，但客觀上使得公共資金使用效率下降，即與發(fā)達國家的財政機制相比，完成同樣的支出項目，卻不得不征收更多的收入。
還有，政府增加投資性支出的沖動太強。上世紀末期的政府改革帶來行政管理費等消費性支出的大幅下降，這是好的改革方向，但卻逐漸走向極端，導致教育、醫(yī)療、社保等消費性支出增長緩慢。政府投資性支出近20年一直保持穩(wěn)步上升趨勢，尤其是財政直接投資在2003年以后“劇烈”增長，成為政府儲蓄積累的主要貢獻者。
最后，是政府邊際儲蓄傾向的變化，尤其是近年來經(jīng)濟改革中存在計劃體制復歸的跡象，政策制定的行政性有所抬頭，這就帶來政府邊際儲蓄傾向的不斷提升。根據(jù)資金流量表計算，1993年的政府邊際儲蓄傾向為0.17，到2007年已達0.64，增幅遠高于住戶和企業(yè)部門的邊際儲蓄傾向變化。
由此看來，適度抑制政府儲蓄的過快增長，還需要根據(jù)其影響因素，分解為更加具體的政策目標。
比如，應控制政府可支配收入過快增長。一方面要注意在政府通過稅收政策對居民和企業(yè)
“放權讓利”之時，要多向居民和民營企業(yè)轉(zhuǎn)移收入，因為國有企業(yè)的邊際儲蓄傾向更高，對其提供過多的稅收減免只能更推高企業(yè)儲蓄。另一方面，應繼續(xù)改革公共財政體制，把更多的顯性或隱形政府收入都納入到預算口徑之內(nèi)，以及加快國庫管理制度改革，從而提高財政資金的使用效益和效率。
再如，應盡量減少政府的投資性支出。一方面是控制財政直接投資的規(guī)模，把更多的資金轉(zhuǎn)而用于對居民的轉(zhuǎn)移性支出，從而改變居民的預期，降低居民的邊際儲蓄傾向，達到一舉兩得的作用。另一方面，則是減少政府對國有企業(yè)的資本轉(zhuǎn)移，把更多的資本通過政策性金融模式，轉(zhuǎn)而支持中小企業(yè)、民營企業(yè)、農(nóng)村企業(yè)等。
總之，要使得政府儲蓄回到合理的規(guī)模，既需要政府堅定增長模式的轉(zhuǎn)型方向，也需要推動其由“投資型政府”向“服務型政府”的轉(zhuǎn)變。
（作者系中國社會科學院金融研究所副研究員） |