紐約股市三大股指25日大幅上漲，其中道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)上漲135.95點(diǎn)，收于13089.89點(diǎn)，漲幅為1.05%，是其歷史上首次突破13000點(diǎn)大關(guān)。
　　在此之前的連續(xù)五個(gè)交易日，道瓊斯指數(shù)每天都在刷新歷史最高紀(jì)錄。本次突破13000點(diǎn)重要的心理關(guān)口，相距2006年10月18日突破12000點(diǎn)只有6個(gè)月的時(shí)間。市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，近期紐約股市上漲，主要是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好和公司盈利強(qiáng)勁增長(zhǎng)使然。

基本面穩(wěn)固

　　從基本面來看，對(duì)于股市來說，作為其根本基礎(chǔ)所在的美國(guó)經(jīng)濟(jì)是決定其漲跌的最關(guān)鍵因素。
　　雖然一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心全美住房市場(chǎng)降溫帶來的“負(fù)面財(cái)富效應(yīng)”會(huì)引發(fā)消費(fèi)緊縮，但從目前來看，除了對(duì)金融業(yè)住宅貸款業(yè)務(wù)的影響較大之外，住房市場(chǎng)降溫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的不利影響尚不明顯，尤其對(duì)占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值三分之二的個(gè)人消費(fèi)支出并沒有產(chǎn)生明顯沖擊。
　　數(shù)據(jù)顯示，占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值三分之二的個(gè)人消費(fèi)開支去年第四季度按年率計(jì)算增長(zhǎng)4.2%，為去年第一季度以來最大增幅，今年第一季度的數(shù)值尚未出爐，但市場(chǎng)信號(hào)普遍比較樂觀。有跡象顯示，消費(fèi)強(qiáng)勁的局面正在今年一季度延續(xù)，這說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具有繼續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。
　　考慮到美國(guó)的低失業(yè)率和強(qiáng)勁的出口勢(shì)頭，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持著強(qiáng)勁增長(zhǎng)。盡管美國(guó)住宅市場(chǎng)降溫已經(jīng)導(dǎo)致美國(guó)一些抵押貸款機(jī)構(gòu)的信貸狀況惡化，但這些風(fēng)險(xiǎn)基本處在控制之下, 美國(guó)金融系統(tǒng)仍然比較健康，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)并未明顯受到這些信貸問題的劇烈沖擊。
　　從公司盈利方面，盡管目前美國(guó)股市三大指數(shù)點(diǎn)位都屬歷史高位，但與之同向增長(zhǎng)的公司業(yè)績(jī)卻攤低了市盈率。在過去的4年里，美國(guó)的低利率刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，大多數(shù)公司盈利增長(zhǎng)保持在10%以上。在半年前道指突破12000點(diǎn)時(shí)，成份股公司的市盈率為22.5倍，而道指突破13000點(diǎn)時(shí)，其成份股的市盈率卻降到17.7倍。根據(jù)彭博通訊社的統(tǒng)計(jì)，今年第一季度標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)公司的盈利同比增長(zhǎng)了6.2%，也高于市場(chǎng)預(yù)期。
　　而從資金供給方面來看，空前的資金流動(dòng)性給股市提供了巨大的資金支持，推動(dòng)并購(gòu)交易走向高潮，而并購(gòu)交易又恰恰為股市注入了大量流動(dòng)資金和炒作題材。最近幾天道指連創(chuàng)新高，與公司并購(gòu)活躍密不可分。此外，一些私人資本運(yùn)營(yíng)公司發(fā)起的杠桿收購(gòu)或上市公司發(fā)起的股份回購(gòu)使股票供應(yīng)減少，這在一定程度上改變了供求關(guān)系，也可以引發(fā)股價(jià)的上漲。

后市不利因素凸現(xiàn)

　　展望后市，盡管前述上升動(dòng)力可望持續(xù)，但不利于股市繼續(xù)向上的諸多因素也不可忽視。
　　首先，在住宅市場(chǎng)的下跌尚未觸底的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景并不明朗。2月27日紐約股市大跌的導(dǎo)火索就是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席格林斯潘提出的美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年有可能陷入衰退的警告，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景一直就是一個(gè)投資者關(guān)注的重要話題。
　　造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放慢的最主要因素是住房市場(chǎng)急劇降溫，讓一些投資者不安的是，住房市場(chǎng)降溫的趨勢(shì)并未有終結(jié)的跡象。美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)24日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月份舊房銷售量比前一個(gè)月下降了8.4%，是1989年1月以來的最大降幅。野村國(guó)際證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維?瑞斯勒認(rèn)為，這顯示美國(guó)住宅市場(chǎng)的降溫還未到達(dá)谷底。
　　由于住宅市場(chǎng)的拖累，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在去年第一季度達(dá)到5.6%后，在接下來的三個(gè)季度分別大幅降至2.6%、2.0%和2.5%。國(guó)際貨幣基金組織在本月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中也把對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)值由原先的2.9%下調(diào)為2.2%，而一些市場(chǎng)分析師的預(yù)測(cè)更加悲觀。美國(guó)全國(guó)實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，有28%的受訪者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年上半年的增長(zhǎng)將低于2%。
　　經(jīng)濟(jì)增速乏力的必然后果是公司盈利走低，盡管美國(guó)公司盈利已連續(xù)15個(gè)季度呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速已經(jīng)有所減緩，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)的成份公司今年整體盈利增長(zhǎng)速度可能大幅下降。
　　影響紐約股市的另外一個(gè)潛在因素是能源價(jià)格。能源市場(chǎng)不但直接關(guān)系著上市公司的能源成本和盈利能力，也影響消費(fèi)者的消費(fèi)開支，同時(shí)在吸引資金方面是股市強(qiáng)有力的對(duì)手。雖然今年以來油價(jià)漲幅不及去年，但地緣政治沖突此起彼伏，油價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)有發(fā)生。就在美國(guó)夏季汽油消費(fèi)高峰即將到來之際，美國(guó)汽油庫(kù)存卻連續(xù)兩個(gè)月大幅下降。這也引發(fā)了交易者對(duì)汽油供應(yīng)的擔(dān)憂，這種擔(dān)憂可能繼續(xù)作為今后炒作的因素。