浦發(fā)銀行近日在上市銀行中率先發(fā)布2008年全年業(yè)績快報，凈利潤盈利同比增長127.53％。然而，有券商分析報告指出，2009年該行恐難維持這種高增長。
　　這個預(yù)期恐怕不會只是個案。當前，幾乎所有的分析人士和銀行業(yè)人士認為上市商業(yè)銀行盈利高增長在2009難以為繼。

分析師：2009年凈利增速或低于10％

　　根據(jù)滬深兩地14家上市銀行2008年三季報等公開資料，商業(yè)銀行盈利同比增速從去年上半年的67％下降至50％。其中國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城商行的盈利增速分別為40％、86％和81％。
　　2009年，銀行業(yè)的生存環(huán)境將愈發(fā)嚴峻。長城證券研究員吳小玲認為，今年信貸增幅有限、息差縮小將使得凈利息收入增長承壓，中間業(yè)務(wù)收入由于與金融市場存在結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)性亦將增長乏力，而資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險上升將使撥備支出壓力增大，加上稅負正面貢獻作用也將消失，銀行業(yè)明年業(yè)績不容樂觀，預(yù)計2009 年盈利較2008年將會是個位數(shù)負增長。
　　交行研究部日前發(fā)布報告認為，2009年商業(yè)銀行的盈利狀況不甚樂觀，“隨著所得稅調(diào)整因素的基本消除，生息資產(chǎn)規(guī)模和中間業(yè)務(wù)增長成為2009年商業(yè)銀行保持凈利潤增長的關(guān)鍵動力，而利差的減小和資產(chǎn)質(zhì)量的變化則將對盈利形成顯著挑戰(zhàn)�！苯恍醒芯坎垦芯繂T許文兵表示。
　　東興證券銀行業(yè)分析師王保倫認為，2008年上市銀行凈利潤已呈逐季回落。而美國金融危機的傳導(dǎo)影響加大、國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)回落、生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績大幅下滑和連續(xù)多次降息等，使得市場對于商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量擔憂日益加重，而這些因素將延續(xù)到2009年、并可能會進一步惡化。預(yù)計2009年上市銀行全年凈利潤增長率在10％以下。

息差持續(xù)收窄

　　受利率政策變化的主導(dǎo)，商業(yè)銀行利差持續(xù)收窄，這已經(jīng)成為其盈利增長的最大挑戰(zhàn)。
　　國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛預(yù)計，2009年銀行業(yè)貸款增速基本平穩(wěn)，為14.6％左右。預(yù)計2009年銀行凈息差將收窄38個基點。
　　“2009年起銀行業(yè)將再次面臨息差下降的考驗，預(yù)計全年仍有2－3次降息空間（54－81個基點），貸款利率降幅稍大于存款，假設(shè)各次降息在2009年內(nèi)平均分布，預(yù)計會降低商業(yè)銀行當年息差水平10－15個基點�！痹S文兵表示，而在其他多方因素的共同作用之下，預(yù)計與2008年相比商業(yè)銀行凈利差將下降約40－45個基點，對利潤增長將產(chǎn)生較大的負面效果�？傮w來說，交行研究部認為商業(yè)銀行凈利潤會有所下滑，但整體幅度不大，預(yù)計幅度在5%以內(nèi)。另外，如果營業(yè)稅率出現(xiàn)一定幅度的下調(diào)，則盈利增長可能為正。

上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量分化

　　東興證券根據(jù)上市銀行2008年三季報數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量就已開始出現(xiàn)分化。資產(chǎn)質(zhì)量明顯下滑的是那些不良貸款余額和不良貸款比例雙升的銀行，包括寧波銀行、興業(yè)銀行和民生銀行；僅不良貸款余額上升的銀行包括浦發(fā)、交行、建行和中行等；不良貸款余額和不良貸款比例雙降的銀行則資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，包括工行、招行等。
　　中信證券研究員朱琰也認為，不良貸款上升導(dǎo)致的信貸成本變化是上市銀行業(yè)績出現(xiàn)分化的關(guān)鍵因素。預(yù)計2009以及2010年各家銀行信貸成本約為0.8％左右，凈利潤增長率為5％和10％左右。這是因為2008年以來，上市銀行的表現(xiàn)已開始出現(xiàn)分化，而信用成本的減少對于部分銀行仍有正面的貢獻。
　　伍永剛則預(yù)計，2009年上市銀行不良率將上升0.5個百分點，按新增撥備覆蓋率75％計提撥備，信貸成本為0.63％，較2008年的0.60％略有上升。

銀行須“主動性調(diào)整”

　　根據(jù)銀河證券的分析測算，當前商業(yè)銀行凈息差水平已收窄至2.07％－2.62％。如果考慮商業(yè)銀行經(jīng)營費用和流轉(zhuǎn)稅費的支出約為1%，在商業(yè)銀行保持盈虧平衡的前提下，其對信貸風(fēng)險的最大承受能力為1.07%至1.62%。
　　以興業(yè)銀行為例，銀河證券預(yù)期其2009 年信貸成本將上升136 個基點，興業(yè)銀行的凈息差減去費用支出后為1.33%，難以覆蓋信貸成本的上升，而其他股份制銀行亦僅是微利，由此得知目前利率水平的調(diào)整已使商業(yè)銀行的盈利能力和抗風(fēng)險能力受到較大的影響，已接近其風(fēng)險承受能力的邊緣。
　　銀河證券研究員張曦認為，在盈利水平受到強力擠壓的情況下，央行的利率調(diào)整結(jié)構(gòu)以及商業(yè)銀行的主動性調(diào)整均有利于其盈利的改善。在具體措施上，比如，銀行通過提高生息資產(chǎn)久期來提高生息資產(chǎn)的利差，即增加中長期貸款的投放和增加中長期債券的配置比例等。商業(yè)銀行也可通過提高對公司債、金融債和項目債券的配置來提高生息資產(chǎn)收益率。還有，金融創(chuàng)新帶來新業(yè)務(wù)收入來源的增加等。