針對(duì)市場(chǎng)對(duì)通脹、人民幣升值的積極預(yù)期，國(guó)泰君安提出不同看法。國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在昨日召開的2010年投資策略研討會(huì)上指出，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要靠消費(fèi)、投資兩駕馬車?yán)瓌?dòng)，繼續(xù)處于一個(gè)低通脹的復(fù)蘇進(jìn)程中，人民幣在未來(lái)一年不會(huì)出現(xiàn)大幅升值，到2010年底大約會(huì)在1美元兌6.7人民幣的水平。
　　李迅雷認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在2010年下半年仍處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以美國(guó)為首的主要經(jīng)濟(jì)體目前的經(jīng)濟(jì)刺激政策仍將維持2-3個(gè)月。在此判斷上，2010年中國(guó)出口增速將達(dá)到10%左右，占全球出口的份額將上升到9.1%。在出口份額進(jìn)入頂部區(qū)域后，出口未來(lái)增長(zhǎng)空間有限。
　　考慮到2010年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將進(jìn)一步收縮赤字，資本流動(dòng)的規(guī)模仍將處于較低的水平，李迅雷認(rèn)為，資金流動(dòng)對(duì)人民幣升值壓力并不是特別大。從1994年1月至今年2月，人民幣實(shí)際有效匯率升值66.1%，對(duì)比日本，人民幣其實(shí)已經(jīng)升值過度。預(yù)計(jì)明年人民幣對(duì)美元可能升值空間在2%左右，中國(guó)的實(shí)際有效匯率可能還將進(jìn)一步下降。
　　消費(fèi)和投資成為拉動(dòng)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要馬車，但李迅雷表示謹(jǐn)慎樂觀，他認(rèn)為此次投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)不會(huì)再向上一輪經(jīng)濟(jì)那樣顯著，中長(zhǎng)期看將不可避免的回落，2009年以大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資增長(zhǎng)模式也系統(tǒng)性地提高了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到商業(yè)銀行體系內(nèi)。而消費(fèi)增長(zhǎng)、消費(fèi)升級(jí)又是一個(gè)長(zhǎng)期的過程。預(yù)計(jì)明年GDP增速將達(dá)到9.3%左右，其中消費(fèi)的貢獻(xiàn)上升至4.3%，投資的拉動(dòng)則下降至5%。他還預(yù)計(jì)，2010年新增貸款7.6萬(wàn)億元，大約可以推動(dòng)25%-28%的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)。
　　對(duì)于被市場(chǎng)熱議的通脹預(yù)期，李迅雷也提出不同觀點(diǎn)，他認(rèn)為，中國(guó)目前普遍產(chǎn)能過剩，CPI和PPI出現(xiàn)快速大幅上漲概率很低。預(yù)計(jì)CPI明年增速2.5-2.8%，PPI增速4%左右，明年經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)處于一個(gè)低通脹的復(fù)蘇進(jìn)程之中。
　　李迅雷在會(huì)上還預(yù)計(jì)，2010年中國(guó)政府將繼續(xù)實(shí)施積極地財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。但積極財(cái)政政策的導(dǎo)向?qū)��?huì)有所調(diào)整，用于民生的支出份額將上升，尤其是保障體系的建設(shè)將會(huì)加快，從而釋放國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力。而無(wú)論從物價(jià)上漲速度考慮還是從保增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)考慮，央行至少在2010年上半年將不會(huì)調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策的操作主要體現(xiàn)在公開市場(chǎng)操作和對(duì)信貸投放的窗口指導(dǎo)方面。