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| 燃油對(duì)沖巨虧 國(guó)泰航空油價(jià)“臉色”要看三年 |
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| 2009-03-12 作者:徐嶄 索佩敏 來源:上海證券報(bào) |
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國(guó)泰航空（00293.HK）昨日（3月11日）公布2008年全年業(yè)績(jī)，公司凈利潤(rùn)較2007年下降221.9%至虧損85.6億港元，這是國(guó)泰航空歷史上最差的業(yè)績(jī)。其中，約90%的虧損來自公司擁有的燃油對(duì)沖合約未變現(xiàn)而導(dǎo)致的市值計(jì)價(jià)虧損。
公司表示，盡管航油價(jià)格已于2008年底時(shí)大幅回落，但在去年7月時(shí)曾飆升至歷史性高位，客運(yùn)及貨運(yùn)燃油附加費(fèi)只能局部抵消全年的額外成本。而油價(jià)大跌后，公司2009至2011年的燃油對(duì)沖合約則產(chǎn)生了76億元的未變現(xiàn)市值計(jì)價(jià)虧損。公司參股的中國(guó)國(guó)航也出現(xiàn)了燃油對(duì)沖合約未變現(xiàn)市值計(jì)價(jià)虧損，國(guó)泰航空為此去年第四季度撥備10億港元。
國(guó)泰航空去年的大幅虧損，發(fā)生在營(yíng)業(yè)總額同比增加14.9%至865億港元的基礎(chǔ)上，因此公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較低，燃油對(duì)沖合約的巨幅虧損才是關(guān)鍵所在。
公司表示，如果2009年、2010年、2011年布蘭特油價(jià)處于每桶45美元的水平，公司將需支付約14億美元平倉，該三年的凈利潤(rùn)也將因此而進(jìn)一步減少。假如布蘭特油價(jià)在未來三年每年的平均價(jià)約為每桶75美元，將不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)金凈額造成進(jìn)一步的影響，而去年確認(rèn)的市值計(jì)價(jià)虧損也將于其后的會(huì)計(jì)期間撥回。
昨日，國(guó)泰航空股價(jià)漲5.86%，收于7.41港元。香港獨(dú)立分析師姚亮威表示，國(guó)泰運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)并不是很差，貨運(yùn)量和載客量都有所增加。市場(chǎng)對(duì)公司年報(bào)虧損的預(yù)期已基本被消化，所以股價(jià)會(huì)有所反彈。
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