自2003年“胡潤強勢榜”出臺以來，中信泰富主席榮智健就一直高居榜首。
　　從留下“固守穩(wěn)健、謹慎行事、決不投機”訓誡的榮熙泰算起，榮智健是榮家的第四代傳人。榮毅仁的父親榮德生是榮熙泰的次子。榮智健是榮毅仁的長子，也是唯一的兒子，1942年生于上海。1949年新中國成立，榮家因為積極配合公私合營，得到優(yōu)厚的經(jīng)濟補償和政治待遇，憑借高股息繼續(xù)享受優(yōu)越的生活，榮毅仁還當選了上海市副市長。這一切給銜玉而生的榮智健提供了成長為“貴族”的環(huán)境：宅院幽靜如畫；典雅古樸的廳堂內(nèi)陳設(shè)著名貴家具、瓷器、古玩和名家書畫；居有傭人、出有專車。在當年的上海，榮智健是知名的“公子”：開紅色皮座敞篷跑車，出手大方。不過，榮家對子弟的管教卻很嚴厲。榮智健孩提時代不聽話時被打屁股、關(guān)黑房間是經(jīng)常的事。

貴族淬火

　　席卷全國的政治風暴到來后，榮智健離開水電部到吉林長白山下的一個水電站實習，多了一段在零下30攝氏度嚴寒中勞作、睡東北大炕的經(jīng)歷。次年，又被“下放”到四川涼山彝族自治州的水電站接受“勞動教育”，在山間搬機器、挖土方、抬石頭、架設(shè)高壓電纜……1972年，30歲的榮智健調(diào)回北京電力系統(tǒng)從事科研工作。如果他7歲時就失去優(yōu)越的生活環(huán)境，就很難養(yǎng)成雍容的氣度。而8年艱苦的基層工作像是對他這個“貴族坯子”的深度淬火。
　　解放前的巨富商賈常在香港置辦產(chǎn)業(yè)，改革開放后，他們的子弟紛紛到港打理。1978年夏，36歲的榮智健獨闖香江，憑借父親榮毅仁在港積下的幾十萬元資本，與兩個堂弟開辦電子廠，生產(chǎn)電容器、電子表、集成電路和電腦存儲器等產(chǎn)品。對大陸市場的了解和天賦的商業(yè)才智，讓榮智健得到了他的第一桶金。
　　話分兩頭。1979年10月，榮毅仁在鄧小平點將下創(chuàng)辦了中信集團這個金融領(lǐng)域的改革開放“特別窗口”。榮毅仁的特殊身世、遍及世界各地的親屬和天賦的商業(yè)智慧，對幫助當年的中國打開經(jīng)濟之門意義非凡。跟隨榮毅仁一起創(chuàng)業(yè)的有時年38歲的王震之子王軍。王軍借來2000萬元加上榮毅仁借給公司的1000萬元個人存款，創(chuàng)立之初可調(diào)用的資金僅3000萬元。到1984年，國家投入中信的資本總值為1億元，此后再無現(xiàn)金投入。
　　1986年，在商海中搏擊了8年、身家逾4億港元的榮智健加入中信香港，那年他44歲。

中國的“窗口”

　　1987年2月，中信香港改組，榮智健任中信香港副董事長兼董事總經(jīng)理。榮智健向北京中信提出的要求只有兩個：人事和經(jīng)營決策權(quán)。中信香港從此步入榮智健時代。
　　榮智健瞄上的第一個目標是香港首屈一指的國泰航空，他頂住不同意見，親赴北京向父親交了“軍令狀”，從而獲得了8億元資金。最終購得國泰航空12.5%的股權(quán)，成為第三大股東。
　　1989年6月5日，香港恒生指數(shù)狂跌21.57%，榮智健抓住機遇斥資103億港元購得20%股份，成為了第二大股東。這一次的“便宜行事”，越過了不少審批環(huán)節(jié)，最終得到政府高層的支持才算沒有釀成事端。
　　經(jīng)過一系列大收購，中信香港總資產(chǎn)接近200億港元，成為中資公司中的航空母艦。但中信香港的并購資金主要來自借貸，在相當程度上透支的是政府的信用。榮智健的高明之處在于不是“躺”在政府身上，而是積極謀求向資本市場直接融資的平臺——上市公司。
　　在榮毅仁的老朋友、時任中信董事的李嘉誠指導下，榮智健選定了泰富發(fā)展。1990年1月，中信香港向泰富全體股東發(fā)出收購要約。經(jīng)過一系列運營，中信香港如愿成為泰富第一大股東，擁有49%股權(quán)。榮智健成為“中信泰富”的董事局主席。
　　中信泰富平臺甫一完成，另一個蛇吞象的驚人之舉就啟動了。創(chuàng)立于1946年的非上市公司恒昌是港資第一大貿(mào)易行，有7家全資子公司，其中經(jīng)營汽車和零售業(yè)的“大昌行”年營業(yè)額即達100億港元。恒昌的老板何善衡年高力衰，后輩中也沒有可以傳承其衣缽的人選，遂傳出變賣資產(chǎn)的“流言”。這樣一塊肥肉待價而沽，香港各大家族都躍躍欲試。李嘉誠再次發(fā)威，聯(lián)合鄭裕彤、郭鶴年，以中信泰富為核心組建財團——GreatStyle，以69.4億港元購得恒昌97.12%的股權(quán)。其中中信泰富占36%，榮智健個人另外認購了6%（代價為4.2億港元）。收購完成后，中信泰富用恒昌持有的現(xiàn)金派息，使后者市值大減。1992年1月，中信泰富又以通過增發(fā)從股市上圈來的25億港元，收購李、鄭、郭三富豪手里的恒昌權(quán)益，將整個恒昌納入囊中。
　　兩輪資本運作下來，中信泰富市值暴漲10倍、達87億港元，從蚊子變身為大象，并于1992年成為恒生指數(shù)33支成份股之一。1993年1月，中信泰富以87億港元收購了香港電訊12%股權(quán)。1994年2月，中信泰富又以35.5億港元購得香港興業(yè)國際集團的愉景灣物業(yè)發(fā)展及有關(guān)業(yè)務(wù)的50%權(quán)益。香港各界再無人敢小看中信泰富這個開放中國的“窗口”了。
　　李嘉誠的援手固然出于對祖國的感情和與榮毅仁的私交，但榮智健的才華、品性，特別是讓李嘉誠不“白幫忙”的巧妙安排，才是雙方默契配合的關(guān)鍵原因。僅收購恒昌一役，李嘉誠半年就賺了2.3億港元，資金運營的年收益率近27%。

商海搏擊

　　如果說當年中信香港崛起得益于“中信”背景和李嘉誠等友好人士的鼎力幫助，后來，由于宏觀政策和微觀結(jié)構(gòu)的變化，中信泰富基本上要憑自己的力量在商海中搏擊了。
　　宏觀方面，相關(guān)部門曾明確表示，中資公司在香港將完全按自由經(jīng)濟方式參與競爭。微觀方面，中信泰富完成了中資公司第一宗準MBO（管理層收購）。1993年，榮毅仁因當選國家副主席而辭去中信董事長。1996年，中信集團資金緊張，董事長王軍將所持3.2億股中信泰富股份低于市價25%出售給榮智健、范鴻齡等65位管理層。其中榮智健購入2.91億股，成為第二大股東。這筆錢的絕大部分當然也是借的。后來，榮智健又在股價波動之際購入部分中信泰富股票，個人持股總數(shù)超過4億股。
　　“人到五十五，好比下山虎”。意氣風發(fā)的榮智健，終于可以放手大干了。中信富泰的商業(yè)帝國版圖遼闊，從房地產(chǎn)、貿(mào)易到隧道再到民航、發(fā)電，包羅萬象。發(fā)電方面：1998年其參股企業(yè)的總裝機容量近1萬兆瓦；基礎(chǔ)設(shè)施方面：香港東區(qū)和西區(qū)的海底隧道，上海三橋二隧，重慶長江大橋，無錫自來水廠等；民航：控制國泰、港龍兩家航空公司及香港空運貨站；貿(mào)易方面：大昌行傳統(tǒng)強項汽車及食品分銷在香港有相當大的市場份額；房地產(chǎn)開發(fā)方面：愉景灣、洪水橋、又一城、中信大廈等項目及大片土地儲備。
　　但人算不如天算，1998年受亞洲金融危機影響，中信泰富不僅主營業(yè)務(wù)受到威脅，股票在二級市場更是風雨飄搖。股價如果大跌，用以獲得數(shù)百億貸款的質(zhì)押股票會被“斬倉”還債。而無質(zhì)押的債務(wù)也會被催逼，系列連鎖反應(yīng)最終會導致公司被“清盤”。危急關(guān)頭，來自中央政策的資金“掃盤”(吃盡拋單)助泰富渡過險關(guān)。榮智健在股權(quán)方面的“野心”被擱置了起來。
　　加入WTO后，中信泰富的外資身份使其試圖進入固網(wǎng)業(yè)務(wù)的努力無功而返，不得不以保本價出讓全國光纖網(wǎng)“奔騰一號”80%權(quán)益。這一消息曾使中信泰富股價在一日之內(nèi)重挫9.44%。國家電力改革尚在布局之中，中信泰富在這一領(lǐng)域也暫無大的施展空間。2006年中報披露，出售處于虧損狀態(tài)的吉林電廠60%權(quán)益。航空方面，中信泰富亦呈戰(zhàn)略退縮態(tài)勢。2006年6月，在國泰、港龍兩家航空公司重組中，泰富將其在國泰的股權(quán)從25.4%降到17.5%，同時出售所持的28.5%港龍權(quán)益，總套現(xiàn)額逾50億港元。
　　榮智健率中信泰富左沖右突，但絕不是盲目擴張。從參股國泰、收購恒昌到布局電力和基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)，他選擇的投資項目都建立在對宏觀大勢的把握之上，且被并購企業(yè)都有相當好的造血功能和發(fā)展前景。中信泰富涉足行業(yè)及參股、控股模式層次分明，一絲不亂。2006年上半年，中信泰富營業(yè)額和凈利潤分別達到229億港元和36億港元，是名副其實的藍籌股。而當目標企業(yè)贏利能力下降，或發(fā)展前景不明朗時，則果斷收縮，絕不拖泥帶水。榮智健近20年來的運作盡顯大家風范，經(jīng)典案例之多足可以寫一部教科書。

中信泰富猜想

　　隨著中國成為世界工廠，家電、汽車等行業(yè)對特種鋼的需求不斷增加。特種鋼冶煉的資金、技術(shù)門檻極高，行業(yè)增長空間及邊際利潤與普通鋼不可同日而語。中信泰富以慣用的大手筆并購，迅速樹立了行業(yè)龍頭地位。1993年開始涉足的特種鋼鐵業(yè)務(wù)逐漸成為中信泰富的新主業(yè)。
　　2004年1月，中信泰富間接取得大冶特鋼9.4%股權(quán)成為第二大股東。最終持有大冶特鋼58.13%。2005年6月，石家莊鋼廠80%股權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌，中信泰富又以12.82億元得手。至此，中信泰富特鋼產(chǎn)業(yè)規(guī)模已位居全國第一。
　　2006年3月，中信泰富競得澳大利亞50億噸磁鐵礦開采權(quán)，保證了旗下特鋼企業(yè)長期、穩(wěn)定的原材料供應(yīng)。從電信、航空戰(zhàn)略退縮并巨額套現(xiàn)后，中信泰富手握資金突破百億。
　　中信泰富最大的變數(shù)是在股權(quán)層面。2006年7月，建行行長常振明又回到中信集團任副董事長。常振明此番受中央委派，將率總資產(chǎn)8000億元的中信集團海外上市。深諳海外資本市場規(guī)則的常振明，非常有可能利用中信泰富這個現(xiàn)成的平臺，以吸收合并模式漸次裝入中信集團資產(chǎn)。
　　另一方面，榮智健也快到65歲了，他的兒子榮明杰早在1993年就已加入中信泰富并歷任要職。1996年購得中信泰富18%股權(quán)后，榮智健應(yīng)該有過進一步增持，將泰富徹底改制為家族企業(yè)的設(shè)想。但從歷史和現(xiàn)狀來說，中信泰富的國有屬性不會輕易改變，榮智健套現(xiàn)退出也許是明智之舉�，F(xiàn)在，他手里的中信泰富股票可變現(xiàn)百億，一定能夠率領(lǐng)兒孫為榮家打下萬世基業(yè)。
　　（摘自《商界評論》）