近幾個(gè)月來，長三角、珠三角等地，再次出現(xiàn)了招工難現(xiàn)象。以溫州市為例，今年二季度，登記招工的企業(yè)數(shù)多達(dá)7060家，比去年同期翻了一番，而企業(yè)用工缺口也接近5萬人，比一季度上升了22%。溫州的這種情況，如果不是個(gè)別現(xiàn)象，那么，這將是一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)信號(hào)。它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長、進(jìn)出口貿(mào)易，以及投資市場(chǎng)的策略調(diào)整，都有非同尋常的影響。
　　首先，就業(yè)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，首次從滯后指標(biāo)這個(gè)環(huán)節(jié)，發(fā)出了中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的信號(hào)。這跟較早之前大家關(guān)注的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）等先行指標(biāo)的意義不同，它是從反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的最終環(huán)節(jié)，也就是就業(yè)環(huán)節(jié)，證實(shí)了中國經(jīng)濟(jì)的探底回升，同時(shí)也是自去年第四季度以來，一系列刺激政策開始在民生層面上發(fā)生作用的直接證明。
　　幾個(gè)月前，不少分析人士都把眼光緊盯在采購經(jīng)理人指數(shù)等先行指標(biāo)上，對(duì)企業(yè)用工、居民就業(yè)等滯后指標(biāo)不那么在意。沒錯(cuò)，在經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候，關(guān)注先行指標(biāo)和一致指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)意義，那是很自然的。但在證明經(jīng)濟(jì)是否回穩(wěn)的時(shí)候，滯后指標(biāo)表現(xiàn)如何，就很關(guān)鍵了，只有滯后指標(biāo)也出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，才能證明經(jīng)濟(jì)確已回升。
　　現(xiàn)在，長三角、珠三角等地區(qū)再度出現(xiàn)了企業(yè)用工缺口，出現(xiàn)了招工難問題，表明這些地區(qū)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有所回暖。而據(jù)央視的報(bào)道稱，今年上半年，溫州市的工業(yè)用電量、鐵路貨運(yùn)量等指標(biāo)也出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。為了招攬工人，溫州的企業(yè)家們甚至還以提高工資待遇等方式，吸引外來務(wù)工者。這就預(yù)示，在一些地區(qū)，勞動(dòng)力市場(chǎng)也開始活躍了。
　　勞動(dòng)力市場(chǎng)的活躍，企業(yè)用工的增加，就業(yè)機(jī)會(huì)的增多，它的經(jīng)濟(jì)意義是多重的。第一，表明微觀層面的企業(yè)開始復(fù)蘇。企業(yè)有活干、有錢賺了。企業(yè)用工的增加，是企業(yè)開始活躍的表現(xiàn)；第二，表明需求開始蘇醒，市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。企業(yè)用工的增加，也從供給的角度證明了需求的復(fù)蘇，市場(chǎng)的復(fù)蘇；第三，表明居民的即期收入將有所增加，這對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)、改善民生至關(guān)重要。因此，對(duì)于企業(yè)用工與就業(yè)指標(biāo)的宏觀意義，不能低估。
　　其次，長三角、珠三角等地，再次出現(xiàn)了招工難問題，表明外需狀況有所好轉(zhuǎn)，外向型企業(yè)熬過了“冬天”，大批員工保住了“飯碗”，生產(chǎn)有了轉(zhuǎn)機(jī)。這是一次難得的喘息機(jī)會(huì)，它為中國的外貿(mào)，以及東部沿海地區(qū)長期形成的外需依賴型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，留出了新的思考余地和調(diào)整空間。特別是自去年下半年以來，不斷提高的出口退稅率，有了轉(zhuǎn)圜的可能。
　　事實(shí)上，自金融危機(jī)爆發(fā)后，受外需影響最大的是東部地區(qū)，尤其是沿海外向型企業(yè)，可謂遭到了重創(chuàng)。受其影響，中國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了罕見的“東慢西快”現(xiàn)象，有人甚至稱之為“東部塌陷”。為了挽救外貿(mào)頹勢(shì)，避免大批企業(yè)倒閉、工人失業(yè)，有關(guān)方面出臺(tái)了一系列刺激出口的急救政策�，F(xiàn)在，長三角、珠三角的一些外需企業(yè)又“活”了過來，正是這些政策發(fā)揮作用的證明。這是需要肯定的地方。
　　但是，換個(gè)角度看，為了保住外貿(mào)的既有“地盤”，付出的代價(jià)也是巨大的。一是出口退稅率的多次大幅提高，只是保住了既有市場(chǎng)與份額，真正得實(shí)惠的卻是外國經(jīng)銷商和外國消費(fèi)者。筆者前些日子在英國中西部漫游，真真切切地領(lǐng)教了外國人得到的中國產(chǎn)品的好處；二是從最近的出口產(chǎn)品看，只有勞動(dòng)密集型產(chǎn)品情況稍好，科技產(chǎn)品遭遇更差，這對(duì)調(diào)整中國的外貿(mào)結(jié)構(gòu)是不利的。而事實(shí)上，這次金融危機(jī)，起碼使中國的外貿(mào)倒退了兩年。這是我們?cè)陉P(guān)注外需型企業(yè)“活過來”時(shí)，不得不考慮的長遠(yuǎn)問題。
　　此外，企業(yè)生產(chǎn)的好轉(zhuǎn)，用工的增加，勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)的新變化，也給投資市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)重要信號(hào)，即當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與上半年已有很大不同，特別是內(nèi)外部環(huán)境，已經(jīng)有所變化。因此，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的時(shí)候，觀察市場(chǎng)的方法與角度都要隨之發(fā)生變化。再以“刻舟求劍”式的思維方式去思考問題，制訂投資策略，是要吃大虧的。
　　換句話說，企業(yè)用工與就業(yè)指標(biāo)雖然是滯后指標(biāo)，卻對(duì)基本面的判斷有潛在影響。上半年這些指標(biāo)是“沉默的群體”，不在大家的視線中，大多數(shù)投資人關(guān)注的是政策利好，是流動(dòng)性泛濫。因此，上半年的行情也就是在這種特殊的氛圍下，一路走過來的。但下半年或更長一段時(shí)間，雖然政策大方向難有大改變，流動(dòng)性仍將保持充足，但隨著多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化，對(duì)價(jià)格和利潤的預(yù)期，將成為投資市場(chǎng)關(guān)注的目標(biāo)。而價(jià)格和利潤，都和滯后指標(biāo)有關(guān)。
　　就此觀察，研究滯后指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長、外貿(mào)動(dòng)向，以及投資市場(chǎng)發(fā)出的強(qiáng)烈信號(hào)，恐怕是下半年投資人要做的重要功課之一。