現(xiàn)在中國(guó)是否出現(xiàn)全民炒股

　　主持人：現(xiàn)在媒體上所說(shuō)的全民炒股的現(xiàn)象恐怕也屬于您研究的范圍，您認(rèn)為現(xiàn)在中國(guó)是否出現(xiàn)全民炒股的情況？
　　陳繼武：我覺(jué)得也很難說(shuō)是全民炒股，畢竟還有很多人沒(méi)有參與這個(gè)事情。只能說(shuō)這個(gè)市場(chǎng)和過(guò)去相比要熱一些，股市漲得多一些。但是不是稱之為“全民炒股”，我覺(jué)得我們也要認(rèn)真來(lái)看待這個(gè)現(xiàn)象。
　　這個(gè)市場(chǎng)沉寂了多年以后出現(xiàn)了這樣火爆的現(xiàn)象，這個(gè)都是很正常的。
　　主持人：您覺(jué)得有全民炒股的標(biāo)準(zhǔn)嗎？
　　陳繼武：我覺(jué)得沒(méi)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。這個(gè)市場(chǎng)因?yàn)椴粩嗟厣蠞q，可能受這種漲幅、受這種財(cái)富效應(yīng)的驅(qū)動(dòng)入市的比重高了一些。市場(chǎng)不斷地膨脹，財(cái)富效應(yīng)和資產(chǎn)的參與呈現(xiàn)互相強(qiáng)化。這是階段性的。但從股市的總市值占全國(guó)GDP的比例和股市總市值占居民的整個(gè)金融資產(chǎn)的構(gòu)成來(lái)看，這兩個(gè)比例還不是太高。雖然說(shuō)開(kāi)戶的人多了，但是真正實(shí)質(zhì)性參與股票的人也不是太多。

這個(gè)市場(chǎng)還沒(méi)完全喪失理性

　　主持人：從投資心理的角度來(lái)看投資者的行為，到了瘋狂這個(gè)階段嗎？
　　陳繼武：什么叫瘋狂？他一點(diǎn)都不懂還去參與，這個(gè)就叫瘋狂。確實(shí)在這種情況下出現(xiàn)了一些危險(xiǎn)的現(xiàn)象，有些人拿退休錢炒股票，有些人把房子抵押了，受這種巨大的財(cái)富效應(yīng)的刺激，做出一些非理性的投資行為，我覺(jué)得這個(gè)現(xiàn)象是有的。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)個(gè)人散戶有點(diǎn)瘋狂。更多的應(yīng)該說(shuō)是盲目，因?yàn)樗�又不是很懂，就是�?tīng)人家說(shuō)這個(gè)股票誰(shuí)賺了多少錢，就以為這個(gè)股票市場(chǎng)特別好賺錢。在這種情況下我覺(jué)得到了一個(gè)非理性的角度。非理性再往前走是不是就叫瘋狂？應(yīng)該說(shuō)這個(gè)非理性的事情再往前轉(zhuǎn)化就有點(diǎn)瘋狂了。
　　1999年-2000年美國(guó)股市當(dāng)時(shí)把市盈率炒到170倍，現(xiàn)在我們的市盈率畢竟還沒(méi)到那個(gè)倍數(shù)，大家還是有點(diǎn)怕，很多人在2700、2800、3000點(diǎn)的時(shí)候就不做了，這說(shuō)明了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還是比較強(qiáng)的。其實(shí)大家還是心有余悸的，還沒(méi)有到全民都認(rèn)為買什么都漲的地步。

跌到1000漲到4000都正常

　　主持人：如果這個(gè)市場(chǎng)真的是由散戶決定方向的話，是不是散戶的資金每天維持30萬(wàn)的開(kāi)戶水平大盤就跌不下去嗎？
　　陳繼武：那就跌不下去。這個(gè)市場(chǎng)過(guò)了3000多點(diǎn)以后局部就有泡沫，這是我們的看法。但股市跌到1000點(diǎn)正常嗎？理性嗎？不理性。相應(yīng)漲到3000 點(diǎn)、4000點(diǎn)、5000點(diǎn)理性嗎？也不理性。但1000多點(diǎn)的時(shí)候有人買嗎？也沒(méi)人買。3000點(diǎn)、4000點(diǎn)搶著買，所以這個(gè)市場(chǎng)絕大部分的時(shí)間不理性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這么強(qiáng)勁，結(jié)果中國(guó)的股票還不斷地跌，出現(xiàn)了嚴(yán)重的背離，嚴(yán)重地不符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀。所以當(dāng)時(shí)股票市場(chǎng)我們是強(qiáng)烈呼吁的，不要再跌了。這對(duì)整個(gè)中國(guó)老百姓是不利的。跌到1000點(diǎn)漲到4000點(diǎn)也是正常的，但是這就是市場(chǎng)，這就是現(xiàn)實(shí)，也沒(méi)辦法，全世界都是一樣的。
　　主持人：金融市場(chǎng)常常跌要跌過(guò)頭，漲也要漲過(guò)頭，過(guò)了頭以后才能矯枉過(guò)正。在沒(méi)真正見(jiàn)頂之前的買入都是正確的？
　　陳繼武：這里面可能突然大跌就把你擱里面了。但是往往正是有風(fēng)險(xiǎn)的這一塊，錢是最好掙的。

政府只需提醒　“股市有風(fēng)險(xiǎn)”

　　主持人：您覺(jué)得監(jiān)管部門應(yīng)該做些什么？
　　陳繼武：這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該公平運(yùn)作，不要騙投資者就行了。信息披露盡可能及時(shí)、客觀、公正。市場(chǎng)的運(yùn)行要按照一定的規(guī)則來(lái)運(yùn)行。
　　主持人：政府該不該去調(diào)控這個(gè)市場(chǎng)？
　　陳繼武：我覺(jué)得沒(méi)必要。人家愿意投就投嘛，你為什么要打壓他呢？
　　主持人：您覺(jué)得政府需不需要干預(yù)全民炒股？
　　陳繼武：我覺(jué)得政府沒(méi)必要干預(yù)全民炒股，如果聽(tīng)你的話沒(méi)掙錢，不聽(tīng)你的話掙錢了，你干預(yù)什么呢？只是要提醒大家“股市有風(fēng)險(xiǎn)”，我覺(jué)得做到這一步就夠了。做生意也有虧大的，炒股也有虧大的，政府能包得過(guò)來(lái)嗎？政府知道哪個(gè)地方有泡沫嗎？政府也不知道。政府只能說(shuō)你炒股要注意風(fēng)險(xiǎn)，別的它還能說(shuō)什么。

全民炒股與投資　本質(zhì)上沒(méi)有區(qū)別

　　主持人：最后總結(jié)一下您對(duì)全民炒股的看法，您認(rèn)為全民炒股和全民投資有什么區(qū)別？
　　陳繼武：全民炒股和全民投資本質(zhì)上沒(méi)有什么區(qū)別�，F(xiàn)在來(lái)看我覺(jué)得是這樣的，隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民的金融資產(chǎn)的規(guī)模越來(lái)越大，在人均GDP到了一定階段的時(shí)候，一個(gè)國(guó)家的金融資產(chǎn)，每個(gè)國(guó)民的金融資產(chǎn)呈現(xiàn)了一個(gè)爆炸式的增長(zhǎng)。在這個(gè)過(guò)程中從吃飽了肚子，到穿好衣服，到住好了，最后，投資肯定是一個(gè)熱潮。沒(méi)有這波行情老百姓的投資也會(huì)越來(lái)越多，就是現(xiàn)在銀行理財(cái)方面也提到了日程上了。
　　主持人：這樣政府應(yīng)該是引導(dǎo)？
　　陳繼武：引導(dǎo)，因?yàn)檫@樣的情況很正常，現(xiàn)在金融資產(chǎn)在出現(xiàn)爆炸式的增長(zhǎng)。金融資產(chǎn)越來(lái)越多以后，投資必然會(huì)多元化。