剛剛泛出一絲春意的股市上周再遭寒潮侵襲。自上周三至周五，連跌三天后，被業(yè)內(nèi)視為“牛熊分界線”的大盤年線再告失守。
　　引發(fā)寒潮的“罪魁禍?zhǔn)住保�被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是浦發(fā)銀行擬大規(guī)模再融資的傳聞�！澳昃�太孱弱了，一聽到‘融資門’開啟的聲音，就扛不住了。” 一位私募人士感嘆道，“最終，這根線還是被那扇‘門’壓垮了”。

浦發(fā)圈錢 大盤遭殃

　　2月20日，在毫無征兆的情況下，傳言仿佛橫空出世，并迅速傳開：浦發(fā)銀行即將公布增發(fā)10億股融資400億元的方案。受此影響，該行股價(jià)開盤即一路下瀉，被封住跌停，銀行股隨之整體下挫，保險(xiǎn)、地產(chǎn)股也應(yīng)聲而落。
　　2月20日晚，浦發(fā)銀行發(fā)布公告，確認(rèn)該行正就公開增發(fā)進(jìn)行研究，具體數(shù)額尚未確定。但此舉并未挽回投資者的信心，此后兩天該股又連續(xù)大跌，至22日收盤累計(jì)跌幅超過21%。
　　“浦發(fā)再融資是在嘲笑中國(guó)資本市場(chǎng)�！辟Y深財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀說。但是，“嘲笑”中國(guó)市場(chǎng)的不單是浦發(fā)銀行。
　　1月21日，平安曾發(fā)布公告稱，該公司董事會(huì)已全票通過增發(fā)意向，決定配售不超過12億股A股，并發(fā)行不超過412億元分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。以公告發(fā)布前1月18日平安A股的收市價(jià)格98.21元計(jì)算，整個(gè)再融資的規(guī)模達(dá)到1600億元。
　　增發(fā)消息公布之后，平安股價(jià)在1月21日、22日連續(xù)跌停，之后一周內(nèi)又出現(xiàn)第三次跌停。在1月21日至29日短短7個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)從100元直瀉至70元，下跌超過27%。A股市場(chǎng)受此影響也產(chǎn)生了劇烈波動(dòng)。
　　“浦發(fā)銀行與中國(guó)平安的融資實(shí)際上就是圈錢�！币晃换�金經(jīng)理表示，就浦發(fā)銀行的情況而言，如果僅僅考慮補(bǔ)充資本充足率，融資額度在100億元左右就足夠了，可是浦發(fā)行竟“獅子大張口，一次性拋出了400億元的融資案，這不是惡意融資又是什么？”
　　中國(guó)平安的融資行為更是招致投資者和市場(chǎng)分析人士的一致抨擊。業(yè)內(nèi)人士指出，在募集資金使用并不明朗、沒有可以向投資人充分說明的項(xiàng)目且無法向投資人說明回報(bào)等情況下就貿(mào)然拋出天量融資方案，不僅根本沒顧及對(duì)整體證券市場(chǎng)的影響，更重要的是無視現(xiàn)有股東的利益。
　　也有分析人士提出，融資額度的合理性要視市場(chǎng)接受程度而定，“同樣的融資需求在不同的資本市場(chǎng)環(huán)境中可能引發(fā)完全不同的效果，反映的是市場(chǎng)心理的變化”。

融資密集 市場(chǎng)缺血

　　投資者對(duì)股市現(xiàn)狀憂心忡忡的同時(shí)，心頭的恐懼也越來越重：還有多少公司正準(zhǔn)備步中國(guó)平安、浦發(fā)銀行后塵，打開再融資這扇“門”？
　　這種擔(dān)心并非多余。有關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，與去年同期相比，今年上市公司再融資規(guī)模與節(jié)奏明顯加快，在近期呈現(xiàn)密集發(fā)行的態(tài)勢(shì)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，去年1月份，實(shí)施再融資的上市公司只有13家，融資額為98億元。而今年1月份，已實(shí)施再融資計(jì)劃的公司有27家，總計(jì)金額456億元。此外，從今年1月 1日至29日，有26家公司提出了再融資預(yù)案，總計(jì)金額2233億元。
　　春節(jié)后，上市公司的再融資步伐也有所提速，如上港集團(tuán)、中國(guó)石化等公司將發(fā)行可轉(zhuǎn)債，山推股份、五礦發(fā)展等公司將配股等。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恰恰是再融資的提速在一定程度上引發(fā)了市場(chǎng)的憂慮情緒，不僅中國(guó)平安、浦發(fā)銀行、江西銅業(yè)等質(zhì)地優(yōu)良的上市公司公布再融資消息后紛紛遭遇市場(chǎng)的“用腳投票”，近幾個(gè)交易日兩市的領(lǐng)跌板塊也受到惡意融資的沖擊，并進(jìn)而拖累大盤。
　　一位私募經(jīng)理坦言，如果業(yè)績(jī)好的股票都有這樣的圈錢計(jì)劃，“那市場(chǎng)就完了”。他解釋說，此前業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)心的首要難題是限售股密集解禁， 2、3月將是今年“大小非”解禁的首個(gè)洪峰，“大家都在考慮怎么應(yīng)對(duì)限售股解禁，但沒想到惡意融資會(huì)在這個(gè)節(jié)骨眼上頻頻出現(xiàn)，先于限售股解禁壓垮市場(chǎng)，讓人措手不及。”
　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海州認(rèn)為：“更重要的是這種惡性圈錢行為將很快就抽干中國(guó)股市的最后一滴血。一家中國(guó)平安融資1600億元，一家浦發(fā)銀行圈錢400億元。照這樣的血盆大口，中國(guó)股市有多少錢都會(huì)被抽完�！�

惡意融資 亟待治本

　　22日大跌之后，兩只股票型基金獲準(zhǔn)發(fā)行，被市場(chǎng)人士解讀為政府出手救市，并對(duì)此表示歡迎。然而，市場(chǎng)人士同時(shí)指出，發(fā)行新基金，對(duì)于消除惡意融資造成的嚴(yán)重后果，只是權(quán)宜之計(jì)。要標(biāo)本兼治，監(jiān)管部門須施重拳。
　　分析人士指出，上市公司的圈錢行為一直都是中國(guó)股市的惡習(xí)。如果不加以改變，那么股市不僅無法讓普通投資者分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，而且會(huì)永遠(yuǎn)成為上市公司的“提款機(jī)”。浦發(fā)銀行和中國(guó)平安的再融資，已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容的高度恐慌。該方案一旦獲批，其他金融股也很可能如法炮制。正是在這樣的預(yù)期之下，融資需求強(qiáng)烈的金融、地產(chǎn)板塊成為近期市場(chǎng)最主要的殺跌動(dòng)能。
　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員筆夫指出，如果要消除市場(chǎng)的這種認(rèn)識(shí)，上市公司需要向市場(chǎng)充分說明，公司是如何保障股東利益的最大化的。如果真要做到這一點(diǎn)，那么公司在拋出融資計(jì)劃之前，需要與小股東就投資進(jìn)行充分的溝通與說明，并且取得一致意見。但問題的關(guān)鍵是，這些公司卻并不屑于去做這件事，在他們的理念之中， “內(nèi)部”股東的家長(zhǎng)意識(shí)依然沒有消除，因此更多的中小股東利益卻得不到保障。
　　葉檀認(rèn)為，再融資要兌現(xiàn)市場(chǎng)化與保護(hù)普通投資者利益的承諾，需做到兩點(diǎn)：第一，公開增發(fā)除了召開股東大會(huì)獲得出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過，還有必要規(guī)定流通股東的支持率。使流通股東獲得與控股股東含金量相同的投票權(quán)；第二，對(duì)于事后弄虛做假或者瀆職的上市公司、中介機(jī)構(gòu)、審核人員，進(jìn)行責(zé)任追溯，以避免以往上市公司靠增發(fā)圈錢，不圈白不圈的故伎重新上演。