央行：價(jià)格仍有下行壓力 近期通縮風(fēng)險(xiǎn)較大
    2009-02-24    作者:但有為 苗燕    來(lái)源:上海證券報(bào)
　　中國(guó)人民銀行23日公布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2008年第四季度）指出，從價(jià)格形勢(shì)看，近期仍有下行壓力，通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)較大。但當(dāng)前不少經(jīng)濟(jì)體及其央行的大規(guī)模注資和金融救援計(jì)劃，都會(huì)導(dǎo)致貨幣增發(fā)和財(cái)政赤字增長(zhǎng)，從中長(zhǎng)期看有可能轉(zhuǎn)化為通貨膨脹壓力，對(duì)此也要給予關(guān)注。
　　報(bào)告指出，當(dāng)前國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格總體仍處于低位，加上外需減弱可能加劇國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩，在總需求萎縮的大背景下，目前推動(dòng)價(jià)格上行動(dòng)力較弱，下行壓力則相對(duì)較強(qiáng)，通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)較大。
　　中國(guó)人民銀行第四季度全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查顯示，預(yù)測(cè)下一季度物價(jià)下降的居民占比達(dá)到22.3%，比上季和上年同期分別增加13.5個(gè)和18.7個(gè)百分點(diǎn)，為1999年有調(diào)查以來(lái)的最高水平。
　　對(duì)于2009年物價(jià)走勢(shì)，交行研究部日前發(fā)布的最新報(bào)告也指出，在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的大環(huán)境下，物價(jià)下行的趨勢(shì)可能由于一系列綜合因素的影響而增強(qiáng)。2009年主導(dǎo)物價(jià)下行的因素遠(yuǎn)多于推動(dòng)物價(jià)上漲的因素，因此全年物價(jià)繼續(xù)下行的可能性較大。上半年可能會(huì)出現(xiàn)物價(jià)的底部，而下半年物價(jià)將在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下有所回升，全年物價(jià)將呈前低后高的走勢(shì)。若不考慮后續(xù)新增因素，未來(lái)CPI就可由翹尾因素計(jì)算，據(jù)此預(yù)測(cè)全年CPI增幅為-1.3%左右�？紤]5%的誤差，預(yù)計(jì)全年CPI增幅區(qū)間為-1.5%至 -1%。
　　但央行報(bào)告同時(shí)表示，也要看到當(dāng)前全球貨幣條件總體寬松，部分重要經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)或可能采取量化寬松的貨幣政策，在這樣的格局下，一旦市場(chǎng)信心恢復(fù)，國(guó)際商品價(jià)格還可能重拾漲勢(shì)。當(dāng)前不少經(jīng)濟(jì)體及其央行的大規(guī)模注資和金融救援計(jì)劃，都會(huì)導(dǎo)致貨幣增發(fā)和財(cái)政赤字增長(zhǎng)，從中長(zhǎng)期看有可能轉(zhuǎn)化為通貨膨脹壓力，對(duì)此也要給予關(guān)注。
　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2008年我國(guó)價(jià)格形勢(shì)經(jīng)歷了從快速上漲到急劇回落的過(guò)程。受全球通貨膨脹和國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性供給短缺影響，主要價(jià)格指標(biāo)如CPI、PPI在2008年上半年延續(xù)了2007年的上漲趨勢(shì)，并相繼于2008年2月和8月達(dá)到本輪上漲的高峰；此后，隨著國(guó)內(nèi)農(nóng)副產(chǎn)品供給改善，國(guó)際大宗商品價(jià)格暴跌，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)存貨調(diào)整以及翹尾因素的減少，主要價(jià)格指標(biāo)急劇回落。
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