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| 瑞銀集團(tuán)建議兩地上市企業(yè)可自設(shè)套利機(jī)制 |
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| 2007-07-11 李宇 來源:中國證券報(bào) |
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如何設(shè)立縮小A、H股價(jià)差的套利機(jī)制正成為內(nèi)地和香港市場的關(guān)注焦點(diǎn)。繼香港特首曾蔭權(quán)近期明確表態(tài)兩地正就此進(jìn)行溝通之后，國際著名投行瑞銀集團(tuán)人士日前也建議，上市公司可通過在兩地市場的股份回購和發(fā)行以縮小A、H股差價(jià)。
瑞銀董事總經(jīng)理陳昌華日前表示，讓有關(guān)上市公司在市場回購股份，并重新在另外一個(gè)價(jià)格較高的市場發(fā)行，是縮小A、H差價(jià)最可行的辦法。
陳昌華指出，A、H股之間出現(xiàn)價(jià)差的癥結(jié)，是A、H股不可相互轉(zhuǎn)換，以及投資者基礎(chǔ)的分割。如果允許同步發(fā)行A、H股的公司在低價(jià)市場回購自身股票，并在價(jià)格較高的市場重新發(fā)行，將有望解決部分問題。在尋求兩個(gè)市場價(jià)格均衡點(diǎn)的同時(shí)，也可調(diào)整兩個(gè)市場的股票供應(yīng)量。
他認(rèn)為，只要有關(guān)部門公布有關(guān)機(jī)制，當(dāng)投資者預(yù)料到未來股票供應(yīng)會出現(xiàn)變化，市場的價(jià)格行為就會轉(zhuǎn)變，并拉近兩地市場價(jià)差。
除了讓上市公司自行進(jìn)行套利外，瑞銀認(rèn)為，在眾多建議中，最激進(jìn)的是由內(nèi)地或香港政府成立獨(dú)立機(jī)構(gòu)進(jìn)行套利，在兩地股票差價(jià)超過某個(gè)水平時(shí)入市買賣。該行認(rèn)為，這是很有效的方法，但其弊端在于會使投資者擔(dān)心政府通過這一機(jī)制干預(yù)市場。
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