印花稅上調(diào)牽動數(shù)千萬基民的心，不僅僅是因?yàn)檫@一政策短期直接引發(fā)了股市的調(diào)整，而且還在于印花稅的提高直接減少了基民收益。特別是對于投資換手率較高的基金的基民來說，印花稅上調(diào)可能給他們帶來4%以上的凈值損失。
　　根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，按照2006年基金平均股票換手情況計算，因印花稅上調(diào)直接導(dǎo)致了基民平均少賺1%左右。對于投資換手率達(dá)到1000%的幾只基金的基民來說，損失在4%以上。但這只是按照去年的換手率推算的結(jié)果，實(shí)際上，今年基金的換手率大大高于去年，有的甚至是去年的兩倍。因此，今年由此而引起的凈值減少應(yīng)該大于上述數(shù)字。

交易費(fèi)率激增111%

　　根據(jù)今年5月30日證券(股票)交易印花稅稅率由1％。上調(diào)為3％。，基金的股票投資交易費(fèi)率因此大幅提高，基金股票交易總費(fèi)率的提高幅度明顯超過散戶。
　　除了支付印花稅以外，基金和散戶股票交易費(fèi)用的另一“大頭”是交易傭金。由于基金的券商席位交易傭金費(fèi)率僅為0.8％。，散戶的券商交易傭金費(fèi)率為 2％。左右。此次印花稅上調(diào)前后，基金的股票交易總費(fèi)率從1.8％。上升到3.8％。，上漲幅度達(dá)到了111%；散戶的股票交易總費(fèi)率從3％。上升到 5％。，上漲幅度為67%。
　　根據(jù)天相的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2006年年報披露的所有股票型基金和混合型基金合計創(chuàng)造了1.4萬億的股票成交量，如果按照新印花稅率計算，基金則需要多支付28億元的印花稅，這一費(fèi)用增加規(guī)模相當(dāng)于2006年初和2006年中期這兩類基金總規(guī)模的1%左右。
　　從每只基金的股票換手情況來看，天相統(tǒng)計出的2006年股票型基金的混合型基金的股票換手率(或周轉(zhuǎn)率)為287%，股票成交量是基金股票平均資產(chǎn)的 574%，按照1%。比例計算的印花稅平均占到基金股票資產(chǎn)的0.57%。此次印花稅調(diào)整前后，相當(dāng)于基金要多支付基金股票資產(chǎn)1.14%的股票交易印花稅。
　　銀河證券基金研究中心有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，印花稅上調(diào)對基民投資基金收益會有一定的負(fù)面影響，初步測算對股票型基金和混合型基金每年帶來的交易費(fèi)用增加約為基金資產(chǎn)凈值的1%左右。

抑制高換手基金業(yè)績

　　事實(shí)上，印花稅上調(diào)對于不同投資風(fēng)格的基金影響差異很大，奉行“買入并持有”投資策略的低換手基金公司和基金將更受投資者歡迎。而印花稅上調(diào)對高換手策略基金業(yè)績的抑制作用非常明顯。
　　從2006年基金股票換手情況來看，博時價值基金的全年股票換手率只有95%，而在150多只開放式偏股基金中，有4只基金股票換手率超過1000%。此次印花稅上調(diào)，博時價值基金如果保持每年95%的股票換手率，全年只需要多支付基金股票資產(chǎn)0.38%的印花稅；而股票換手率超過1000%的基金全年需要多支付基金股票資產(chǎn)4%以上的印花稅。
　　基金理財專家分析，此次印花稅上調(diào)將使得低換手率的基金公司和基金更受投資者歡迎，基金投資者應(yīng)該適當(dāng)回避高換手策略的基金公司和基金。
　　天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年工銀瑞信、景順長城、長盛、博時和交銀施羅德等基金公司的股票換手率較低，其中，工銀瑞信、景順長城和長盛3家基金公司的股票換手率不超過200%。如果這些基金公司一直保持低換手的投資風(fēng)格，此次印花稅上調(diào)對這些基金公司投資業(yè)績的影響相對較小。