央行昨天公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并未見(jiàn)貨幣信貸增長(zhǎng)勢(shì)頭下降的趨勢(shì)，考慮到8月份6.5%物價(jià)水平，專家認(rèn)為，關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高企使加息預(yù)期增強(qiáng)，更重要的是在調(diào)而難控的數(shù)據(jù)面前，宏觀調(diào)控組合拳將頻頻出擊。

加息預(yù)期增強(qiáng)

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，貨幣增速?zèng)]有實(shí)質(zhì)性下降，與上月相比，M2增幅略有減緩，但M1增幅卻比上月明顯上升，M2結(jié)構(gòu)性減緩特征明顯；如果再考慮到CPI未來(lái)運(yùn)行的情況，以及外貿(mào)順差所帶來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題，今年第五次加息呼之欲出，本月底之前存貸款再次“不對(duì)稱”加息幾無(wú)懸念。
　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，由于股價(jià)上漲和M1的關(guān)系更為密切，且M2的增速依然高于年初制定的目標(biāo)，從這個(gè)意義來(lái)看，有必要進(jìn)行貨幣政策的緊縮。他預(yù)計(jì)，“加息年內(nèi)可能會(huì)有1到2次”。

政策組合拳還將順次打出

　　哈繼銘說(shuō)，貨幣政策的進(jìn)一步的緊縮是很有必要的，但是光靠貨幣緊縮是不夠的。他認(rèn)為，貨幣政策在很大程度上只是在影響著流量的流動(dòng)性，所以還需要其他政策，如加快資產(chǎn)供應(yīng)，比如進(jìn)一步加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市步伐，拓寬包括債券市場(chǎng)在內(nèi)的其他投資渠道等。
　　他認(rèn)為，按照目前的速度，年內(nèi)貸款有可能達(dá)到4萬(wàn)億，因此，央行可能會(huì)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，進(jìn)一步運(yùn)用市場(chǎng)操作，包括發(fā)行央票，轉(zhuǎn)讓特別國(guó)債，甚至是法定準(zhǔn)備金率的提高，用這些方式對(duì)流動(dòng)性有一定的控制，對(duì)貸款增速起到一定的作用，是一種政策的組合拳，很難僅僅依賴單一的手段來(lái)達(dá)到縮緊流動(dòng)性的目的。
　　沈明高認(rèn)為，一方面，盡管央行的窗口指導(dǎo)，銀監(jiān)會(huì)控制兩高企業(yè)的貸款等政策出臺(tái)，但現(xiàn)在銀行大部分是上市的銀行，政府對(duì)銀行貸款的決定的直接干預(yù)有一定的局限性，“如果管的太厲害，銀行的績(jī)效就會(huì)受到影響，投資者的投資預(yù)期也會(huì)連帶受到影響”。另一方面，最近幾年銀行大量上市也導(dǎo)致銀行流動(dòng)性過(guò)多。因此，控制銀行貸款的效果可能比前兩年要差一些。