連續(xù)數(shù)月我國(guó)物價(jià)負(fù)增長(zhǎng)，這使得通貨緊縮一度成為擔(dān)憂的焦點(diǎn)，而目前信貸投放的天量以及國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲，使得對(duì)于通脹風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期愈發(fā)嚴(yán)重。
　　專家稱，面對(duì)愈來(lái)愈逼近的通脹風(fēng)險(xiǎn)，宏觀調(diào)控政策應(yīng)當(dāng)給予密切關(guān)注。

　　通脹預(yù)期增強(qiáng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局綜合司日前發(fā)表的文章認(rèn)為，盡管當(dāng)前價(jià)格水平仍處在低位，但因貨幣信貸前期增加較多，國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格普遍明顯上揚(yáng)，社會(huì)公眾對(duì)下階段可能出現(xiàn)的通貨膨脹預(yù)期有所增強(qiáng)。
　　文章認(rèn)為，從國(guó)際市場(chǎng)看，主要股指、石油、有色等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，該狀態(tài)如果持續(xù)，可能將加大我國(guó)輸入型通貨膨脹的壓力。6月9日布倫特原油價(jià)格為68.8美元/桶，比2008年最低價(jià)上漲了104.9%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面資源類、資產(chǎn)類價(jià)格可能進(jìn)一步攀升。根據(jù)上海金屬期貨交易所統(tǒng)計(jì)，目前1個(gè)月交貨的鋅、鋁、銅月加權(quán)平均價(jià)格比2008年底的最低點(diǎn)分別上漲39.7%、8.6%、33.7%。
　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部研究員張永軍對(duì)記者表示，對(duì)于通脹的推動(dòng)因素還包括貨幣供應(yīng)量的增加，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，包括英國(guó)、美國(guó)等國(guó)家向市場(chǎng)注入貨幣量大大增加。通貨膨脹歸根結(jié)底屬于貨幣現(xiàn)象，尤其以美國(guó)而言，基礎(chǔ)貨幣基數(shù)很大，目前盡管貨幣流通速度減緩，但是一旦經(jīng)濟(jì)開(kāi)始恢復(fù)，流通量便極為可觀，將會(huì)給我國(guó)帶來(lái)很大輸入性通脹壓力。
　　而價(jià)格方面，5月份我國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI同比下降1.4%，盡管CPI同比依然保持負(fù)增長(zhǎng)，但是剔除季節(jié)因素來(lái)看，環(huán)比為正增長(zhǎng)，價(jià)格下降的底部已經(jīng)過(guò)去。

　　通脹何時(shí)來(lái)臨

　　針對(duì)通脹來(lái)臨的時(shí)點(diǎn)，摩根大通董事總經(jīng)理李晶表示，“下半年通脹可能會(huì)回來(lái)，因?yàn)槿ツ晖�比基�?shù)比較高的原因。”她指出，過(guò)去幾個(gè)月中國(guó)進(jìn)口大宗商品一般都創(chuàng)出新高。
　　國(guó)泰君安證券認(rèn)為，2009年下半年我國(guó)CPI將逐漸回升到0以上，不會(huì)發(fā)生高通脹，但存在現(xiàn)實(shí)的通脹預(yù)期。不排除2010年發(fā)生“類滯脹”，即GDP增速下行、CPI上行的現(xiàn)象，主要在于外部需求沖擊持續(xù)、財(cái)政政策增量貢獻(xiàn)大幅減少、房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)“非理性繁榮”、寬松的信貸政策等，時(shí)點(diǎn)可能在2010年下半年。
　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳判斷，目前我國(guó)物價(jià)即將進(jìn)入上升周期，2009年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷于通貨緊縮狀態(tài)，第三季度通貨緊縮可能已是尾聲，物價(jià)水平在第二或第三季度將觸底，第四季度物價(jià)水平將出現(xiàn)明顯的正增長(zhǎng)。中金公司報(bào)告分析，中國(guó)2010年CPI 通脹將顯著升至3.5%-5.0%，2011年為3.3%-5.1%。