2月27日上周二，A股市場出現(xiàn)了令人驚嘆的一幕。兩市共有860只個股跌幅達(dá)到10%的停板位置，上漲個股則不足80只。
　　面對十年來的最大日跌幅，迄今為止最驚心動魄的“黑色星期二”。坐擁近萬億資金的基金的投資，在此前后究竟發(fā)生了什么樣的變化呢？
　　匯總來自各方的數(shù)據(jù)和信息，本報為您解讀“黑色星期二”前后，基金投資的內(nèi)幕動向和心態(tài)變化。

大多股票基金選擇“扛倉”

　　本次大跌是否為偏股型基金所為，相信這個問題是投資者最為關(guān)心的問題？而來自各方的信息顯示，在本次大跌以前及當(dāng)天，偏股型基金并未出現(xiàn)集體減倉賣股票的事情。相反倒是春節(jié)之前，由于基金贖回或是分紅等原因，有部分股票基金下降了倉位。
　　基金凈值變動的數(shù)據(jù)同樣顯示了上述狀況，根據(jù)2月27日當(dāng)天各基金的凈值表現(xiàn)顯示，絕大多數(shù)基金的單位凈值在黑色星期二當(dāng)天跌幅沉重，部分指數(shù)基金或采納被動投資策略基金的凈值跌幅尤其慘重，有的甚至達(dá)到指數(shù)的110%的幅度。這表明面對大跌，基金更多地采取了“扛倉不動”的應(yīng)對策略。

部分股票型基金預(yù)先減倉

　　當(dāng)然，確實有部分偏股型基金在大跌之前，不同程度地降低了股票持倉水平，幸運(yùn)地減少了部分損失。
　　其中，凈值下跌幅度較同行較小，進(jìn)而股票倉位水平相比去年年末預(yù)計有所下降的基金有：交銀施羅德精選、海富通風(fēng)格、博時精選等。另外，萬家公用、嘉實成長、長盛動態(tài)、大成積極成長、鵬華中國50、景順長城內(nèi)需、匯豐晉信2016、泰信先行等基金也可能有較為明顯的減倉行為。

倉位降低源于分紅和申購

　　根據(jù)本報的統(tǒng)計，在股票倉位下降最多的15只股票基金中，有11只基金在此前兩個月內(nèi)有大額分紅行為，有1只基金進(jìn)行了基金分拆，1只基金成功封轉(zhuǎn)開。因此，大額分紅和基金創(chuàng)新可以看作是上述公司減倉的主要動因。而上述分紅和創(chuàng)新行為，伴之以強(qiáng)大的持續(xù)營銷攻勢，會明顯地刺激客戶申購，進(jìn)而攤薄基金的股票倉位。

新基金倉位十分驚人

　　根據(jù)本報測算，23只最新成立的股票型和混合型基金的平均股票倉位達(dá)到了接近90%，這個水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了此前同類老基金的投資倉位。上述情況既與新基金的產(chǎn)品特點有關(guān)，更與基金經(jīng)理對于證券市場的樂觀預(yù)期相關(guān)。
　　最新成立的十只股票基金中，東吳動力和泰信優(yōu)質(zhì)等基金的倉位預(yù)計都已與同公司的老基金不相上下。而包括前期進(jìn)行大額申購的部分基金在內(nèi)，絕大部分基金都在短時期內(nèi)完成了減倉工作。

“巨無霸”進(jìn)入建倉后半程

　　市場高度關(guān)注的幾只“巨無霸”基金，也均進(jìn)入了建倉的后半程。就在“黑色星期二”之前，幾只超大型基金的倉位均超過50%。
　　規(guī)模達(dá)到419億的嘉實策略增長基金，上月末的倉位預(yù)計已超過50%，邁過建倉前半程。另外，在它之前發(fā)行的工銀瑞信穩(wěn)健基金的倉位預(yù)計也在六成至七成之間。