收購還是重組 西門子旗下子公司VDO深陷變數
    2007-07-24    朱賢佳    來源:上海證券報
    據德國商報報道,西門子旗下汽車零部件子公司VDO日前收到兩家公司逾百億歐元的收購要約。其中一家是黑石集團控股的美國汽車零部件供應商天合汽車集團(TRW),另一家是德國汽車配件供應商大陸公司。
    這使得接掌西門子公司不足一個月的羅旭德陷入兩難境地:要么將西門子旗下價值100億歐元(合138.3億美元)的汽車零部件子公司VDO賣出去,要么仍按原計劃對VDO進行較為溫和的重組。
    據知情人士稱,大陸公司以及天合汽車集團上周都提交了收購VDO的要約。這迫使羅旭德不得不考慮是否要取消西門子此前為VDO制定的一項計劃,即通過首次公開募股(IPO)出售該公司的少數股份。
    這將是一項很敏感的決定。投資者希望西門子將VDO賣給出價最高的競標者,這似乎非天合汽車集團莫屬,其最大股東是總部位于紐約的私人資本運營公司黑石集團。而德國的政治家們則希望大陸公司買下VDO,他們迫切希望這家公司能繼續(xù)為德國人所掌控,免于落入私人資本運營公司之手,因為這類公司在德國很不受歡迎。西門子公司的勞方代表們則希望該公司通過IPO繼續(xù)持有VDO的多數股權。
    羅旭德本周三將把他的有關建議提交給西門子的非執(zhí)行監(jiān)事會,該機構相當于美國公司的董事會,企業(yè)管理層的重大決定都需獲得它的認可。勞方代表在西門子的非執(zhí)行監(jiān)事會中擁有一半席位。
    德國銀行HVB駐慕尼黑的分析師羅蘭·皮特茨說,西門子作出最終決定時將不會僅僅考慮售價。
    據知情人士稱,天合汽車集團提出以大約120億歐元收購VDO,而大陸公司的收購報價則更接近110億歐元,不過兩公司都有可能上調其報價。分析師們說,如果VDO的IPO今年9月按計劃進行,那么根據IPO價格計算的該公司市值不會超過100億歐元。
    在截至2006年9月30日的財政年度內,VDO實現(xiàn)收入100億歐元。而西門子公司在這一財年的總收入為870億歐元。
    總部位于德國漢諾威的大陸公司已證實它有意收購VDO,但拒絕發(fā)表更多評論。而天合汽車集團則拒絕就它對VDO的興趣發(fā)表評論。西門子表示,雖然它仍在為VDO的IPO作準備,但也會考慮其他公司提出的有約束力收購報價。
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