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| 2008-03-24 作者:魏和平 梁棟 來源:中國青年報 |
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在一波又一波的大藍(lán)籌回歸A股之后，民營企業(yè)紅籌股回歸A股成為人們關(guān)注的焦點。
“根據(jù)我的了解，2006年，我國在境外上市的民營企業(yè)就有600多家，這主要由于當(dāng)時我國的投資金融體系不完善所致�！比珖䥇f(xié)委員、上海盛大網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司董事長陳天橋接受記者采訪時說，“由于這些企業(yè)的市場和用戶在中國，投資者又在國外，企業(yè)價值并不能得到充分的體現(xiàn)�！�
在他看來，這些知名企業(yè)回歸A股，符合《政府工作報告》的精神，有利于增強市場供給，緩解流動性過剩的問題，從而有效地降低A股市場整體市盈率，降低市場風(fēng)險。
“這些企業(yè)經(jīng)受了國際資本市場的熏陶和磨練，積累了一整套的成熟、規(guī)范、國際化的企業(yè)經(jīng)營和管理經(jīng)驗，這些經(jīng)驗的傳播和影響，將有助于提高國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營和管理的整體水平�！标愄鞓蛘f，民營企業(yè)紅籌股回歸A股，使得這些企業(yè)的注冊地、上市地與主體業(yè)務(wù)的發(fā)生地完全吻合。
當(dāng)前，民營企業(yè)紅籌股回歸A股主要的政策依據(jù)是去年中國證監(jiān)會向部分券商下發(fā)的《境外中資控股上市公司在境內(nèi)首次公開發(fā)行股票試點辦法（草案）》，該草案解決了紅籌股回歸的部分法律性和技術(shù)性障礙。
但該草案設(shè)定的允許發(fā)行A股的企業(yè)的具體條件，對于境外上市創(chuàng)新型企業(yè)仍然有一定的障礙。
“像盛大這樣的民營企業(yè)回歸A股，還有政策障礙�！标愄鞓蚪忉屨f，根據(jù)該草案，民營企業(yè)回歸A股主要有以下幾個方面的政策性障礙，“一是該草案規(guī)定股票已在香港證券交易所上市交易一年以上，由此可見，這項規(guī)定目前暫不適用在美國或新加坡上市的企業(yè)的回歸；二是規(guī)定股票市值不低于200億港元，這項規(guī)定又導(dǎo)致市盈率相對穩(wěn)定、市值又受到國際經(jīng)濟大環(huán)境影響的境外部分紅籌企業(yè)錯失回歸機遇�！�
由此，陳天橋提出建議：“希望政府主管部門對在美國、新加坡等地上市的紅籌企業(yè)回歸A股有更明確的政策。”
“首先，擴大允許回歸的境外紅籌的上市地，例如將上市地從香港一地擴大到香港、新加坡和美國三地；其次，擴大允許回歸的境外紅籌的注冊地，例如適用大多數(shù)注冊在開曼群島、英屬維京群島等地的企業(yè)；適當(dāng)調(diào)整允許回歸的境外紅籌的市值標(biāo)準(zhǔn)，例如將股票市值要求降低到100億港幣（或等額其他貨幣）。”他說。
此外，陳天橋還認(rèn)為，相關(guān)政策部門還可以擴大民營企業(yè)回歸A股的途徑。
“除讓境外紅籌直接到A股上市之外，制定相對寬松的鼓勵政策，鼓勵這些企業(yè)將具有優(yōu)秀成長性和收益率的子公司或關(guān)聯(lián)公司在A股上市，從而給予它們更多的融資選擇和回歸途徑。”陳天橋建議，“從現(xiàn)有政策來說，既然外資都可以在A股上市，民營企業(yè)回歸A股也應(yīng)該有一個更寬松的政策環(huán)境�！�
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