阿根廷：需調整經濟政策以應對金融風險
    2008-08-13        來源:上海證券報
　　阿根廷金融市場上周出現劇烈動蕩，股市和債市大幅下跌，國家風險指數則升至２００５年債務重組以來的最高點。就在市場人心渙散之時，阿政府果斷采取干預措施，于１０日宣布了大規(guī)模債券回購計劃。
　　大部分金融機構和經濟學家對阿政府的干預措施表示肯定，但同時警告說，這些措施僅能在短期內穩(wěn)定市場，并不能解決阿經濟的深層次問題，阿政府必須調整現行經濟政策，才能從根本上穩(wěn)定投資者信心。
　　金融市場對阿根廷政府的債券回購計劃反應積極，阿公共債券價格１１日出現強勁反彈，平均價格上漲了４％左右；同時，阿國家風險指數當天下降了６５點，降幅高達９％。
　　大部分金融機構和經濟學家支持阿政府的債券回購計劃。他們認為阿債券價格近期的大幅下跌已經超出了市場正常調整范圍，造成了嚴重的恐慌情緒。如果任由市場非理性下跌，阿將再次面臨金融市場的劇烈動蕩，甚至可能出現債務危機。
　　阿根廷經濟學家羅格·費爾南德斯指出，阿政府的債券回購計劃在穩(wěn)定市場方面有三大可取之處。首先，穩(wěn)定市場出手早。阿政府在市場出現恐慌性拋售初期就采取了明確而果斷的干預措施，有助于在短期內恢復投資者信心。
　　其次，阿政府在穩(wěn)定市場時采取了切實行動而不僅僅是簡單的信心喊話。上周阿金融市場出現劇烈震蕩時，多名政府高官出面喊話，強調阿經濟基本面良好，并呼吁投資者保持冷靜，但這些講話未能遏制市場下跌勢頭，直到阿政府周末宣布了債券回購計劃后，局面才出現改觀。
　　再次，穩(wěn)定市場的措施體現了阿根廷政府的信心和決心。阿政府已經準備了５億美元執(zhí)行第一階段債券回購計劃，必要時可將資金追加到１０億美元。阿央行官員強調，進行債券回購交易的阿根廷國民銀行目前有３００億比索（約合１００億美元）備用資金。市場分析人士說，事實上阿政府從上周已經開始逐步回購債券，之所以要公開這個計劃和后備資金數主要是為了表明政府維護市場穩(wěn)定的能力和決心。
　　不過，大部分阿根廷經濟學家同時指出，債券回購計劃只能暫時穩(wěn)定市場，要想從根本上鞏固投資者信心，阿政府必須大刀闊斧地調整經濟政策，否則市場在經歷了短暫穩(wěn)定后仍可能再次掉頭向下，而且那時的殺傷力將更加可怕。
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