本報訊 央行昨天（8日）發(fā)布的《第三季度貨幣執(zhí)行政策報告》表示，央行將實行適度從緊的貨幣政策，適當(dāng)加大調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長，防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱。同時央行預(yù)計2007年GDP增長將超過11%，CPI約4.5%，繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展的局面，但期間也應(yīng)注意CPI進(jìn)行上行的風(fēng)險，以及房產(chǎn)市場潛在危險。

對沖流動性為改革贏得時間

　　與今年前兩個季度的貨幣政策執(zhí)行報告相比，三季度對貨幣政策的措辭出現(xiàn)微妙變化。一季度報告中，央行表示，“將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策”，二季度，央行表示“繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅持穩(wěn)中適度從緊”，三季度則表述為“將實行適度從緊的貨幣政策”。
　　談及未來的貨幣政策央行也坦言，目前依靠對沖銀行體系過多流動性以及加強信貸調(diào)控等并不能夠從根本上解決流動性不斷生成和經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題，只能“為進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整爭取時間”。未來中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾的改革方向是，“加快向公共財政轉(zhuǎn)型，增加公共消費性開支，完善社會保障體系，增強住房保障能力，穩(wěn)定居民消費預(yù)期”。
　　2007年以來，央行先后五次上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。報告指出，利率政策的累積效應(yīng)逐步顯現(xiàn)：一是融資成本適度上升，有利于合理調(diào)控貨幣信貸投放，抑制過度投資；二是連續(xù)多次加息，有利于引導(dǎo)居民資金流向，穩(wěn)定社會通脹預(yù)期。

價格上行壓力依然較大

　　在備受關(guān)注的價格方面，央行預(yù)期價格整體上行壓力依然較大，通脹風(fēng)險仍須關(guān)注。
　　其中的主要幾個因素。首先是，糧食價格引發(fā)價格上行的可能依然存在。國際糧食供需趨緊，國際糧價進(jìn)一步上漲，國內(nèi)糧食供給總體偏緊的狀況仍將持續(xù)，有可能繼續(xù)推動CPI上漲。其次，能源價格存在上漲壓力。國際油價不斷走高。在勞動力市場方面，勞動力供求已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性趨緊，工資上行壓力將增大。未來通貨膨脹預(yù)期也繼續(xù)強化。

應(yīng)調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)

　　央行表示人民幣匯率彈性明顯增強，市場供求的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步發(fā)揮。9月末，人民幣對美元匯率中間價為7.5108，比上年末升值3.97%。人民幣匯率有貶有升，雙向浮動，浮動彈性進(jìn)一步增強，與國際主要貨幣之間匯率聯(lián)動關(guān)系明顯，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率日間波動也明顯放大，其中詢價市場日間波幅有63個交易日超過0.1%，最大波幅為207個基點。
　　對于房地產(chǎn)市場，央行報告認(rèn)為，目前我國房地產(chǎn)市場存在的主要問題，一是住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾突出；二是部分地區(qū)房價上漲較快，存在明顯的非理性因素；三是住房抵押消費貸款增長很快，違約風(fēng)險已有抬頭趨勢，一旦房價大幅波動，容易引發(fā)商業(yè)銀行不良貸款的激增。下一步，應(yīng)有必要進(jìn)一步加強和改善房地產(chǎn)市場調(diào)控，調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)，增加有效供給，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。