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| 不直接向人民銀行定向發(fā)行，不直接影響股市存量資金 |
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財政部有關負責人7月４日明確表示，財政部發(fā)行１５５００億元特別國債將嚴格按照有關法律、法規(guī)進行，國債的發(fā)行不是直接向人民銀行定向發(fā)行，而是采取一定的方式，增加人民銀行持有的國債。
分析人士指出，這意味著市場上備受關注的特別國債發(fā)行方式逐漸趨向明朗。中國社科院金融研究所所長李揚分析指出，從中可以看出特別國債的發(fā)行既不是向社會公眾直接發(fā)行，也不是直接向央行發(fā)行，而是有可能通過某一中間金融機構(gòu)進行資產(chǎn)置換，最終增加央行的國債規(guī)模。
李揚認為，這一做法既符合國際慣例，也不違反《中國人民銀行法》關于人民銀行“不得直接認購、包銷國債”的規(guī)定。
財政部有關負責人指出，財政發(fā)行特別國債購買外匯之后，將增加人民銀行持有的特別國債。由于特別國債可以在銀行間市場進行流通，人民銀行可以根據(jù)市場流動性狀況，在銀行間市場賣出特別國債，收回流動性。
財政部有關負責人指出，財政發(fā)行特別國債購買外匯，可以通過人民銀行的操作適當從現(xiàn)有貨幣市場回籠貨幣，有助于減輕人民銀行對沖壓力，緩解流動性偏多問題。
此外，實施財政發(fā)債購買外匯，將為人民銀行增加公開市場操作工具。當流動性偏多時，人民銀行可通過賣出國債的方式回籠貨幣；如果流動性不足，人民銀行可買入國債釋放貨幣。
目前，市場上關于特別國債對市場影響的揣測很多，其中有關特別國債的發(fā)行問題，在前期市場曾經(jīng)有人解讀１５５００億元規(guī)模的特別國債，如果對社會公眾發(fā)行，相當于是提高存款準備金率１０次，市場曾經(jīng)引起了一定的恐慌。
對此，財政部有關負責人表示，特別國債發(fā)行不會對金融市場造成沖擊，就發(fā)行過程本身而言，不管在什么時候發(fā)行，是一次發(fā)還是分次發(fā)，都不會對市場產(chǎn)生影響。
這位負責人強調(diào)，此次特別國債發(fā)行本身對金融市場來說屬于中性措施，發(fā)行特別國債購買外匯后，人民銀行持有的國債規(guī)模增加，人民銀行將在維持貨幣市場穩(wěn)定運行的前提下，通過逐步賣出特別國債調(diào)節(jié)貨幣供應量。從對沖流動性的實質(zhì)看，財政發(fā)債購匯僅相當于用特別國債替換部分央行票據(jù)，并沒有發(fā)生本質(zhì)的變化。
這位負責人還表示，財政發(fā)行特別國債購買外匯，是緩解流動性偏多、提高外匯經(jīng)營收益，確保宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的綜合性調(diào)控政策，不是針對股票市場的緊縮措施，不直接影響證券市場中的存量資金，不會對股市運行造成沖擊。
李揚說，從宏觀調(diào)控效果來看，發(fā)行特別國債購買外匯可以促進財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。財政部發(fā)行特別國債購買外匯后，將增加人民銀行持有的國債規(guī)模，增加貨幣政策操作工具，有效解決人民銀行公開市場操作工具不足的問題。李揚認為，特別國債的發(fā)行將成為我國加強財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的新起點，央行在釋放特別國債回收流動性過程中，將會更加積極主動地按照整個宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)實施貨幣政策。 |
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