實物交割7萬噸 菜籽油期貨上市初戰(zhàn)告捷
    2008-06-10    作者:錢曉涵    來源:上海證券報

  數(shù)據(jù)顯示,一年以來,菜籽油期貨發(fā)育良好,市場運行平穩(wěn)。截至2008年5月30日,菜籽油期貨累計成交合約561萬手,成交金額3205億元,日最高交易量達16.3萬手,日最高持倉量達4.8萬手,共實現(xiàn)實物交割7萬多噸。目前,菜籽油期貨已經(jīng)成功渡過了新品種上市初期可能面臨的流動性不足的困境,市場規(guī)模不斷擴大,發(fā)現(xiàn)價格和套期保值的功能得到有效發(fā)揮,可謂“初戰(zhàn)告捷”。

  2007年6月8日,菜籽油期貨在鄭州商品交易所掛牌交易。作為中國產(chǎn)量和消費量最大的油脂品種,菜籽油期貨上市能否獲得成功備受各界關(guān)注。
  研究表明,在過去一年的市場運行中,菜籽油期貨往往能提前靈敏地反映現(xiàn)貨市場變化,總體走勢與現(xiàn)貨市場保持高度一致,期貨、現(xiàn)貨價格相關(guān)性達到0.97。此外,我國菜籽油期貨價格與加拿大ICE油菜籽期貨價格密切關(guān)聯(lián),兩者相關(guān)系數(shù)達到0.98。市場人士表示,作為大宗商品,菜籽油現(xiàn)貨企業(yè)避險需求強烈,菜籽油期貨合約、規(guī)則設(shè)計合理,貼近現(xiàn)貨市場實際,適合我國油脂市場的基本國情,從一年來的健康發(fā)育和平穩(wěn)運行表明,菜籽油期貨的推出是相當成功的。
  自菜籽油期貨上市后,鄭商所曾下大力氣進行品種推廣和投資者教育,對菜油壓榨、精煉和貿(mào)易企業(yè)進行期貨知識培訓(xùn),先后在四川、湖北、山東、北京、江西、江蘇、上海、河南和安徽等地舉辦了菜籽油推介會和研討會,幾乎場場爆滿。2008年以來,要求提供培訓(xùn)、學習和交流的地區(qū)和企業(yè)更多,反映出菜籽油期貨受關(guān)注的程度在不斷提高。同時,鄭商所積極為菜籽油期貨的健康成長和功能發(fā)揮創(chuàng)造條件,經(jīng)過認真調(diào)研,結(jié)合市場實際,及時調(diào)整交割倉庫布局,在主產(chǎn)主銷區(qū)增設(shè)交割倉庫,方便現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交易。
  菜籽油期貨的上市和平穩(wěn)運行,為油脂企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營提供了有效的價格指導(dǎo)和規(guī)避風險的平臺,為企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營,穩(wěn)定菜籽生產(chǎn),保護種植菜農(nóng)的收益做出了應(yīng)有的貢獻。由于我國菜籽油生產(chǎn)和貿(mào)易的特點是“季產(chǎn)年銷”,油脂加工企業(yè)基本上都是用1個半月的收購時間押注余下10個多月的行情。加之菜籽油價值量高、價格波動幅度大,市場因素的較小變動會引起價格的較大波動。因此,菜籽油價格的不穩(wěn)定給壓榨企業(yè)帶來了較大的市場風險。2007年菜油期貨上市后,受我國油菜籽大幅減產(chǎn),供應(yīng)減少及外盤拉動影響,菜籽油期貨價格走出了連續(xù)上漲行情,從8500元/噸漲到最高時16500元/噸。陜西的一些油脂企業(yè)承擔菜油出庫的任務(wù),出售菜籽油是國家下達的任務(wù)必須完成,面對一直上漲的菜籽油價格,補庫將面臨不可預(yù)測的價格風險,他們通過菜油期貨進行了和出庫量相等的買入套期保值,較好的規(guī)避了價格上漲的風險,也圓滿地完成了國家下達的任務(wù)。湖北的一些油脂企業(yè)利用菜籽油期貨工具已經(jīng)到了較為嫻熟的地步,不僅通過期貨進行套期保值規(guī)避風險,還利用菜油期貨不斷開拓新的經(jīng)營方式。有的利用菜油期貨進行期現(xiàn)套利,有的完全改變了過去邊產(chǎn)邊銷的油脂經(jīng)營模式,通過菜籽油期貨套保后,敢于庫存一部分菜籽油,由過去的被動銷售,變?yōu)楝F(xiàn)在的從容主動經(jīng)營。他們十分感觸地說,期貨市場就是一個“風向標”,是規(guī)避價格風險的好工具,企業(yè)利用它來安排經(jīng)營,既規(guī)避了自身風險,實現(xiàn)了穩(wěn)健經(jīng)營,也規(guī)避了農(nóng)民賣菜籽的風險,保證了菜籽種植的可持續(xù)性,也保障了油脂產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定性,進而為我國的油脂安全做出了有益貢獻。

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