歲末年初，反映工業(yè)經(jīng)濟的一系列宏觀指標均帶寒意，而近日公布的宏觀經(jīng)濟景氣先行指標卻為寒冷中的制造業(yè)帶來些許陽光。
　　日前發(fā)布的2008年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)較上月上升，而12月份第二產(chǎn)業(yè)用電量也較前月上揚，這是否意味著制造業(yè)景氣跌勢已經(jīng)趨穩(wěn)，甚至樂觀一點說，拐點即將來臨？

先行數(shù)據(jù)帶來樂觀因素

　　中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年12月份 PMI為41.2%。盡管仍然處于50%以下的低位，但比上月上升了2.4個百分點，使得業(yè)界出現(xiàn)了一些樂觀的聲音。
　　凱基證券（KGI）分析師王志霖表示，PMI指數(shù)的回升，或許表明多項經(jīng)濟刺激計劃已開始顯現(xiàn)成效，企業(yè)預期有所好轉。但是否顯示制造業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)好轉局面，仍需其他數(shù)據(jù)進一步證實。
　　中采咨詢總經(jīng)理于穎告訴記者，2008年12月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.7%，比上月下降6.1個百分點，說明制造業(yè)產(chǎn)成品庫存有所消化。分行業(yè)來看，部分先導行業(yè)庫存的消化前兩月已經(jīng)有所顯示，上月整體數(shù)據(jù)發(fā)生變化，說明下降趨勢已經(jīng)形成。
　　無獨有偶，根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2008年12月份我國全社會用電量為2737 億千瓦時，環(huán)比上升6.8%，高于預期。其中，以制造業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)用電量較上月環(huán)比上升221.66億千瓦時，環(huán)比增加11.7%。

制造業(yè)回暖尚需時日

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部宏觀經(jīng)濟處處長張永軍告訴記者，先行指數(shù)回升傳達了制造業(yè)跌勢趨穩(wěn)的信號，但是未來形勢恐怕用“謹慎樂觀”形容都還欠妥當。他認為，在世界經(jīng)濟整體格局悲觀情況下，中國采取的投資促進措施，以及對于出口企業(yè)的優(yōu)惠政策，固然能給制造業(yè)帶來回轉的有利因素，但是要扭轉全局尚力量不足。
　　相比中國，世界其他主要經(jīng)濟體的PMI數(shù)據(jù)更不容樂觀。日本2008年12月PMI季度調整后降至紀錄新低，12月美國工廠制造業(yè)指數(shù)、歐元區(qū)12月Markit采購經(jīng)理人指數(shù)均降至新低，外部市場經(jīng)濟的放緩乃至衰退使得中國出口企業(yè)難以在短期內回暖，而刺激擴大內需也需要過程。
　　此外，企業(yè)從消化庫存轉向擴大再生產(chǎn)需要時間。制造業(yè)的整體復蘇可能要等到2009年的年中至第三季度。

數(shù)據(jù)回升可持續(xù)性待觀察

　　西南證券宏觀高級分析師董先安指出，季節(jié)因素也會成為月度數(shù)據(jù)變化的原因，是否可持續(xù)有待觀察。
　　企業(yè)為圣誕以及新年等節(jié)日產(chǎn)品的開工生產(chǎn)，也是造成去年12月PMI數(shù)據(jù)回升的一個因素，據(jù)商務部監(jiān)測，全國千家核心商業(yè)企業(yè)零售額較去年同期增長13%，內需增加刺激了訂單指數(shù)回升。
　　另外，值得注意的是，企業(yè)從業(yè)人員指數(shù)仍在下滑。宏源證券分析師杜征征認為，中國的制造業(yè)是以勞動密集型為主，在勞動力需求沒有實質性的增長之前，制造業(yè)難以走出衰退。