憑借著特有的資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)，券商開始以投資顧問或投資管理人身份介入銀行理財(cái)產(chǎn)品。此舉與滬深等地近幾年興起的信托系私募基金可謂異曲同工，為券商開辟了新的生財(cái)之道。

券商進(jìn)軍新業(yè)務(wù)

　　在集合理財(cái)產(chǎn)品審批幾近停止?fàn)顟B(tài)下，證券公司開始把目光轉(zhuǎn)向銀行等發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。券商為這些產(chǎn)品作投資顧問，從而賺取管理費(fèi)或業(yè)績(jī)提成。
　　建設(shè)銀行前不久推出的“建行財(cái)富”四號(hào)一期精選投資類人民幣信托理財(cái)產(chǎn)品，中金公司就是該理財(cái)產(chǎn)品的投資管理人。根據(jù)發(fā)行公告，投資管理人在管理產(chǎn)品過程中，運(yùn)用其投資技能和風(fēng)險(xiǎn)分析方法，基于自身對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展和上市公司價(jià)值的判斷，據(jù)此做出投資決策。
　　此外，光大銀行發(fā)行的陽(yáng)光理財(cái)資產(chǎn)管理計(jì)劃“同贏五號(hào)”產(chǎn)品，聘任了光大證券資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)作為投資顧問。其有權(quán)根據(jù)未來證券市場(chǎng)環(huán)境變化趨勢(shì)，主動(dòng)調(diào)整不同類型基金的配置比例。
　　“由于銀行相對(duì)缺乏專業(yè)理財(cái)人才，因此由券商利用其豐富的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，為銀行提供理財(cái)咨詢服務(wù)或充當(dāng)投資管理人，對(duì)銀行和券商是一種雙贏�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)認(rèn)為。
　　太平洋證券研究發(fā)展部總經(jīng)理郭士英認(rèn)為，從國(guó)際投行經(jīng)驗(yàn)看，顧問咨詢費(fèi)是其收入的重要來源之一。因此我國(guó)券商積極開展投資顧問業(yè)務(wù)，也是大勢(shì)所趨。“隨著金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)方向不斷靠攏，銀行和券商業(yè)務(wù)的相互滲透將越來越明顯。”     　　

合作方式參照私募

　　券商與銀行合作開發(fā)的這項(xiàng)業(yè)務(wù)，合作模式與私募基金類似。券商在收取管理費(fèi)之外，可以根據(jù)業(yè)績(jī)收取提成作為報(bào)酬，與私募基金性質(zhì)相同。由于充當(dāng)?shù)慕巧�不同，投資顧問和投資管理人在投資決策中的作用不同，其獲取業(yè)績(jī)報(bào)酬的能力也就不同。
　　中金公司作為投資管理人，在“建行財(cái)富”四號(hào)理財(cái)產(chǎn)品的投資中權(quán)限將相對(duì)更大，其收益相應(yīng)也會(huì)更高。根據(jù)“建行財(cái)富”四號(hào)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行公告，其產(chǎn)品管理費(fèi)、托管費(fèi)及信托管理費(fèi)為每年投資本金的0.90％。同時(shí)，產(chǎn)品采用分成方式提取業(yè)績(jī)報(bào)酬。根據(jù)產(chǎn)品發(fā)行公告中的業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)算方式，若“開放日前一日產(chǎn)品累計(jì)單位凈值”大于“上次提取業(yè)績(jī)報(bào)酬時(shí)的產(chǎn)品累計(jì)單位凈值”，則業(yè)績(jī)報(bào)酬按開放日前一日產(chǎn)品累計(jì)單位凈值減去上次提取業(yè)績(jī)報(bào)酬時(shí)的產(chǎn)品累計(jì)單位凈值的30%提取。
　　而“同贏五號(hào)”受托管理費(fèi)和投資顧問費(fèi)年費(fèi)率合計(jì)0.85%，保管年費(fèi)率為0.25%。若該計(jì)劃于到期時(shí)或投資者提前贖回時(shí)，扣除各項(xiàng)費(fèi)用后累計(jì)收益率超過12%，則對(duì)收益率超過12%的部分收取20%的業(yè)績(jī)提成。光大證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理吳亮介紹，光大證券作為投資顧問將為投資提供投資建議，但銀行作為產(chǎn)品管理人具有否決權(quán)；光大證券收取投資顧問費(fèi)，但若該計(jì)劃到期時(shí)收益率為負(fù)，則光大證券承諾不收取投資顧問費(fèi)。

法律上無障礙

　　去年在深圳、上海等地興起的集合資金信托產(chǎn)品回報(bào)豐厚，對(duì)券商有很大吸引力。一位信托公司人士透露，信托私募產(chǎn)品的利益分配，一般是投資者獲得投資利潤(rùn)的80%，剩余的20%由信托公司與投資公司分成，兩者所得比例為3%與17%。另外，也收取少量管理費(fèi)，由信托公司、銀行、投資公司按比例分成。
　　多家券商表示，在券商集合理財(cái)產(chǎn)品暫時(shí)不再放開審批的情況下，與銀行合作推出理財(cái)產(chǎn)品是一條可行之路，一家創(chuàng)新類證券公司負(fù)責(zé)人告訴記者，雖然券商為銀行理財(cái)產(chǎn)品做投資顧問并沒有法律上的障礙，但由于該業(yè)務(wù)尚剛起步，“還要看監(jiān)管部門的態(tài)度”。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，雖然產(chǎn)品公告中并沒有明確表示券商提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的比例，但此項(xiàng)業(yè)務(wù)將給券商帶來豐厚回報(bào)。只要相關(guān)政策允許，券商以投資顧問或投資管理人的身份同銀行合作，以私募基金形式理財(cái)?shù)内厔?shì)會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。