警惕巨額再融資利空被蓄意利用
    2008-02-28    徐紹峰    來源:金融時(shí)報(bào)
　　一枚硬幣總有正反兩面。
　　當(dāng)市場對上市公司巨額再融資恐懼到極點(diǎn)時(shí)，一些機(jī)構(gòu)卻開始利用內(nèi)幕消息，搶先出逃，把籌碼拋售給不明真相的中小投資者，使中小投資者成為機(jī)構(gòu)宰割的魚肉；而另有一些別有用心的人則利用投資者的脆弱心態(tài)，借助或編造相關(guān)股票巨額再融資的朦朧傳聞，四兩撥千斤地打壓目標(biāo)股，制造恐慌氣氛，擾亂市場和人心。
　　上市公司再融資比如定向增發(fā)，原本是去年以來市場追捧的炙手可熱的題材，為什么現(xiàn)在卻落到人見人棄、聞之色變的境地？是中國平安開了一個(gè)很不好的頭。一方面，中國平安一張口就要再融資1600億元(后來改為1200億元)。就算1200億元吧，整個(gè)2007年，上市公司A股市場IPO融資額不過4470億元(整個(gè)融資額為7293億元)。就以7293億元這個(gè)最大值來計(jì)算，一個(gè)中國平安的增發(fā)融資規(guī)模就占了去年整個(gè)融資額7293億元的16.5%。而現(xiàn)在中國民營企業(yè)有551萬多家，能上市的不到1%，大量中小企業(yè)因?yàn)槿谫Y難而無法獲得很好的發(fā)展。如果將1200億元的再融資額度讓給更多民營企業(yè)，一切將會怎樣？顯然，中國平安這種獅子大開口、過度開采市場資源的圈錢行為，讓市場不寒而栗，也讓投資者擔(dān)心如此大規(guī)模圈錢行為如果引來其他公司效仿，低迷之極的市場將何以應(yīng)對，又如何能承受；另一方面，中國平安公開增發(fā)12億股的擴(kuò)容行為，也讓市場對擴(kuò)容失去了明確預(yù)期，讓市場備感恐慌。正是中國平安的示范效應(yīng)，使市場對再融資股避之惟恐不及。而猜測誰是中國平安后面的下一個(gè)“巨額再融資”股，就成了市場每天關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　不幸的是，權(quán)重股中國石化、大秦鐵路、中國聯(lián)通、中國人壽很快就“緋聞”纏身———成為“巨額再融資”傳聞的主角。盡管這些公司均在第一時(shí)間對此類傳聞予以了堅(jiān)決否認(rèn)，強(qiáng)調(diào)“傳聞純屬謠傳，公司不存在通過證券市場向投資者公開再融資的計(jì)劃，公司提請投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，不要輕信謠言�！钡壥袌鐾顿Y者依然不假思索地堅(jiān)決做空。中國石化傳聞當(dāng)日大幅振蕩、大秦鐵路和中國人壽幾近跌停，而中國聯(lián)通則被無情地拋售在跌停板上，隨后的一個(gè)交易日繼續(xù)大跌。市場反應(yīng)一次比一次劇烈。
　　到底是誰在制造中國石化、大秦鐵路、中國聯(lián)通、中國人壽這些公司的再融資傳聞？是上市公司本有動議，“不小心”泄露，或是“內(nèi)鬼”將消息出賣給了利益機(jī)構(gòu)，助其搶先出逃，還是別有用心的人捕風(fēng)捉影、刻意捏造？
　　傳聞并不總是空穴來風(fēng)。此前浦發(fā)銀行巨額再融資消息從傳聞變成現(xiàn)實(shí)的事實(shí)，給了投資者深刻教訓(xùn)，也讓投資者面對市場傳聞，不敢掉以輕心，甚至采取寧可信其有、不可信其無的極端回避態(tài)度。此次市場就揣測，聯(lián)通可能會為電信重組準(zhǔn)備資金。按照傳言中的電信重組方案，聯(lián)通將現(xiàn)有的C網(wǎng)、G網(wǎng)分離。其中，C網(wǎng)劃撥給中國電信，再以G網(wǎng)資源完成聯(lián)通與網(wǎng)通的整合。而聯(lián)通的資金目前不是很充裕，因此市場遂有關(guān)于其巨額再融資600億元的傳聞。盡管中國聯(lián)通堅(jiān)決否認(rèn)，但市場還是放心不下。市場仍在聽其言，并觀其行。如果未來這些公司都推出了目前市場傳聞中的巨額再融資計(jì)劃，那么現(xiàn)在這些公司的“堅(jiān)決否認(rèn)”就成了迫于市場壓力的緩兵之計(jì)，投資者今后將會對傳聞更加深信不疑，而對上市公司的澄清說辭不屑一顧。
　　當(dāng)然，傳聞也并不總能變成現(xiàn)實(shí)。此次傳聞纏身的中國石化、大秦鐵路、中國聯(lián)通、中國人壽，就公開澄清并堅(jiān)決否認(rèn)巨額再融資傳聞。但為什么傳聞會發(fā)生在這些清一色的容易帶領(lǐng)指數(shù)大幅下跌的權(quán)重股上？“巨額再融資”雖然目前只有大盤股才會做，但如此集中地出現(xiàn)在權(quán)重股上，讓人不能不擔(dān)心和懷疑，是否有別有用心的“人”在故意以傳聞擾亂市場。
　　無論傳聞是真是假，防止“巨額再融資”利空被蓄意利用，顯然已成了當(dāng)前監(jiān)管工作的要務(wù)。一方面，有關(guān)方面必須加強(qiáng)對上市公司信息披露的監(jiān)管，對因?yàn)樵偃谫Y傳聞而引發(fā)的股價(jià)波動，交易所應(yīng)迅速采取臨時(shí)停牌措施，待消息澄清后再復(fù)牌，以便機(jī)構(gòu)和中小投資者能在同一起跑線上起跑，切實(shí)維護(hù)市場的“三公”原則；另一方面，對故意散布謠言，利用傳聞蠱惑人心、坑害投資者的行為要嚴(yán)肅追查、嚴(yán)格監(jiān)管。把保護(hù)投資者利益作為監(jiān)管工作的重中之重，不僅要講，更需要行動。
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