百年一遇的美國次貸危機(jī)橫掃而過，美國排名前五的投行倒了3家，其影響力以迅雷不及掩耳之勢(shì)向全球金融機(jī)構(gòu)蔓延。這讓中國券商也不由得提高防線。隨著融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開閘臨近，“風(fēng)險(xiǎn)控制”再度被各家券商放到了進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)過程中的首要位置。

創(chuàng)新是雙刃劍

　　毋庸置疑，創(chuàng)新業(yè)務(wù)是一柄雙刃劍，掌握得好能給券商帶來豐厚的利潤，掌握不好會(huì)割得血肉模糊。作為抵押支持債券的MBS、不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別債務(wù)層的CDO、在CDO基礎(chǔ)之上的CDS、在CDS基礎(chǔ)之上衍生出來的合成CDO，這些讓人眼花繚亂的金融衍生品名詞卻成為一條致命的鎖鏈，讓一家家金融業(yè)的百年老店倒閉關(guān)門。
　　雖然中國本土券商們并沒有華爾街的銀行家們那么會(huì)玩花樣，甚至不少券商還站在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的門口，然而對(duì)于即將到來的融資融券、股指期貨等，券商們迸發(fā)的熱情不言而喻。如果沒有做好充足的準(zhǔn)備，為可能出現(xiàn)的最壞情況作提前考慮，中國誕生出本土的“雷曼”也不是沒有可能。

風(fēng)控部門有權(quán)說不

　　而事實(shí)上，國內(nèi)的不少券商已經(jīng)在迎接創(chuàng)新業(yè)務(wù)開閘之前，提前將風(fēng)控監(jiān)管貫徹到各個(gè)方面，并且以創(chuàng)新的方式來進(jìn)行監(jiān)管。以光大證券為例，為了使合規(guī)監(jiān)管機(jī)制行之有效，光大證券專門制訂了系統(tǒng)的量化考核標(biāo)準(zhǔn)。例如，公司的稽核部按照千分制來考核營業(yè)部，把營業(yè)部的考核分成交易事項(xiàng)、IT事項(xiàng)、財(cái)務(wù)管理、綜合管理和其他重要事項(xiàng)共五大塊，其中包含無數(shù)個(gè)細(xì)化的考核標(biāo)準(zhǔn)，營業(yè)部每犯一個(gè)就會(huì)被扣去相應(yīng)的分?jǐn)?shù)，如果一年中營業(yè)部的得分低于600分，營業(yè)部的老總就面臨降薪甚至是被解雇的風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果營業(yè)部取得高分，老總則會(huì)得到獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，公司還有集大成于一體的分類監(jiān)管合規(guī)評(píng)價(jià)體系，把稽核結(jié)果、風(fēng)控結(jié)果和分類監(jiān)管的外部檢查結(jié)果揉在一塊，按百分制來考核營業(yè)部。
　　光大證券紀(jì)委書記兼合規(guī)負(fù)責(zé)人介紹指出，“這些年風(fēng)控合規(guī)部門在公司的地位日益提高，甚至對(duì)公司開展新業(yè)務(wù)有必不可少的投票表決權(quán)�！�

三點(diǎn)措施需加緊

　　雖然，次貸危機(jī)給不少金融巨鱷帶來致命的打擊，創(chuàng)新業(yè)務(wù)更是成為全世界爭議的焦點(diǎn)，但業(yè)內(nèi)專家指出，“我們不能因此而將創(chuàng)新業(yè)務(wù)拒之門外，而應(yīng)該提前做足功課，美國次貸危機(jī)是一本很好的教科書，為我國如何更好更安全地開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)上了一課�！�
　　中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略工作委員會(huì)委員王曉國撰文指出，對(duì)于次貸危機(jī)中證券行業(yè)暴露的缺失，我們應(yīng)該提前防范，更多的監(jiān)管措施應(yīng)該被納入考慮范疇。
　　其一，應(yīng)該把握好金融創(chuàng)新的力度和節(jié)奏，加快建立證券行業(yè)的自我創(chuàng)新體系。美國次貸危機(jī)告訴我們，不能用風(fēng)險(xiǎn)換市場，必須把握好金融創(chuàng)新的力度和節(jié)奏，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，推動(dòng)形成以市場為導(dǎo)向、以需求為動(dòng)力的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)自主創(chuàng)新。
　　其二，協(xié)調(diào)好行業(yè)自律對(duì)行政監(jiān)管的補(bǔ)充關(guān)系，進(jìn)一步發(fā)揮證券行業(yè)的自我規(guī)范功能。尤其是我國資本市場面臨著與成熟市場不同的深層次矛盾和問題，基礎(chǔ)性制度薄弱與市場快速發(fā)展不相適應(yīng)的矛盾仍然突出，更應(yīng)堅(jiān)持不懈地推進(jìn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)和市場化改革，發(fā)揮行業(yè)自律組織在市場化改革中的獨(dú)特作用，在證券監(jiān)管機(jī)關(guān)推動(dòng)市場力量和中介機(jī)構(gòu)在市場篩選、定位、調(diào)節(jié)供求等方面的市場化改革中，進(jìn)一步發(fā)揮行業(yè)自我規(guī)范的職能，促進(jìn)市場化改革和夯實(shí)市場發(fā)展基礎(chǔ)。
　　其三，轉(zhuǎn)換信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)定位，進(jìn)一步完善證券行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)功能。充分發(fā)揮行業(yè)自律組織貼近行業(yè)、貼近市場、機(jī)制靈活、反應(yīng)迅速的優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，制定執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)規(guī)范，加強(qiáng)培訓(xùn)工作，普及業(yè)務(wù)合規(guī)理念，轉(zhuǎn)換信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)定位，規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為，防范潛在的利益沖突，完善社會(huì)中介的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能，建立健全證券行業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的長效機(jī)制。