受食品價格回落等因素影響，7月份居民消費物價指數(shù)（CPI）增速有望連續(xù)第三個月出現(xiàn)下降，并有可能降至今年以來的最低水平。
　　與此同時，專家們表示，針對CPI數(shù)據(jù)預(yù)期下降，下半年利率上調(diào)的可能性不大，但準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)可能。

CPI數(shù)據(jù)預(yù)期降溫

　　近日，國內(nèi)外多家機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布了對7月份CPI的預(yù)測數(shù)據(jù)。其中，申銀萬國認(rèn)為，根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，7月份食品價格漲幅比上月回落近3個百分點，拉動CPI漲幅回落0.9個百分點，而成品油調(diào)價則使得CPI 漲幅提高0.2個百分點，因此預(yù)計7月份CPI漲幅為6.4％。
　　興業(yè)銀行資金營運中心的報告則認(rèn)為，得益于食品價格繼續(xù)明顯回落、翹尾影響大幅降低，7月同比CPI 將在6月份基礎(chǔ)上繼續(xù)回落。預(yù)計將在6.3-6.7%，區(qū)間中值為6.5%。
　　與上述數(shù)據(jù)相比，其他報告的預(yù)測數(shù)據(jù)也相差不大。天相投顧預(yù)計，7月份CPI在6.1%—6.3%之間。雷曼兄弟亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為，7月份CPI通脹將從6月份的同比7.1％下降到6.7％。

下半年加息可能性不大

　　連續(xù)下降的CPI使得市場對貨幣信貸政策的預(yù)期發(fā)生了微妙變化。申銀萬國表示，出于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目的，預(yù)計今年下半年利率上調(diào)的可能性已經(jīng)不大。但從回籠資金的需要看，準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)的可能。
　　興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則表示，雖然“從緊”的措辭已從官方表態(tài)中淡出，但“防通脹”在宏觀調(diào)控政策考量中仍處“突出位置”，因此三季度貨幣信貸政策還不大可能全面放松。但考慮到當(dāng)前中小企業(yè)融資難問題突出，信貸政策可能就此進(jìn)行邊際調(diào)整。
　　日前召開的央行貨幣政策委員會2008年第二季度例會認(rèn)為，要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。繼續(xù)加強和改善金融宏觀調(diào)控，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，著力解決經(jīng)濟(jì)金融運行中的突出矛盾和問題，增強金融宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對性和靈活性，把握好調(diào)控的重點、節(jié)奏和力度。
　　魯政委同時預(yù)計，如果公開市場操作無法達(dá)到預(yù)定流動性回籠目標(biāo)，未來法定存款準(zhǔn)備金率仍有再上調(diào)2—3次的可能。但考慮到當(dāng)前需維持房地產(chǎn)市場和資本市場穩(wěn)定、當(dāng)前存款回流依然強勁，利率工具使用更加審慎。年內(nèi)最多只有加息一次的機(jī)會，更可能的情況則是完全不加息。
　　他還認(rèn)為，未來人民幣升值速度將趨緩，以規(guī)避經(jīng)濟(jì)下滑背景下的匯率超調(diào)風(fēng)險，但匯率波動幅度可能擴(kuò)大。
　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心近日發(fā)布的“朗潤預(yù)測”也顯示，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計三季度CPI增速將較上半年大幅降低，央行加息的可能性也大為降低。