隨著交易規(guī)模的擴大，大規(guī)模風險事件一旦爆發(fā)，電子市場因為沒有法律保障，無力承擔違約風險，投資者將深陷法律糾紛，甚至血本無歸

　　就在期貨公司為鋼材期貨即將上市忙得不亦樂乎之時，國內(nèi)第三大鋼材電子商務(wù)市場——“鋼之源”于2月23日搶先掛牌螺紋鋼中遠期交易合同。
　　掛牌3日來，螺紋鋼中遠期交易合同已經(jīng)從4萬手的成交量減半至2萬手，而0907合約在2月25日成交量僅10790手。業(yè)內(nèi)人士稱，遠期合約雖然想借鋼材期貨東風火一把，但是其本身制度上存在的缺陷卻使其劣勢盡顯。

交易保證金不占優(yōu)勢

　　記者發(fā)現(xiàn)，“鋼之源”推出的螺紋鋼合約較小，1手合約只有5噸，最小交割單位為20噸；而上期所設(shè)計的螺紋鋼、線材合約在考慮流動性之外，還兼顧到了風險，意見征求稿中每手合約定為10噸，最小交割單位為300噸。
　　但是，根據(jù)《大宗商品電子交易規(guī)范》，螺紋鋼中遠期交易合同交易保證金為合約價值的20％，而鋼材期貨的合約價值為6％，期貨公司在交易所標準上僅增加2％－3％。如此看來，期貨市場的入市成本更低。
　　一位大宗商品交易業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“這些電子市場中，投機現(xiàn)象還是比較嚴重的。一旦出現(xiàn)交易成本、入市成本更低的市場，估計投機者會移師低成本的市場�！�
　　此外，大宗商品交易市場的交易和監(jiān)管機制本身存在著缺陷，因為其交易者與監(jiān)管者之間沒有硬性約束，且電子交易市場的股東往往是交易大戶，一旦價格偏離，容易被投機者利用，進行大規(guī)模的投機交易，甚至操縱市場，進行內(nèi)幕交易，從而損害廣大投資者的利益。
　　并且，隨著交易規(guī)模的擴大，大規(guī)模風險事件一旦爆發(fā)，電子市場因為沒有法律保障，無力承擔違約風險，投資者將深陷法律糾紛，甚至血本無歸。

凸顯法律保護缺失

　　由于此前期貨市場上品種不多，如鋼材等重要工業(yè)原材料沒有避險工具，鋼材電子市場的存在從一定程度上解決了現(xiàn)貨企業(yè)保值難的問題。但與期貨市場相比，電子市場的遠期交易不受法律保護。
　　鋼材電子交易市場在一定程度上效仿了期貨的相關(guān)交易機制。兩者在風險控制、結(jié)算方式上也有相似之處。
　　只有注冊的期貨交易所才能提供經(jīng)國家批準的期貨品種，鋼材電子交易市場的遠期合約并不是真正的期貨合約，是不受法律保護的，具有違約風險。
　　此外，鋼材電子交易市場的監(jiān)管機制尚不夠完善。在電子市場的結(jié)算制度中，以代收代付為主的結(jié)算方式無論對于電子市場的設(shè)立者還是對于市場參與者而言均存有很大的違約風險，其控制風險的能力更不能和期貨交易所采取的逐日盯市的結(jié)算制度相提并論。正規(guī)期貨交易所都有嚴格的保證金封閉制度，客戶交易前需要把保證金打入指定的銀行，由銀行進行保管和結(jié)算。而一些電子市場下屬的結(jié)算公司身兼多職，存在嚴重的保證金隱患。
　　一家期貨公司總經(jīng)理向記者坦言：“鋼材期貨的推出對鋼材電子市場具有一定的沖擊，在今后一段時間內(nèi)，電子市場的客戶會向期貨轉(zhuǎn)移，畢竟期貨更加透明、正規(guī)，更有助于規(guī)范和完善鋼材流通市場。”不過，他也指出，鋼材期貨的客戶已經(jīng)在鋼材電子市場上摸爬滾打了多個年頭，可以說，電子市場為期貨做了客戶培養(yǎng)工作，這些參與電子市場的鋼貿(mào)企業(yè)將較其他上市品種更快融入角色。