龔方雄：A股和H股仍處牛市初期 有上升空間
    2009-06-04    石貝貝    來源:上海證券報
　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家兼策略師龔方雄3日在上海表示，中國經(jīng)濟正處于加速復(fù)蘇的過程中，A股、H股仍處于牛市初期，他同時表示看好房地產(chǎn)、耐用消費品行業(yè)、汽車以及銀行板塊。
　　龔方雄認為，短期內(nèi)，港股和內(nèi)地股市仍有上升空間，但中期而言，需要關(guān)注美國經(jīng)濟的一些風(fēng)險。目前全球資本市場對于美國經(jīng)濟復(fù)蘇期望很高，但今年下半年美國經(jīng)濟是否會出現(xiàn)明顯反彈仍是未知數(shù)。如果美國經(jīng)濟下半年不像市場所希望的那樣反彈，那么海外股市出現(xiàn)調(diào)整的可能性就很大，A股也會受到影響。建議投資者關(guān)注全球?qū)嶓w經(jīng)濟的風(fēng)險和反彈力度。
　　對于2009年中國經(jīng)濟的增速，龔方雄一直較為樂觀，自去年12月至今，他一直保持著對今年中國經(jīng)濟增速7.2%的預(yù)測。他昨日表示，一季度中國經(jīng)濟經(jīng)歷了去庫存化階段，這已降低了一季度GDP3個點左右；而隨著庫存負擔(dān)減輕，未來三個季度中國經(jīng)濟會保持強勁增速。同時，由于消費需求旺盛，將來庫存對GDP將會產(chǎn)生正面的影響。
　　他認為，中國經(jīng)濟增長良好的局面具有可持續(xù)性。除了4萬億元的政府刺激政策得到有效執(zhí)行，中國消費情況也大大好于預(yù)期。投資和消費成為許多機構(gòu)上調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期的主要原因，這也是這波股市上漲的主要推動力。
　　龔方雄說，有盈利上調(diào)空間的產(chǎn)業(yè)包括房地產(chǎn)、汽車、耐用消費品以及銀行。他認為，中國已經(jīng)進入第三次汽車浪潮，而前兩次汽車牛市分別是在上個世紀90年代和2002年。在房地產(chǎn)方面，今年年底之前房地產(chǎn)庫存就會消化完畢，預(yù)計今年下半年開發(fā)商會增加購買土地和房產(chǎn)投資，而同時房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)回報率和盈利能力也將被上調(diào)�！敖衲晗掳肽辏袊�(jīng)濟最大的亮點就是私人經(jīng)濟主導(dǎo)的投資�！�
　　在銀行板塊方面，龔方雄認為，貸款會逐步從原來存款賬戶中流出、進入經(jīng)濟體系，信貸增長對于經(jīng)濟體系的刺激作用會越來越明顯，銀行盈利能力也會上升。同時，中國仍有降息空間，而且存款利率的下調(diào)空間大于貸款利率下調(diào)空間。
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