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| “流動性”保持充裕 近期準(zhǔn)備金率恐難下調(diào) |
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| 2009-02-18 作者:但有為 來源:上海證券報 |
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由于近期銀行間市場“流動性”持續(xù)保持寬裕，市場人士認(rèn)為，2月份央行繼續(xù)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的可能性正在下降。
上周六，央行副行長易綱在一次演講中表示，就中國實際情況看，目前利率水平處在一個“進(jìn)可攻、退可守”的適當(dāng)水平，零利率政策或準(zhǔn)零利率政策并非是好的選擇。不過，對抗通貨緊縮威脅是中國央行短期內(nèi)最關(guān)心的事情，央行有信心通過各種貨幣政策工具的最優(yōu)組合，來有效實施適度寬松的貨幣政策。
針對部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議將存款準(zhǔn)備金率降到12%以下的看法，易綱表示：“我們會把存款準(zhǔn)備金率做到一個適當(dāng)?shù)乃缴稀薄?BR> 對此，部分市場人士認(rèn)為，當(dāng)前央行進(jìn)一步降息的可能性已不大，但存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性似乎有所增加。
但中金公司研究報告認(rèn)為，1月貸款和M2增速繼續(xù)攀升，顯示“數(shù)量型放松”效果顯著，貨幣條件已經(jīng)極為寬松，近期貨幣政策進(jìn)一步放松可能不大。
根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2009年1月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長18.79%，增幅比上年末高0.97個百分點；
1月末，人民幣各項貸款余額31.99萬億元，同比增長21.33%，增幅比上年末高2.6個百分點。當(dāng)月人民幣貸款增加1.62萬億元，同比多增8141億元。
興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，尚可的CPI，加上強(qiáng)勁的信貸數(shù)據(jù)，預(yù)計會使央行暫停降息；同時，近期央行公開市場回籠資金的力度在加大，也預(yù)示著2
月份不可能繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率。一句話，2
月份將是貨幣政策的“真空期”。
周二，中國人民銀行公開市場正回購量較上周同期增長超過八成，中標(biāo)利率則維持穩(wěn)定。一位銀行交易員稱，春節(jié)后市場資金面持續(xù)寬裕，加之公開市場資金到期量居高不下，為防流動性更加泛濫，央行加力回籠，以保資金面平穩(wěn)。在此背景下，央行不太可能繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率向市場“放水”。
中金公司還認(rèn)為，保增長不能僅靠數(shù)量放松，財政手段應(yīng)發(fā)揮更大力量。魯政委也表示，在財政政策方面，建議盡快出齊并落實十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，此外，應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化落實擴(kuò)大內(nèi)需的相關(guān)投資項目。
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