作為次貸危機的“副產(chǎn)品”之一，美國規(guī)模超3000億美元的利率拍賣債券（ARS）正在給華爾街各大投行帶來新的大麻煩。
　　繼上周花旗、美林和瑞銀三家大行主動宣布回購總額近360億美元極度缺乏流動性的利率拍賣債券之后，本周一，紐約州司法部長庫莫再向摩根士丹利、摩根大通和美聯(lián)銀行三家投行發(fā)函，要求后者馬上與監(jiān)管部門開始和解談判。當(dāng)局認為，在向投資人出售這類債券時，一些華爾街投行有故意吹噓、欺詐客戶的嫌疑。大摩隨后宣布，將按面值回購45億美元的上述債券，但監(jiān)管部門并未就此滿意，并稱相關(guān)調(diào)查還會繼續(xù)深入。

大摩跟進“回收廢品”

　　自今年2月份利率拍賣債券市場崩潰、巨額債券產(chǎn)品流動性喪失之后，美國監(jiān)管當(dāng)局即啟動了針對這一規(guī)模高達3300億美元的市場的調(diào)查。據(jù)稱，當(dāng)局的調(diào)查主要針對這些機構(gòu)對于拍賣利率債券的營銷手段。主管部門懷疑，一些投行在承銷這類債券時，涉嫌蓄意夸大其流動性，有投行甚至向其客戶稱，持有ARS債券與持有現(xiàn)金等同。但最終，客戶持有的巨額ARS產(chǎn)品卻被證明是好似廢紙，幾乎無法出手。
　　上周，迫于監(jiān)管壓力，花旗、美林和瑞銀都宣布，要出資近360億美元從客戶手中回購其發(fā)售的ARS債券。其中，花旗宣布總計回購約73億美元的ARS，并支付1億美元罰款；瑞銀宣布回購186億美元，并支付1.5億美元罰金；美林也表示會回購超過100億美元的ARS。
　　本周一，大摩成為第四家主動回購利率拍賣債券的大行。根據(jù)聲明，大摩將在9月30日之前按面值回購45億美元的這類債券，該行還表示會為買入其ARS產(chǎn)品的機構(gòu)客戶提供流動性。所有在今年2月12日至今期間因“割肉”賣出拍賣利率債券的大摩客戶也有望獲得補償。

庫莫給三行發(fā)最后通牒

　　據(jù)悉，摩根士丹利已將其回購計劃通知了庫莫辦公室、美國證券交易委員會（SEC）以及伊利諾伊州證券監(jiān)管部門。不過，監(jiān)管部門似乎并未就此滿意。
　　庫莫的發(fā)言人底特里克11日表示，摩根士丹利回購利率拍賣債券的舉措仍不夠，而且有點晚，當(dāng)局的調(diào)查還會進行下去。
　　在摩根士丹利宣布“回收”行動之前，庫莫已向包括該行在內(nèi)的三家投行發(fā)出了信函，要求后者馬上與監(jiān)管部門就利率拍賣債券銷售欺詐事宜展開和解談判。除了大摩，收到信函的還有摩根大通和美聯(lián)銀行。
　　庫莫在信中表示，任何未來的解決辦法都應(yīng)該與有關(guān)部門上周已與部分華爾街公司達成的和解方案類似。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管部門顯然已進一步擴大了對華爾街涉嫌操縱利率拍賣債券市場的調(diào)查。在過去幾個月中，庫莫已發(fā)起廣泛調(diào)查，并向包括瑞銀、美林和高盛在內(nèi)的18家金融機構(gòu)發(fā)出了傳票。

麻煩可能剛剛開始

　　有關(guān)統(tǒng)計顯示，在美國規(guī)模龐大的利率拍賣債券市場中，排名前兩位的分別是花旗集團和瑞銀集團，摩根大通位居第三，摩根士丹利則居第四。截至3月底，花旗集團至少持有利率拍賣債券65億美元。第一季度，花旗已經(jīng)沖減了15億美元的這類債券資產(chǎn)。摩根大通則在提交給監(jiān)管機構(gòu)的文件中稱，其客戶持有約50億美元2月前購買的利率拍賣債券。
　　對于這些金融巨頭而言，麻煩可能才剛剛開始。庫莫周一在給三大銀行的最后通牒表明，斥巨資回購債券只是華爾街為其行為付出代價的開始。除了庫莫辦公室外，一個多州聯(lián)合工作小組也已開始對更多華爾街機構(gòu)進行調(diào)查。
　　庫莫辦公室曾表示，希望所有涉及的金融機構(gòu)對數(shù)以萬計的美國投資者提前結(jié)算，以票面價值回購全部的利率拍賣債券。監(jiān)管部門認為，這樣做是為了還投資人一個公道，幫助他們拿回自己的錢。
　　不過，對已經(jīng)在次貸危機中輸?shù)脩K不忍睹的各大投行而言，仍在推進的調(diào)查可謂雪上加霜。以面值回購市值已嚴重縮水的利率拍賣債券，遭受的損失可想而知。
　　在大摩宣布回購利率拍賣債券之后，評級機構(gòu)穆迪昨天就宣布下調(diào)對該行的債信評級。自去年第三季度以來，摩根士丹利與次貸相關(guān)的資產(chǎn)沖擊已達144億美元，美林的沖減則超過460億美元。穆迪指出，假如摩根士丹利的房貸抵押資產(chǎn)再虧70億美元，評級可能遭進一步下調(diào)。