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在業(yè)界仍在激辯金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退是否已見底之時，華爾街大行高盛卻在悄悄攀上新的高峰。
當(dāng)?shù)貢r間14日，高盛即將發(fā)布第二財季的業(yè)績報告。盡管大環(huán)境依然低迷、不少競爭對手仍在為扭虧發(fā)愁，分析師卻預(yù)計高盛將連續(xù)第二個季度發(fā)布靚麗的財報。據(jù)估計，在截至6月底的第二季度，高盛有望實(shí)現(xiàn)盈利逾20億美元。
但與此同時，高盛的一枝獨(dú)秀也在華爾街引發(fā)了廣泛爭議。一些人質(zhì)疑，已轉(zhuǎn)型為銀行控股公司的高盛又在“重操舊業(yè)”，大肆涉足高風(fēng)險交易業(yè)務(wù)，這可能在“后危機(jī)時代”的華爾街開一個不好的頭。
連續(xù)兩個季度盈利
分析師預(yù)計，高盛在第二季度可能實(shí)現(xiàn)超過20億美元的凈利潤，主要得益于其在全球市場的強(qiáng)大交易能力。今年第一季度，高盛實(shí)現(xiàn)凈利16.6億美元。
華爾街日報進(jìn)行的調(diào)查顯示，分析員對高盛第二季度每股收益的平均預(yù)測為3.48美元。一些人的預(yù)期更樂觀，美銀證券-美林的分析師莫斯科夫斯基預(yù)計，高盛第二季度的每股收益將達(dá)3.90美元，超出華爾街的預(yù)期。
同樣在本周，摩根大通、美銀和花旗等其他美國大型銀行也將發(fā)布最新業(yè)績。分析師預(yù)計，除了高盛，摩根大通等幾家銀行也可能在第二季度實(shí)現(xiàn)盈利。不過，高盛如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)卻是業(yè)界難以企及的。
分析師估計，有了業(yè)績的保障，高盛今年將有能力為28000名員工支付總計180億美元的薪酬，平均每人可獲得超過60萬美元。
在去年金融危機(jī)最盛之時，高盛亦未能幸免于難。去年第四季度，高盛罕見地出現(xiàn)了虧損，虧損額高達(dá)21.2億美元。和其他美國“大到不能倒”的銀行一樣，高盛也被要求接受了政府?dāng)?shù)十億美元的援助，但截至上月，高盛已還清了政府注資。
在這輪危機(jī)中，高盛亦被迫以轉(zhuǎn)型換取生存，從一家標(biāo)志性的華爾街投行轉(zhuǎn)為一家接受更多監(jiān)管的銀行控股公司，后者可以獲得享受政府援助的特權(quán)。
與其突出的業(yè)績表現(xiàn)相一致，高盛的股價今年以來也大幅跑贏大盤和同業(yè)。今年以來，高盛的股價累計飆升了近70%，上周五收報141.87美元。不過，相比2007年創(chuàng)下的250.70美元的歷史高點(diǎn)，目前的股價仍有不小差距。
交易業(yè)務(wù)功不可沒
令對手、納稅人和很多業(yè)內(nèi)人士好奇和不服的是，高盛如何能從公司史上最慘的季度虧損中這么快恢復(fù)過來，并且是在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境依然如此低迷的背景下。莫斯科夫斯基等人認(rèn)為，交易業(yè)務(wù)的不俗表現(xiàn)，是高盛第二季度實(shí)現(xiàn)豐厚盈利的重要原因。
一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高盛之所以能如此快“東山再起”，很大程度上源于其“重操就業(yè)”，即和以往那樣承擔(dān)較高風(fēng)險，尤其是當(dāng)競爭對手們都沒有勇氣這么做的時候；同時，高盛管理這些風(fēng)險的能力也是對手們可望而不可即的。
“在很多方面，高盛的業(yè)務(wù)和以往沒有任何區(qū)別�！卑涂巳R資本的分析師弗里德曼對紐約時報說。
交易商稱，在金融危機(jī)的不利背景下，高盛仍成功地在各個市場大賺特賺。在債市，高盛一直在利用信貸市場的動蕩投資債券獲益；在股市，高盛在過去兩年的股市動蕩中也基本做到了“全身而退”；此外，高盛還從事高波動性的外匯、石油等交易。與此同時，在利潤豐厚的股票承銷方面，得益于金融機(jī)構(gòu)的大舉增資，高盛也收獲頗豐。
不過，也有不少人對高盛接下來的表現(xiàn)表示了擔(dān)憂。所謂“常在河邊走，怎能不濕鞋。”高盛大量涉足各種交易，很難說什么時候會有判斷失誤的時候。不少人都認(rèn)為，今年的下半年對高盛來說可能不會一帆風(fēng)順。
或引發(fā)新一輪冒險潮
分析師表示，某種程度上說，這場危機(jī)恰恰成就了高盛。
對于高盛這樣的銀行，有一個指標(biāo)通常用來衡量承擔(dān)風(fēng)險的程度，即風(fēng)險價值（VAR），該指標(biāo)衡量一家公司在一天中可能損失多少錢。在高盛，今年第一季度的VAR上升了超過20%，顯示承擔(dān)風(fēng)險的程度較高。有分析師預(yù)測，高盛在第二季度的VAR值可能更高。
美國對沖基金經(jīng)理布克斯塔伯質(zhì)疑說，高盛做出的榜樣可能促使其他銀行也冒險重新涉足高風(fēng)險的交易業(yè)務(wù)�！坝腥嗣半U并且賺到了錢，可能他們更聰明，也可能是更有運(yùn)氣�！辈伎怂顾f，“但接下來呢，每個人可能都想要去冒冒風(fēng)險�！�
舉例來說，憑借其精良的電腦交易平臺，高盛在“高頻率交易”領(lǐng)域一直占據(jù)主導(dǎo)地位，這也是該行盈利的重要來源之一。高頻率交易已經(jīng)成了華爾街發(fā)展最迅速的一種交易策略，這類交易今年占了美國股票交易總量的73%以上，高于2008年時的59%。
市場人士說，雖然2008年幾乎所有其他交易策略都是賠錢的，但高頻率交易卻是最賺錢的交易策略。
由于這種策略能夠在大幅波動的市場上賺錢，許多公司都將其視為了可靠的賺錢手段。一些分析師認(rèn)為，在看到高盛在高頻率交易上嘗到甜頭后，更多競爭對手可能會很快跟進(jìn)。 |