今年上半年，德國股市從不足７０００點一舉突破８０００點，大大超出投資者此前的預(yù)期。股市暴漲也導(dǎo)致上半年德國直接投資股票的股民人數(shù)大幅增加，而基金投資者則有所減少，資本市場投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。

基金股票投資此消彼長

　　根據(jù)德國聯(lián)邦投資與資產(chǎn)管理聯(lián)合會公布的最新數(shù)據(jù)，今年上半年德國投資股票的股民人數(shù)增加了２１．４萬，從４１０萬上升到４３０萬，占全國總?cè)丝诘模叮�７％。相比之下，購買基金的人數(shù)大幅下降５１．５萬，降至約８００萬，占總?cè)丝诘模保玻�３％�?BR>　　在西方各國中，德國居民的投資結(jié)構(gòu)一向較為保守。與直接投資股票相比，風(fēng)險相對較小的基金產(chǎn)品更受市場青睞。但今年上半年股市暴漲使得一部分投資者從基金轉(zhuǎn)向直接購買股票，以獲得更多盈利。
　　不過，從投資者總數(shù)來看，股市暴漲并沒有導(dǎo)致德國出現(xiàn)“炒股熱”。上半年德國投資股票和基金的個人投資者總數(shù)反而從去年下半年的１０７０萬小幅下降到１０５０萬，占全國總?cè)丝诘模保担�８％，與英美等國大約２５％的比例相比仍然明顯偏低。

與歷史高位仍有差距

　　雖然上半年德國法蘭克福股市ＤＡＸ指數(shù)再度突破８０００點，并打破２００１年３月創(chuàng)造的歷史紀(jì)錄，但從股民人數(shù)看，仍然較當(dāng)年的炒股熱潮時期相去甚遠(yuǎn)。２００１年，德國股民和基民的人數(shù)曾接近１２９０萬，比目前多出２４０萬。
　　這說明德國投資者仍未從當(dāng)年“全民炒股試驗”的慘敗中恢復(fù)過來。從１９９６年到２０００年，配合德國政府推動的私有化浪潮，德國掀起了一場前所未有的炒股熱。ＤＡＸ指數(shù)在２００１年３月一路攀升到８１３６點，但隨后發(fā)生崩盤，到２００２年萎縮至２１８８點，無數(shù)股民為此損失慘重。
　　那次全民炒股嘗試以慘敗告終，很多當(dāng)初孤注一擲的小股民直到現(xiàn)在還沒有恢復(fù)元氣。如今股市再度達(dá)到歷史高點，不少投資者對此仍心有余悸，因此無論是股票購買者還是基金購買者都比當(dāng)年明顯減少。

東西德差異明顯

　　自上世紀(jì)９０年代初兩德統(tǒng)一以來，原東西德地區(qū)的貧富差異一直未能得到很好解決。到目前為止，分析新老聯(lián)邦州居民的投資結(jié)構(gòu)，我們?nèi)匀荒軌蚩闯鲲@著差異。根據(jù)上半年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，原西德地區(qū)的股票和基金投資者達(dá)到８９０萬人，占人口總數(shù)的１７．６％；而原東德各州僅為１７０萬人，僅占當(dāng)?shù)厝丝诳倲?shù)的１１．５％。這顯示東部地區(qū)居民對資本市場的認(rèn)知和參與熱情與西部地區(qū)存在較大差異。
　　在投資方式的選擇上，東部地區(qū)居民也比西部地區(qū)居民保守。比如在西部地區(qū)，只選擇投資股票和只選擇投資基金的人數(shù)分別占投資者總?cè)藬?shù)的２６．７％和５４．５％，相比之下在東部地區(qū)該比例分別為１０．２％和８１．５％。
　　總體而言，德國股市的發(fā)展在西方各國中要明顯滯后，無論是從股市總市值還是股民比例來看，仍然比英美等國要低，居民的投資方式選擇也更為保守。但近年來德國資本市場發(fā)展迅速，特別是在金融衍生品方面已在全球占據(jù)領(lǐng)先地位�？梢灶A(yù)計，隨著德國股市再創(chuàng)歷史新高，德國資本市場的投資結(jié)構(gòu)還將進(jìn)一步調(diào)整。（據(jù)新華社）