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| 關(guān)鍵數(shù)據(jù)即將出爐 測(cè)試美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)是否見(jiàn)效 |
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| 2008-04-01 作者:建設(shè)銀行總行 劉漢濤 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑和貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的極度關(guān)注本周將稍獲喘息，第二季伊始將有關(guān)鍵數(shù)據(jù)出爐，并將測(cè)試美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的成效。與此同時(shí)，又新出現(xiàn)了有關(guān)股市對(duì)企業(yè)獲利預(yù)期是否已經(jīng)充分考慮到全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩可能性的擔(dān)憂。
首先投資者關(guān)注的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，是徘徊在衰退邊緣？還是已經(jīng)陷入衰退？對(duì)此可謂眾說(shuō)紛紜。本周五（）將發(fā)布美國(guó)月度非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)通常都會(huì)仔細(xì)研讀該數(shù)據(jù)以獲得有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信息。不過(guò)，投資者這次將會(huì)對(duì)該數(shù)據(jù)尤其敏感，因有關(guān)美國(guó)消費(fèi)者開(kāi)始感到痛楚的擔(dān)憂正在上升。經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)上周稱(chēng)，因?qū)蜆I(yè)前景的憂慮日增，美國(guó)消費(fèi)者信心觸及五年低點(diǎn)。投資者所關(guān)心的是，這一日增的憂慮是否會(huì)抑制消費(fèi)者支出，從而令美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入更深的困境并擴(kuò)散至其它經(jīng)濟(jì)體，尤其是那些依賴(lài)于出口的經(jīng)濟(jì)體。全球市場(chǎng)本已因美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩及金融業(yè)緊張狀況而承壓，若出現(xiàn)上述情況將會(huì)令形勢(shì)雪上加霜。
周一結(jié)束的本季度，料將成為全球股市自2002年第三季以來(lái)表現(xiàn)最為糟糕的一個(gè)季度。本季度亦有可能成為過(guò)去20年來(lái)表現(xiàn)最為差勁的第七或第八個(gè)季度。本周其它重要數(shù)據(jù)還包括美國(guó)和歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)報(bào)告。
本周投資者關(guān)注的第二個(gè)問(wèn)題料為流動(dòng)性，其在過(guò)去九個(gè)月斷斷續(xù)續(xù)地出現(xiàn)枯竭狀況。歐洲央行以及英國(guó)和瑞士央行上周紛紛采取措施，以應(yīng)對(duì)本季度結(jié)束前銀行惜貸狀況。在第一季臨近結(jié)束之際，銀行間拆借利率則一路高漲。央行行動(dòng)的成效如何，以及第二季開(kāi)始后銀行間利率走勢(shì)將會(huì)怎樣，對(duì)該領(lǐng)域?qū)⒅陵P(guān)重要，因其在相當(dāng)程度上決定著全球金融市場(chǎng)的走勢(shì)。上周華爾街企業(yè)對(duì)以抵押貸款證券換取低風(fēng)險(xiǎn)公債的需求較為溫和，這為市場(chǎng)帶來(lái)些許安慰，因一些人認(rèn)為這暗示著盡管信貸緊縮仍然廣泛存在，但其可能沒(méi)有人們所擔(dān)憂的那么嚴(yán)重。各大央行，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)采取一系列措施以令市場(chǎng)恢復(fù)流動(dòng)性和信心。問(wèn)題是這些努力是否會(huì)有成效。
與此同時(shí)，投資者新?lián)鷳n的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)前股市對(duì)企業(yè)獲利的預(yù)期是否已經(jīng)適當(dāng)?shù)胤从沉怂羞@些經(jīng)濟(jì)和金融困境。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重惡化、成本壓力和歐元升值預(yù)示著企業(yè)未來(lái)獲利會(huì)被大幅下調(diào)。
因此，在債市、匯市和商品市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)之際，股市可能亦將面臨更多壓力。 |
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