當(dāng)?shù)貢r間1月16日，美國聯(lián)邦儲備委員會發(fā)表全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告說，去年11月中旬到12月，美國經(jīng)濟(jì)溫和增長，盡管增長速度比前一個時期有所減緩，但報告并未透露美國經(jīng)濟(jì)將步入衰退的跡象。分析人士進(jìn)一步預(yù)期，美聯(lián)儲將在本月底大幅降息0.5個百分點。

“褐皮書”只言經(jīng)濟(jì)放緩

    美聯(lián)儲在這份被稱為“褐皮書”的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告中指出，美國經(jīng)濟(jì)在去年第四季度的最后幾周持續(xù)增長，但是在假日支出減緩和樓市疲軟的情況下，經(jīng)濟(jì)活動有所放緩。褐皮書為美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)1月29至30日的利率政策會議收集信息。
    報告稱，年底是傳統(tǒng)的銷售旺季，但去年年底美國多數(shù)零售活動報告令人失望。大多數(shù)地區(qū)去年年底汽車銷售進(jìn)一步減弱，零售商對今年銷售前景普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
    房地產(chǎn)方面，報告表示，美國各地住房市場仍相當(dāng)疲軟，商業(yè)房地產(chǎn)市場表現(xiàn)也良莠不齊。各地積壓待售房屋數(shù)量持續(xù)居歷史高位，多數(shù)地區(qū)房價下降或保持穩(wěn)定。報告預(yù)計，今年上半年，住房市場將繼續(xù)處于低迷狀態(tài)。
    另外，美元疲軟似乎也在推動一些領(lǐng)域的發(fā)展。褐皮書稱，一些地區(qū)報告稱出口訂單增長勢頭強(qiáng)勁，與進(jìn)口產(chǎn)品競爭的行業(yè)產(chǎn)品需求有所上升；旅游業(yè)支出報告也多屬正面。
    不過，褐皮書也明確指出通脹壓力依然存在，盡管來自薪酬方面的風(fēng)險有所下降。美聯(lián)儲稱，數(shù)據(jù)顯示，食品、石化產(chǎn)品、金屬和能源相關(guān)投入價格上漲，很多產(chǎn)品的生產(chǎn)和運(yùn)輸成本都在上升。
    褐皮書根據(jù)美聯(lián)儲所屬12家聯(lián)邦儲備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，其中所包含的信息是在今年1月7日之前收集的。

用1500億美元刺激經(jīng)濟(jì)

    盡管褐皮書并未透露經(jīng)濟(jì)將步入衰退的跡象，但華爾街各界仍充滿對美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。美國媒體引述D.A. Davidson公司負(fù)責(zé)固定收益交易的副總裁Mary Ann Hurley稱，褐皮書對經(jīng)濟(jì)的描述還不太負(fù)面，這令他確實感到意外。
    連美聯(lián)儲主席伯南克本人最近在接受采訪時也承認(rèn)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境艱難，信貸市場問題相當(dāng)“頑固”。
    而美國前財長薩默斯16日在美國國會也表示，相信美國今年陷入經(jīng)濟(jì)衰退的機(jī)會很大，國會應(yīng)該通過一個1500億美元的刺激經(jīng)濟(jì)法案。
    薩默斯指出，從目前情況看，應(yīng)及時對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行財政刺激，以避免貽誤經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時機(jī)。他認(rèn)為，目前的刺激手段不是“太多太快”，而是“太少太遲”。
    薩默斯目前是哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。他此前曾表示，應(yīng)該通過總額500億到750億美元的減稅和政府增支，刺激漸行漸緩的美國經(jīng)濟(jì)。
    除白宮備受指責(zé)外，伯南克本人也飽受責(zé)難。連美聯(lián)儲前主席沃爾克都認(rèn)為，資產(chǎn)價格泡沫膨脹，應(yīng)歸咎于美聯(lián)儲的縱容政策。他表示，“伯南克目前處境非常困難�！蔽譅柨�1979年至1987年曾任美聯(lián)儲主席，在華爾街發(fā)言極有分量，代表主流看法。

市場普遍預(yù)期月底再降息

    從褐皮書的信息來看，未有跡象表明美國經(jīng)濟(jì)迫切需要刺激。但市場普遍預(yù)期，在美聯(lián)儲1月會議上，F(xiàn)OMC將至少降息50個基點。上周，美聯(lián)儲主席伯南克的講話，“如有必要，美聯(lián)儲將采取實質(zhì)性的額外措施”，為這種預(yù)期提供有力保障。
    最近公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國去年12月失業(yè)率增加0.3%，至5%。這也是美聯(lián)儲1月會議降息的最有效的催化劑。
    而且，經(jīng)濟(jì)增長放緩使通脹壓力暫時得到緩解，以去年全年2.4％的通脹水平來看，美聯(lián)儲可以將更多精力放在防止經(jīng)濟(jì)衰退上，減息空間加大。分析師預(yù)計，美聯(lián)儲必須再降息1至1.5個百分點，才可能避免經(jīng)濟(jì)衰退。
    在美股本周二（15日）晚大跌之際，金融市場傳聞美聯(lián)儲將舉行緊急會議，提早降息。對此，分析師回應(yīng)，至少在1月30日利率政策會議前，美聯(lián)儲不太可能意外降息。從歷史上來看，除非出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)，否則美聯(lián)儲鮮少在FOMC會議之外，采取降息行動。