鏡鑒次貸危機(jī)，保監(jiān)會(huì)在對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管控上近期重手迭出。繼本報(bào)上周連續(xù)報(bào)道“保監(jiān)會(huì)摸底財(cái)、壽險(xiǎn)現(xiàn)金流現(xiàn)狀”后，昨晚又有知情人士向本報(bào)透露稱，上周末保監(jiān)會(huì)下發(fā)重要內(nèi)部文件，對(duì)明年財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)投資型產(chǎn)品設(shè)置七重門檻。未滿足條件的產(chǎn)品，將于今年年底前停售。
　　上述人士透露稱，保監(jiān)會(huì)下發(fā)的這份《關(guān)于加強(qiáng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），主要包括：銷售投資產(chǎn)品須滿足七個(gè)條件、嚴(yán)控投資產(chǎn)品的收益率及手續(xù)費(fèi)，并根據(jù)情況安排相關(guān)再保險(xiǎn)、計(jì)提責(zé)任準(zhǔn)備金、實(shí)行單獨(dú)建賬和單獨(dú)核算管理等。

直接門檻：償付能力與凈盈利

　　《通知》出臺(tái)的一個(gè)大背景是：在資本市場(chǎng)不景氣的壓力下，投資型產(chǎn)品今年的“瘋”銷為財(cái)險(xiǎn)公司埋下了高額兌現(xiàn)的炸彈。牛市時(shí)財(cái)險(xiǎn)商大肆銷售投資產(chǎn)品，而當(dāng)股指下滑時(shí)保險(xiǎn)公司的投資收益急劇縮水，等到投資產(chǎn)品到期給付的高峰來(lái)臨時(shí)，財(cái)險(xiǎn)公司可能面臨資金壓力。
　　一家財(cái)險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，在他們研究通知內(nèi)容后發(fā)現(xiàn)，符合所有條件的財(cái)險(xiǎn)公司可能只有寥寥數(shù)家，況且要完全做到建立專門的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)電話專線、每年年底聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)投資型產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行審計(jì)等要求，對(duì)大部分財(cái)險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)意味著資金、時(shí)間、人力等成本的增加。“明年是否還要發(fā)售投資型產(chǎn)品，我們還要仔細(xì)斟酌一下�！�
　　從這份長(zhǎng)達(dá)12頁(yè)的《通知》來(lái)看，保監(jiān)會(huì)設(shè)置的七個(gè)直接門檻包括：公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利和虧損相抵后為凈盈利；公司在最近連續(xù)4個(gè)季度的償付能力充足率應(yīng)高于150%；公司最近3年沒(méi)有因違法違規(guī)行為受到行政處罰；公司設(shè)有獨(dú)立的資金運(yùn)用管理部門等。
　　上述負(fù)責(zé)人解讀說(shuō)，最關(guān)鍵的還是“按季度審核償付能力”和凈盈利這兩個(gè)門檻。由于前期發(fā)售投資型產(chǎn)品過(guò)猛以及投資股市虧損，導(dǎo)致一部分財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力水平下降不少。值得一提的是，保監(jiān)會(huì)明確把發(fā)售規(guī)模與償付能力進(jìn)行掛鉤，“投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品可使用規(guī)模與償付能力充足率150%以上的溢額掛鉤，其溢額應(yīng)大于預(yù)定型產(chǎn)品應(yīng)計(jì)本息余額的4%加上非預(yù)定型產(chǎn)品應(yīng)計(jì)本息余額的1%之和�！�

間接門檻：收益率與手續(xù)費(fèi)

　　記者細(xì)讀《通知》后發(fā)現(xiàn)，除上述七個(gè)門檻之外，保監(jiān)會(huì)還在收益率和手續(xù)費(fèi)方面設(shè)置了隱形門檻，以間接控制財(cái)險(xiǎn)投資型產(chǎn)品的銷售規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)。
　　“保監(jiān)會(huì)要求預(yù)定型投資產(chǎn)品的收益率不得超過(guò)同期銀行定期儲(chǔ)蓄存款利率的80%。目前正處于降息通道，也就是說(shuō)預(yù)定型投資產(chǎn)品的收益率也將跟著走低，這樣產(chǎn)品的吸引力將大幅縮水�！币患以跍�財(cái)險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。
　　保監(jiān)會(huì)還在手續(xù)費(fèi)管理上施以重拳。根據(jù)要求，財(cái)險(xiǎn)公司支付給代銷機(jī)構(gòu)的預(yù)定型產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)率，1年期產(chǎn)品不得超過(guò)0.8%，1年期以上產(chǎn)品年化手續(xù)費(fèi)率不得超過(guò)0.5%。記者從市場(chǎng)上了解到，目前財(cái)險(xiǎn)公司在投資型產(chǎn)品上支付給銀行的手續(xù)費(fèi)明顯高于通知中的水平，1年期手續(xù)費(fèi)已經(jīng)抬高到1.2%左右。
　　財(cái)險(xiǎn)公司顯然陷入了規(guī)模與效益的兩難境地。上述一位負(fù)責(zé)人告訴記者，“一方面，為了追求規(guī)模只能不斷抬高手續(xù)費(fèi)，結(jié)果卻是賠本賺吆喝；另一方面，保險(xiǎn)公司對(duì)銀行網(wǎng)點(diǎn)的競(jìng)爭(zhēng)本來(lái)就很激烈，一旦手續(xù)費(fèi)降下來(lái)就很容易失去銀行渠道的支持�！�
　　值得注意的是，保監(jiān)會(huì)在通知中明確，當(dāng)貨幣和資本市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)，保監(jiān)會(huì)將限制或停止保險(xiǎn)公司投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的審批和銷售。而據(jù)知情人士透露，近期已有一家財(cái)險(xiǎn)公司上報(bào)的投資型產(chǎn)品遭到了監(jiān)管部門的否決。另外，保監(jiān)會(huì)還可以根據(jù)各公司經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)其申報(bào)的銷售規(guī)模、期限、區(qū)域、最高收益率做出調(diào)整。