目前，美國各大領域的次貸后遺癥一一顯現(xiàn)——美國最大的兩大房貸巨頭股價狂跌以至于要政府托市、印地麥克銀行被政府接管，在此背景下，市場對美國經(jīng)濟下半年以及2009年的走勢擔憂加劇，這也令人們更加期待伯南克本周的國會發(fā)言。本周二至周三，伯南克將在美國國會參眾兩院發(fā)表半年一度的證詞。

金融恐慌首當其沖

　　分析人士指出，目前全球經(jīng)濟都籠罩著一股悲觀情緒，伯南克政策面臨的挑戰(zhàn)首當其沖就是如何紓解金融市場日益加劇的恐慌情緒。投資者普遍擔心美國抵押貸款機構房利美和房地美缺乏足夠的資金渡過程度加深的樓市衰退。美國財政部和聯(lián)儲上周日宣布在必要情況下對上述兩家機構采取提供貸款和購買其股票的大規(guī)模舉措。
　　其次就是今年以來一直不絕于耳的通脹問題。上周油價再創(chuàng)新高，打壓了人們對全球經(jīng)濟能快速增長到足以彌補美國經(jīng)濟放緩的期望。
　　最后，涉及美國經(jīng)濟的還有退稅效應消減后，美國如何保持經(jīng)濟增長的問題。市場人士不禁要問：一旦美國消費者花光了旨在刺激經(jīng)濟增長并防止衰退的1100億美元退稅后，規(guī)模達12萬億美元的美國經(jīng)濟將如何存活。
　　所有這些因素使得美聯(lián)儲下一步政策走向，何時采取行動以及是升息還是降息，面臨異常高的不確定性。
　　“一旦聯(lián)邦政府采取的經(jīng)濟激勵開始消退，能源成本和大宗商品價格激增的影響能從國內(nèi)和全球的基礎上作評估，僅存的經(jīng)濟支撐因素——出口的效力將會慢慢減弱，美國經(jīng)濟也將出現(xiàn)自1980年代初以來的首次嚴重衰退�！蹦�克投資首席經(jīng)濟學家Joseph Brusuelas稱。
　　那可不是適于美聯(lián)儲升息以抑制通脹的最好情形。在伯南克的領導下，美聯(lián)儲自去年9月以來已將指標利率調(diào)降了逾一半，以免讓糟糕的樓市和信貸危機擊垮美國經(jīng)濟。

投資者做好最壞的打算

　　一年前，伯南克曾對國會議員稱，次貸損失可能達到1000億美元，而現(xiàn)在實際數(shù)字已經(jīng)比那一預估高出逾三倍，投資者也做好了迎接更壞情形的準備。
　　如果房地美周一標售的30億美元債券未能吸引足夠的市場興趣，折磨金融市場的焦慮情緒將肯定會加劇，屆時伯南克可能會發(fā)現(xiàn)自己面臨需要想辦法重塑市場信心的新壓力。上周日，美聯(lián)儲宣布房利美和房地美在必要情況下可從紐約聯(lián)儲借款。
　　伯南克可以預計到議員會問他，如果房利美和房地美陷入更大麻煩，央行將怎么辦的問題。他將于周二和周三先后對參議院金融委員會和眾議院金融服務委員會做證詞陳述。兩家貸款機構擁有或者擔保著占全美總數(shù)約一半的抵押貸款。紐約時報上周報道稱，如果資金問題惡化，美國政府在考慮接管房利美和房地美。

伯南克難舉加息大旗

　　近期經(jīng)濟學家一直用“滯脹”一詞描繪美國的經(jīng)濟狀況，他們認為一方面美國的經(jīng)濟增速變緩，另一方面通脹又不斷高企。分析人士認為，這種局面對伯南克制定未來利率政策十分不利，即使通脹高企，他也很難祭起加息大旗。
　　鑒于歐洲央行和很多新興經(jīng)濟體央行紛紛升息，以控制物價漲勢，伯南克面臨來自央行內(nèi)部和外界的巨大升息壓力。然而，有一組數(shù)據(jù)表明，現(xiàn)在并不是升息的好時機。據(jù)5月21日公布的近期預估，美國經(jīng)濟2008年增長率區(qū)間介于0.3-1.2%，遠低于歷史均值。而通脹率預估值位于3.1-3.4%的區(qū)間。兩項數(shù)據(jù)的預估值估計不會有大幅改變。不過，美聯(lián)儲可能需要修正對明年經(jīng)濟的預估值。5月21日的預估值顯示，2009年美國經(jīng)濟增長料介于2-2.8%，通脹率料降至1.9-2.3%。
　　據(jù)上周五公布的路透/密西根大學調(diào)查，美國7月消費者信心指數(shù)初值接近28年低位，一年通脹預期升至自1981年來的最高位。
　　三菱東京UFJ銀行首席分析師高島修在客戶則報告中指出，“在政府與美聯(lián)儲必須支持房利美與房地美之際，很難想像伯南克會暗示可能升息，即使是他有可能會主張對抗通脹壓力的重要性�！�