12月5日，中央經(jīng)濟工作會議落幕。接下來，作為貨幣管理當局，央行也將召開會議，拿出明年的貨幣和信貸投放計劃。
　　就在央行召開相關(guān)會議前，人民銀行的一些大區(qū)行、中心支行已于本周開始召集一些地方銀行的負責人，研究上報明年信貸投放計劃的事宜。據(jù)一些參會人士透露，信貸投放從緊的信號已經(jīng)充分顯露。
　　此前，國家發(fā)改委主任馬凱在首次中日經(jīng)濟高層對話上的發(fā)言中指出，要繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，并把“雙防”即防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱，防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹，作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。為此，在繼續(xù)實行穩(wěn)健的財政政策的同時，實行從緊的貨幣政策。

持續(xù)收緊

　　12月4日，一家位于長三角的城商行高層表示，當?shù)厝嗣胥y行給出的指導(dǎo)性意見是“明年的信貸投放計劃只能按照今年實際的增量來制定”，也即2008年的貸款增量與2007年持平，這無異于要求地方銀行降低明年的貸款增速。
　　隨后，記者從不同省份的多家城商行獲悉了類似的說法。不過，大型商業(yè)銀行和全國性股份制銀行可能是央行下一步的摸底對象。
　　12月5日，記者致電一家大型商業(yè)銀行負責資產(chǎn)負債管理工作的人士，這位人士稱，該行尚未接到人民銀行有關(guān)上報信貸投放計劃的通知，但他們正在編制計劃，進行信貸資源配置。
　　而目前正在編制信貸投放等經(jīng)營計劃的還包括一些外資銀行。12月5日，注冊于上海的某大型外資法人銀行一位中層告訴記者，他們也未接到貨幣當局的有關(guān)指導(dǎo)性意見，但也在制定計劃，準備上報，“我們也聽到一些類似的傳聞，明年的信貸投放肯定不是想做多少就能做多少”。
　　信貸閘門收緊的預(yù)期也得到了上述大型銀行和上海另一家外資銀行人士的認可�！霸诮衲甑幕�礎(chǔ)上，明年的信貸增速應(yīng)該要低一些�！鄙鲜龃笮蜕虡I(yè)銀行人士稱。
　　外資行人士作出同樣的判斷都有著切身體會。12月5日，供職于兩家不同外資銀行的中層都向記者證實，一個月前，央行等部門曾找到各家外資銀行“個別談話”，要求其今年將截至年底的貸款余額控制在10月底的水平。
　　前述大型外資法人銀行正在為明年的經(jīng)營計劃而苦惱。在完成轉(zhuǎn)制之后，“接下來還是要增加網(wǎng)點機構(gòu)的，如果不能增加信貸投放規(guī)模，不等于是減少了原有機構(gòu)的業(yè)務(wù)量嗎？”上述外資行中層直言，所以，在該行最終制定的計劃中是否要調(diào)低明年信貸增速，“目前真的還不好說，但影響肯定很大”。

資本豐裕沖動？

　　在今年完成A股上市的大型商業(yè)銀行、股份制和城商行都面臨同樣的問題——大量的資本補充迅速提升資本充足率，同時也大大拉低了資本回報率。面對此種情形，快速的資產(chǎn)業(yè)務(wù)擴張成為首要選擇。
　　例如，三季報顯示，今年2月份上市的興業(yè)銀行，截至9月末，本外幣各項貸款的增速高達21.59%；4月份完成上市的中信銀行，前三季度的貸款增速達到18.62%；5月份完成境內(nèi)A股上市的交通銀行，截至9月末的集團客戶貸款較年初增長19.7%；7月份上市的南京銀行，截至9月末的各項貸款較年初增長19.78%。
　　無獨有偶。完成法人化轉(zhuǎn)制的外資銀行也爆發(fā)出驚人的信貸擴張沖動。央行上�？偛康臄�(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，在滬外資銀行新增本外幣貸款750.6億元，而同期在滬國有商業(yè)銀行新增本外幣貸款為744.3億元，外資銀行還略勝一籌。
　　分時來看，今年二季度，在滬外資行創(chuàng)下225.1億元的單季最大人民幣貸款增量；三季度次之，但也達到220.3億元。而進入10月份，外資銀行信貸投放勢頭不減，當月新增人民幣貸款144.4億元，同比多增116.3億元，為上月增量的近2倍。外資銀行人民幣貸款增速和月度增量同創(chuàng)歷史新高。
　　這樣的時間節(jié)奏與外資行法人化轉(zhuǎn)制工作的完成進度緊密相關(guān)。央行上�？偛拷y(tǒng)計顯示，今年10月份，從貸款機構(gòu)看，在滬轉(zhuǎn)制為法人機構(gòu)的10家外資銀行上海分行當月新增人民幣貸款77.8億元，占全部外資銀行貸款增量的53.9%。
　　12月5日，前述大型外資銀行的中層告訴記者，由于上半年外資行忙于轉(zhuǎn)制工作，所以，進入下半年以來，信貸投放力度有所增加，而同期國有大行們已經(jīng)“吃飽喝足”。
　　然而，如果實施從緊的貨幣政策，商業(yè)銀行信貸類資產(chǎn)業(yè)務(wù)的過快擴張將成為重點調(diào)控對象。這對急于緩解資本回報壓力的上市銀行，雄心勃勃進行跨區(qū)經(jīng)營的城商行，加大機構(gòu)布局力度的外資行，都是一個難以逾越的坎。
　　前述城商行高層稱，如果信貸增長偏快，等待商業(yè)銀行的是定向票據(jù)、專項存款等懲罰性工具，甚至可能影響到機構(gòu)、業(yè)務(wù)等方面的市場準入。
　　但一些城商行人士均表示，如果信貸增長的規(guī)模依然按照今年的水平，不能有所突破；那么，明年再多開幾家分支機構(gòu)，業(yè)務(wù)如何做呢？不做資產(chǎn)業(yè)務(wù)，又如何保證效益呢？一家城商行高管甚至表示，如果對新設(shè)分支機構(gòu)不能差別對待，這樣下去，“我們就要考慮是否有必要跨區(qū)新設(shè)分行了”。

調(diào)控防“超調(diào)”

　　在宏觀經(jīng)濟走勢微妙，金融宏觀調(diào)控步入深水區(qū)。日前，央行行長周小川撰文提出，對具體問題的診斷和處方非常重要，要避免誤讀歷史。在給出處方時，要盡可能避免矯枉過正而導(dǎo)致的超調(diào)(over-shooting)，避免給下一次危機埋下導(dǎo)火索。
　　“在這個當口提出這樣的想法，我覺得是很適當?shù)摹！?2月5日，一家上市銀行的研究部負責人稱，經(jīng)濟運行有其內(nèi)在規(guī)律，而經(jīng)濟增長也是由多方面因素形成，我國目前正在實施的新型工業(yè)化、重工業(yè)化、城鎮(zhèn)化等發(fā)展戰(zhàn)略，加上人口紅利都是促進經(jīng)濟較快發(fā)展的因素，而地方政府的換屆經(jīng)濟也容易誘發(fā)地方固定資產(chǎn)投資沖動。
　　“經(jīng)濟較快發(fā)展對資金的需求也會加大，這是一種必然規(guī)律，而調(diào)控也要順應(yīng)經(jīng)濟運行規(guī)律，去關(guān)注和解決其中一些可能走向過熱的風(fēng)險，但不能‘超調(diào)’，硬性操作會對實體經(jīng)濟帶來傷害�！鄙鲜鲅芯坎控撠熑朔Q。
　　而信貸調(diào)控也開始瞄準一些潛在的風(fēng)險點。記者從多個渠道了解到，監(jiān)管部門目前擔憂的是，今年以來，房地產(chǎn)貸款加速增長，潛在風(fēng)險不斷放大，“三假一高”(假按揭、假二房、假90(小戶型面積90平米)和高評估)問題對商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款形成較大風(fēng)險，而在個別商業(yè)銀行已經(jīng)有所暴露。
　　此外，高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸風(fēng)險也應(yīng)引起商業(yè)銀行的高度關(guān)注。國家發(fā)改委主任馬凱此前也強調(diào)，“特別是要著力遏制高耗能高排放行業(yè)的盲目擴張”。
　　此前監(jiān)管部門提醒商業(yè)銀行，多數(shù)重點調(diào)控行業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量較好，主要是得益于當前這些行業(yè)資源、環(huán)境價格的扭曲及強勁的市場需求。隨著國內(nèi)資源價格體系的不斷完善，環(huán)保和產(chǎn)業(yè)準入標準的進一步嚴格 ，這些行業(yè)的產(chǎn)品出口增幅繼續(xù)回落，調(diào)控行業(yè)信貸資產(chǎn)的安全、效益蘊藏著較大的不確定性。而中小銀行更要注意的是，目前大銀行已經(jīng)開始有意識地從調(diào)控行業(yè)中退出，中小銀行不要盲目“接盤”，防止被套。