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央行副行長(zhǎng)胡曉煉18日在出席“中英公司債市場(chǎng)研討會(huì)”時(shí)透露，央行將進(jìn)一步豐富債券種類(lèi)，推動(dòng)公司債市場(chǎng)發(fā)展。
據(jù)介紹，截至2009年10月底，各類(lèi)公司債券的存量達(dá)到2.15萬(wàn)億元。但公司債券在整個(gè)債券市場(chǎng)中的比重還比較低，截至10月末，各類(lèi)公司債券占全部債券的比例為14%，不到同期貸款余額的10%；整個(gè)融資結(jié)構(gòu)中，銀行貸款仍然占絕大多數(shù)，債券結(jié)構(gòu)中，政府債券、金融債券等高信用債券仍占絕大多數(shù)。
為此，胡曉煉指出，公司債市場(chǎng)需要進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，豐富債券種類(lèi)，繼續(xù)發(fā)展高信用債券，也可有條件地嘗試發(fā)展高收益?zhèn)?BR> 記者了解到，我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)已經(jīng)邁出了腳步，“北京順義”、“山東諸城”、“山東壽光”三只新近推出的中小企業(yè)集合票據(jù)即將發(fā)行。
由于其對(duì)中小企業(yè)的意義重大，高收益?zhèn)男枨鬂摿φ桨l(fā)顯現(xiàn)出來(lái)。近日，央行南京分行對(duì)江蘇省部分企業(yè)進(jìn)行的一次調(diào)研顯示，符合規(guī)定條件的發(fā)債企業(yè)超過(guò)1000家，可發(fā)行高收益?zhèn)募s有200-300家，這些企業(yè)能夠接受的發(fā)行利率可達(dá)6%—10%。據(jù)預(yù)計(jì)，這些企業(yè)的總需求將超過(guò)500億元，可接受的利率高于8%。而當(dāng)?shù)孛耖g借貸的利率超過(guò)10%。
高收益?zhèn)哂袧撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)。這一市場(chǎng)要得到發(fā)展，關(guān)鍵是要形成一個(gè)有效評(píng)判和管理風(fēng)險(xiǎn)的良好機(jī)制。胡曉煉認(rèn)為，首先是要充分及時(shí)的信息披露。此外，要大力培育合格投資者，還要有有效約束發(fā)行人和保護(hù)投資者的法律安排。
央行研究局局長(zhǎng)張健華也認(rèn)為：“高收益?zhèn)绾芜M(jìn)一步擴(kuò)大還面臨著一定的障礙。”
如，修改企業(yè)債券利率不超過(guò)銀行同期存款利率40%的限制；放開(kāi)對(duì)保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、證券投資基金對(duì)債券投資品種評(píng)級(jí)的限制，但應(yīng)限制高收益?zhèn)耐顿Y比例；建立償債基金，對(duì)破產(chǎn)的發(fā)行人提供部分償還保證，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。
張健華還建議高收益?zhèn)稍阢y行間市場(chǎng)或交易所市場(chǎng)發(fā)行和交易；募集資金用途應(yīng)該適當(dāng)放寬。
“為保證高收益?zhèn)捻樌麑?shí)施，可以首先從信用級(jí)別較高的中小企業(yè)開(kāi)始試點(diǎn)，以后逐步向低信用級(jí)別和其他類(lèi)型企業(yè)放開(kāi)。”張健華說(shuō)。 |