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2008年，中國資本市場迎來了“大小非解禁”的問題，銀行板塊也面臨著外資戰(zhàn)略投資者“解禁”的困擾。尤為重要的是，當年外資戰(zhàn)略投資者被引入中資商業(yè)銀行，更多的是出于商業(yè)銀行轉制改革、完善治理結構、提升盈利能力的目的。而隨著中資商業(yè)銀行改革上市的完成，市場對于入股銀行資產(chǎn)的定價、股東之間的資源交流和競爭、戰(zhàn)略合作進展等方面浮現(xiàn)出越來越多的爭議。
美國銀行減持建設銀行H股股份傳言未歇，市場又將再度面臨浦發(fā)銀行、中國銀行的外資股東“解禁”壓力。截至本月底，花旗持有浦發(fā)銀行的2.14億股、占比3.78％的A股股份即將解除鎖定，同時蘇格蘭皇家銀行、亞洲金融、瑞士銀行、亞洲開發(fā)銀行總計持有352.97億股、占比13.91％的中國銀行H股股份也將迎來“解禁”。受由美國次貸危機引發(fā)的金融海嘯沖擊的影響，外資股東減持套現(xiàn)的壓力也正日益上升。
五年禁售期滿
5年前，花旗和浦發(fā)“牽手”，雙方簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》、《股份購買協(xié)議》等�；ㄆ熨徣肫职l(fā)5％股權，并承諾在5年內(nèi)不退出對浦發(fā)的股權投資，同時在法規(guī)允許和監(jiān)管批準前提下，花旗還可以增持浦發(fā)股份最高達24.9％。
然而，隨著2005年10月花旗提出參與廣東發(fā)展銀行重組項目競標之后，花旗和浦發(fā)在當年年底簽署了《補充協(xié)議》，解除了戰(zhàn)略合作的排他性約束�！堆a充協(xié)議》同時約定，花旗可以在不影響浦發(fā)增發(fā)7億股流通股的前提下，將其在浦發(fā)的持股比例增加至19.9％的有表決權股份比例。同時，花旗承諾在2008年12月31日前，或是中國法律或監(jiān)管機關規(guī)定的境外戰(zhàn)略投資者投資中資銀行的限售期內(nèi)(以較晚者為準)，不會出售其持有的首期股份。這意味著，花旗所持有的經(jīng)稀釋后占比3.78％的浦發(fā)股份將于本月底迎來“解禁”。
無獨有偶。2005年蘇格蘭皇家銀行、亞洲金融、瑞士銀行、亞洲開發(fā)銀行入股中國銀行總計約352.97億股H股。根據(jù)相關協(xié)議，上述外資戰(zhàn)略投資者所持股份于2008年12月31日前不得向獨立第三方轉讓。
隨著金融危機的進一步深化，花旗集團、蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行等都遭受不同程度的“創(chuàng)傷”。市場上對于上述外資戰(zhàn)略投資者在解禁期后、減持所持中資行股份的猜測也日漸興起；同時，有市場人士認為，亞洲金融作為新加坡淡馬錫全資擁有的投資公司，“減持套現(xiàn)的動機肯定有�！�
外資股東態(tài)度未明
事實上，在外資股股份即將迎來“解禁”之際，對于相關股份是否會被轉讓，中外資雙方尚未給出明確的表態(tài)。
花旗銀行（中國）在回復本報時稱：“花旗目前已持有浦東發(fā)展銀行3.78%股份，并可在獲得批準后繼續(xù)增持該行股份。作為花旗與浦東發(fā)展銀行長期戰(zhàn)略伙伴關系的重要部分，花旗在浦東發(fā)展銀行董事會占一個席位，并在產(chǎn)品和技術領域向浦東發(fā)展銀行提供支持�！倍职l(fā)銀行一位高層也向記者表示，并未聽到有關花旗將出售該行股份的通知。
在中國銀行“解禁”股份方面，今年7月蘇格蘭皇家銀行一位高管曾表示，盡管蘇格蘭銀行存在資金困難，但它已經(jīng)排除任何出售所持中國銀行股份的可能，并將堅持在中國推行雙重擴張戰(zhàn)略。但一位不愿意具名的券商分析師認為，從7月至今，金融危機對這些外資金融機構的影響進一步加重，現(xiàn)在對于外資股東是否減持可能需要重新判斷。
以昨日浦發(fā)銀行收盤價14.04元人民幣、中國銀行H股收盤價2.36港元推算，若外資解禁股份全部套現(xiàn)，浦發(fā)銀行和中國銀行相關股份套現(xiàn)金額分別達約30億元人民幣和833億港元。
對于解禁外資股套現(xiàn)的可能性，某中資券商投行部一位人士說：“這個不好說。不過，如果拋售股份占比在5％以下是不需要公告的。”而對于遭受金融危機創(chuàng)傷的外資股減持部分解禁股份、來換取流動性的可能，上述人士認為，“可能性有，但具體會不會做大家都不知道。美國銀行不是至今還沒有減持建行？”
有評論人士認為，短期來看，中資銀行股權為外資股東繼續(xù)帶來的增值空間有限，而且外資機構股東可能會樂于看到投資套現(xiàn)給自身資產(chǎn)負債表帶來的提振。不過，蘇格蘭皇家銀行、花旗集團等高層都反復表示過對中國金融市場的信心，期望能夠在中國內(nèi)地長期發(fā)展，因此是否套現(xiàn)仍是未知數(shù)。 |