進入2008年以來,中國股市只振作了不到10個交易日,從1月15日以來,一路狂瀉,在短短26個交易日內(nèi),滬指從本輪行情的最高點5507點,下挫到昨天的最低點4123點。如今,人們的問候語,不再是中國特色的"吃飯了嗎?"或者春節(jié)前后風(fēng)行的"你‘看’了嗎?"而是轉(zhuǎn)為關(guān)切式的問候:被套了嗎?
如果從去年10月16日最高點6124點算起,滬指在4個月中已經(jīng)下瀉2000點。其中,最為慘烈、最猝不及防、讓廣大中小股民損失最重的,還是最近的急轉(zhuǎn)直下。原本,進入2008年,市場還指望著不久的兩會和今年最大的利好"奧運會",能夠把今年的股市一路唱紅,不說狂飆突進,至少也能夠穩(wěn)步上揚。誰料,股市無常。
投資有風(fēng)險,這個廣大投資者都清楚。正常幅度內(nèi)的"無常"是一切資本市場的正�，F(xiàn)象。但是,在我國,"無常"已經(jīng)達到了異乎尋常的地步,現(xiàn)如今,"不確定"和謠傳正在主宰著市場,各種再融資傳聞導(dǎo)致的恐慌性拋盤司空見慣。有報道援引分析人士的話稱,中國股市已顯露出明顯的熊市特征。
"熊"真的來了嗎?在這個時候,人們不禁要問,中國股市向何處去?而對于廣大中小股民而言,更直接關(guān)切的是,果斷割肉還是繼續(xù)被套?但偏偏在這個時候,信息受阻,迷霧重重,作為中小股民,此刻只有一種被人玩弄于股掌卻無力脫身的感覺。人們普遍期望利好盡快出臺,以力挽狂瀾,扭轉(zhuǎn)頹勢。
這種期待可以理解。對中小股民來說,與大股東相比處于弱勢,信息獲得不對稱,沒有自己的代言人。保護好自身的權(quán)益,是經(jīng)歷過多年熊市、曾被多次無情"跌棄"的中小股民的本能。
可是,從目前來看,似乎并沒有真正向好的跡象。雖然證監(jiān)會上周末再批兩只新基金,但是,跟平安保險等上市公司的巨量再融資相比,新基根本算不上什么"興奮劑"。日前,針對近期一些上市公司的巨額再融資問題,證監(jiān)會表態(tài),再融資絕不應(yīng)是惡意"圈錢"行為,并表示將嚴格審核再融資申請。但是,這個應(yīng)該算作"利好"的消息,也沒能有效挽救市場信心。事實上,這個表態(tài)本身就存在明顯的訛謬:有哪家上市公司在融資時會告訴監(jiān)管機構(gòu),自己是"惡意"融資?市場的承受能力與惡意不惡意根本沒有關(guān)系,即便所有的公司都是善意融資,你融200億元,我融300億元,加到一起,就是一個海量的數(shù)字,即這樣的"善意"加在一起,小股民們怎能承受得了?
當然,也有樂觀的看法,中國股市終究會好起來,尤其是2008奧運年,現(xiàn)在的低是為了將來的高,不然股指要是現(xiàn)在瘋狂地漲,奧運的時候怎么辦?這種猜測,在以政策市聞名的中國或許有道理�？墒�,中國股市的成敗,終歸不只是指數(shù)的高低問題。指數(shù)也許只代表了人氣,更為關(guān)鍵的是"基礎(chǔ)建設(shè)",比如,信息披露制度和中小股民的知情權(quán),流通股權(quán)益的實現(xiàn)和中小股民的權(quán)益保護等。
這就涉及到一個根本問題,即,我們準備建立一個什么樣的資本市場?或者說,如何評價我們正在努力建設(shè)的資本市場?我認為,標準很簡單,只有一條,這就是,在這個市場內(nèi),不僅只有大機構(gòu)、大資本在狂歡,普羅大眾也有資格分一杯快樂的羹,能夠分享到經(jīng)濟增長的好處,而決不能讓這個市場成為大機構(gòu)、大資本從中小股民的腰包里"吸錢"的合法場所。
所以,在這個資本市場內(nèi),必須有一套科學(xué)合理的游戲規(guī)則。任何一個制度,要做到博弈的公平,必須首先從保護弱者權(quán)益開始。從這個意義上說,只有把中小股民的利益放在第一位,中國股市才有救。 |
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