新華網(wǎng)上海２月２５日電 ２２日證監(jiān)會(huì)又批準(zhǔn)兩只股票型基金的發(fā)行申請。但這一利好并未給股市帶來預(yù)料中的反彈。２５日，滬深股市雙雙出現(xiàn)４％以上的巨大跌幅。    

基金擴(kuò)容難止股市下跌腳步

    上周最后一個(gè)交易日收盤后傳出消息，天治創(chuàng)新先鋒股票型基金和東吳行業(yè)輪動(dòng)基金雙雙獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模上限總計(jì)約為２００億元。
    春節(jié)前夕兩只創(chuàng)新型封閉式基金獲批，曾推動(dòng)滬深股指雙雙創(chuàng)下歷史最大單日上漲點(diǎn)數(shù)；節(jié)后年內(nèi)首批開放式股票型基金拿到“準(zhǔn)生證”，也曾令兩市出現(xiàn)溫和反彈。但這一次，市場并未對接踵而至的利好消息“笑臉相迎”。
    ２５日，上證綜指微幅低開，摸高４３９１．３３點(diǎn)后迅速下挫，至收盤跌破４２００點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。深證成指也同時(shí)失守１６０００點(diǎn)。當(dāng)日兩市股指跌幅分別達(dá)到４．０７％和４．２８％。
    股指大跌令兩市個(gè)股普跌，僅１７２只交易品種出現(xiàn)不同漲幅�！埃凉傻谝粰�(quán)重股”中石油跌幅高達(dá)５．２７％。在其帶領(lǐng)下，權(quán)重指標(biāo)股板塊絕大多數(shù)個(gè)股告跌。受不實(shí)再融資傳言影響，中國聯(lián)通跌停報(bào)收，并拖累信息技術(shù)板塊及３Ｇ概念板塊跌幅居前。
    至此，滬深股市已雙雙走出“四連陰”。按照２月１９日的收盤點(diǎn)位計(jì)算，４個(gè)交易日中上證綜指跌幅高達(dá)１１．３％。    

再融資、大小非：股市遭遇資金壓力

    從春節(jié)前夕的首批創(chuàng)新型封閉式基金，到節(jié)后兩批開放式股票型基金，基金市場以每周２只的速度迅速“擴(kuò)容”。如果發(fā)行順利的話，這些新基金的加盟將為市場帶來數(shù)百億元的新增資金。
    然而，持續(xù)轉(zhuǎn)暖的政策環(huán)境，并沒能給股市“加溫”。在宏源證券研究所所長程文衛(wèi)看來，融資需求遠(yuǎn)大于供給而引發(fā)的“缺血”，是導(dǎo)致市場在利好環(huán)境下難以走出持續(xù)調(diào)整的主要原因。
    繼中國平安之后，浦發(fā)銀行再融資的消息令浦發(fā)銀行應(yīng)聲大跌，收盤價(jià)從２月１９日的５１．０９元一路狂挫至２月２５日的３９．００元，短短４個(gè)交易日中下跌逾三成。受其影響，金融保險(xiǎn)板塊數(shù)度出現(xiàn)領(lǐng)跌態(tài)勢。
    除了新股發(fā)行和再融資外，限售股大規(guī)模解禁成為股市資金面最大的壓力來源。統(tǒng)計(jì)顯示，本周２３家上市公司限售股將集中解禁。其中，招商銀行２５．３２億股限售股２７日解禁，即使按照２５日的收盤價(jià)計(jì)算，解禁規(guī)模也高達(dá)７５４億元。    

期待市場理性“輪回”

    “在目前的市況下，新基金的不斷發(fā)行并不能有效吸引新的投資者和投資資金入場，數(shù)百億元的增資規(guī)模也與市場預(yù)估的擴(kuò)容壓力嚴(yán)重不對稱。”中國基金網(wǎng)首席投資顧問蔣寶泉說，“從這個(gè)意義上說，單靠加速基金發(fā)行來緩解資金壓力及投資者對擴(kuò)容的恐懼，顯然并非‘對癥下藥’。”
    實(shí)際上，除了對未來資金面壓力增大的預(yù)期，Ａ股市場還面臨諸多不確定因素。
    程文衛(wèi)認(rèn)為，這些因素包括：Ａ股與Ｈ股之間差距增大，令許多“Ａ＋Ｈ”的大盤指標(biāo)股存在被動(dòng)向下調(diào)整的趨勢；ＣＰＩ高位運(yùn)行使投資者對宏觀政策走向感到擔(dān)憂；雪災(zāi)等天氣因素是否會(huì)影響上市公司業(yè)績的高增長目前尚無定論。
    另外，美國次貸危機(jī)、人民幣升值等都會(huì)或多或少地對Ａ股市場產(chǎn)生影響。
    不過在理性的市場人士看來，持續(xù)下跌給Ａ股市場帶來的并非全是消極因素。
    蔣寶泉表示，和許多成熟市場一樣，中國股市也正在經(jīng)歷“低估——挖掘價(jià)值——價(jià)值回歸——挖掘潛力——高估——釋放風(fēng)險(xiǎn)——價(jià)值回歸——低估”的“輪回”。
    “我們期望Ａ股市場能更理性地‘輪回’。”蔣寶泉說，目前市場正處于對前期高漲的“修正”過程中，一旦完成這個(gè)過程，反彈的出現(xiàn)“勢在必然”。
    程文衛(wèi)則表示，指數(shù)在年線之下運(yùn)行，屬于股市運(yùn)行中的正常行為，投資者大可不必為此而恐慌。