今年超常規(guī)的貸款發(fā)放和異常的外部環(huán)境，給在負(fù)值區(qū)間運行的居民消費價格指數(shù)（CPI）走向正增長加了把勁。明年，CPI在正增長通道運行已成定局，如何防范通脹壓力，有望成為即將召開的中央經(jīng)濟工作會議“布防”重點之一。

　　通脹“異變”

　　上世紀(jì)的1992、1993年，中國曾遭遇嚴(yán)重通脹，當(dāng)時CPI漲幅高達24%，搶購風(fēng)盛行，大家至今心有余悸。本世紀(jì)以來，每一次物價上漲，人們總擔(dān)心中國進入通貨膨脹周期，但物價水平總在擔(dān)憂聲中轉(zhuǎn)身向下。
　　那么，這次由于信貸“放水”而引發(fā)的通脹預(yù)期是虛驚一場還是后患“潛伏”？
　　經(jīng)濟學(xué)家張卓元告訴記者，影響未來通脹的因素有四個方面：一是中國經(jīng)濟的恢復(fù)性增長和全球經(jīng)濟的回暖重新帶動國際大宗商品價格上漲，拉動國內(nèi)原材料價格的上揚，傳遞拉升CPI；二是今年過快的貨幣投放，盡管下半年投放力度趨緩，但明年不會快速收緊；三是資源類價格改革拉開帷幕，后續(xù)煤電油等資源類價格回歸合理價格是發(fā)展趨勢；四是地方政府追求業(yè)績，融資平臺的放大效應(yīng)使得結(jié)構(gòu)失衡再現(xiàn)。
　　不僅如此，天氣異常也常常導(dǎo)致CPI“感冒發(fā)燒”。
　　最近一段時間，我國多個省市出現(xiàn)暴雪天氣，部分人士擔(dān)心惡劣天氣會推高CPI和工業(yè)品出廠價格（PPI），這種擔(dān)心不是沒有道理的。
　　2008年初的雨雪災(zāi)害對經(jīng)濟的影響至今仍讓人印象深刻。由于雨雪災(zāi)害推高了蔬菜、肉類等食品價格，當(dāng)年1月份，CPI同比上漲了7.1%，創(chuàng)下11年新高，而2月份的CPI同比漲幅高達8.7%，再次刷新一個月前的紀(jì)錄。今年提前到來的雪天，也使得市場對未來兩月的CPI產(chǎn)生擔(dān)憂。
　　而商務(wù)部的監(jiān)測結(jié)果也表明，市場的擔(dān)心并非子虛烏有。11月9日至15日，我國36個大中城市重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格已經(jīng)呈現(xiàn)止跌回升態(tài)勢，比前一周上漲了1%。
　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委預(yù)計，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲后，11月份的CPI同比漲幅有可能將“由負(fù)轉(zhuǎn)正”。中國社科院經(jīng)濟研究所宏觀研究室主任張曉晶也認(rèn)為，未來兩個月CPI走勢就會轉(zhuǎn)正。
　　看來，通脹有眼前的困惑，也有長期憂患。

    CPI出現(xiàn)軟肋

　　中國經(jīng)濟承受通脹的壓力極限在哪里？目前的數(shù)據(jù)是CPI上漲24%；
　　中國經(jīng)濟承擔(dān)通脹的耐力真的很堅強嗎？現(xiàn)在的答案是否定的。
　　張卓遠提醒，目前由于收入差距在不斷拉大，低收入群體對CPI的敏感度越來越高。如果按照以前的思路，肯定是不合時宜的。因此，提高低收入階層的生活水平和質(zhì)量，保障民生，顯得更為重要。
　　一般而言，CPI在4%是最理想的，最好不要超過5%或6%。也許，明年不會有風(fēng)險，但以后呢？
　　值得注意的是，由于今年以來貨幣供應(yīng)量的急速“放水”，當(dāng)前M2的增速接近了1992年的水平，也就是我國改革開放以來最嚴(yán)重通脹的爆發(fā)期，雖然目前CPI還是負(fù)值，但以房地產(chǎn)價格為代表的資產(chǎn)價格不斷攀升，通脹來臨似乎是山雨欲來風(fēng)滿樓。

　　期待明年溫和調(diào)控

　　10月21日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出要把正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點。
　　回顧這幾年中央經(jīng)濟工作會議上的調(diào)子：2006年是“從又快又好轉(zhuǎn)變?yōu)橛趾糜挚臁保?007年是“控總量、穩(wěn)物價、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”，是以防經(jīng)濟過熱和防通貨膨脹為目標(biāo)的收縮型經(jīng)濟政策；2008年宏觀經(jīng)濟定調(diào)中，“保增長”是核心任務(wù)，用提高投資來對沖出口下降。
　　去年底以來，刺激經(jīng)濟一攬子方案對我國經(jīng)濟回升確實起到根本性的作用。明年，隨著經(jīng)濟的恢復(fù)性上升，“強心針”式政策不會再出，所以調(diào)控也將是溫和的。
　　其實，隨著經(jīng)濟的回升，政策已經(jīng)出現(xiàn)“縮量”的趨勢。如新增貸款，今年10月份總額就自9月份的5167億元大幅下降至2530億元，這預(yù)示外松內(nèi)緊的調(diào)控已經(jīng)開始。
　　張卓遠也建議政府采取多方面比較溫和的調(diào)控手段，包括著力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，防止新一輪產(chǎn)業(yè)過剩；穩(wěn)步推進資源類價格改革，速度不宜過急；放緩貨幣發(fā)行速度，保持貨幣政策的穩(wěn)定性和連貫性等等。
　　隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，今年以來，PPI降幅逐漸收窄。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份PPI則同比下降5.8%，降幅比上月縮小1.2個百分點，同比降幅大幅收窄，而從環(huán)比上看，也已經(jīng)連續(xù)7個月實現(xiàn)上漲了。
　　上揚的PPI是否將吃掉企業(yè)效益？中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，“對企業(yè)最大的是需求問題，而不是成本的問題。只要產(chǎn)品能銷得出去，明年的利潤回升也是可以預(yù)見的”。