本周（3月17日-21日）大盤呈現(xiàn)過山車行情，基民對(duì)基金的操作則更顯戲劇性。一家銀行數(shù)據(jù)顯示，周二市場(chǎng)暴跌，該行基金贖回量為20億左右，周三市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，贖回量驟減到了1億左右，周四繼續(xù)反彈，有基金公司表示，旗下基金出現(xiàn)凈申購�；�民追漲殺跌心態(tài)一覽無遺。
　　而根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，股票型基金過去六個(gè)月平均收益率為-15.40%，過去一年平均收益率為61.30%.意味著持有基金在半年左右的投資者已全面發(fā)生虧損，而持有基金在一年以上的投資者也收益縮水大半，僅存61.30%.
　　專家提示，在振蕩市中，基金操作應(yīng)更趨理性。并就三類基民的不同投資情況進(jìn)行了分別指導(dǎo)。

虧損戶
[專家建議] 下跌空間不大繼續(xù)持有

　　信達(dá)證券基金分析師董先安表示，目前市場(chǎng)振蕩，不但受到資金面的影響，還受到政策面影響，海外市場(chǎng)和相關(guān)市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)決策層產(chǎn)生了一定的影響，決策層穩(wěn)定市場(chǎng)的意圖是比較明顯的。市場(chǎng)的振蕩還處于中期，在3700點(diǎn)附近，上升和下降的概率基本持平，目前繼續(xù)下跌的概率是比較低的，基金投資者應(yīng)該繼續(xù)持有手中的基金。
　　民族證券基金分析師李媛表示，在下半年和奧運(yùn)會(huì)前市場(chǎng)回暖可能性較大，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較好，且近期沒有資金需求的投資者，建議繼續(xù)持有，避免現(xiàn)在贖回基金可能會(huì)出現(xiàn)的踏空情況。
　　對(duì)于一持有基金即遭遇大盤調(diào)整，受到較大損失的投資者，李媛建議堅(jiān)持持有，盡管市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)再次下探，可如果在這時(shí)贖回基金，不但損失無法彌補(bǔ)，在市場(chǎng)回暖時(shí)還會(huì)由于無法掌握投資節(jié)奏而無法得到回報(bào)。

尚未虧損的基民
[專家建議] 擇機(jī)贖回改善組合

　　臨近虧損的基民怎么辦呢？歷史經(jīng)驗(yàn)證明，臨近虧損和反彈時(shí)期最易發(fā)生贖回。李媛表示，對(duì)于已經(jīng)持有一年以上的基金持有人來說，還有機(jī)會(huì)獲得部分收益，可根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇是否贖回，以鎖定既得收益。而如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，持有的基金即將發(fā)生虧損的投資者，可以考慮贖回部分風(fēng)險(xiǎn)較高的基金。
　　銀河證券基金研究中心分析師李薇認(rèn)為，對(duì)于中短期投資者而言，保持較高流動(dòng)性，高度控制風(fēng)險(xiǎn)依然是最為重要的法則。具體在基金選擇上，除了注重風(fēng)格搭配，選擇績(jī)優(yōu)管理人旗下業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定的產(chǎn)品之外，也不妨考慮適度增加今年具有“天時(shí)、地利、人和”的低風(fēng)險(xiǎn)債券型基金的配置比例。
　　董先安也建議目前沒有虧損的投資者，可以適當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)換自己的投資組合，把基金組合中風(fēng)險(xiǎn)較高的股票型基金轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的債券型基金。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示，從2007年8月25日至2008年2月25日，除貨幣基金以外所有基金加權(quán)平均凈值下跌了3.05%，這表明牛市以來基金半年收益首次為負(fù)。然而，在基金半年總體收益為負(fù)的情況下，債券和保本兩類基金逆市實(shí)現(xiàn)正收益，分別為6.1%和2%.這說明，在股市環(huán)境轉(zhuǎn)弱的情況下，債券基金的穩(wěn)健性凸顯。債券基金一般適合保守型的投資者，目前也可成為積極型投資者躲避股市風(fēng)險(xiǎn)的“避風(fēng)港”。
　　另有統(tǒng)計(jì)顯示，2007年的31只債券型基金(不包括3只短債基金)平均收益率為16.39%，扣除2月份的CPI之后的實(shí)際收益仍為7.69%.即使是完全不投資股票的純債券型基金的平均收益率也達(dá)到了9.82%，完全戰(zhàn)勝2月CPI8.7%的上漲。

持幣觀望人群
[專家建議] 抄底時(shí)機(jī)仍未到

　　對(duì)于等待抄底基金的投資者，李媛表示，目前并不是開始申購基金的好時(shí)機(jī)，由于市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)面和政治面多方不穩(wěn)定的時(shí)點(diǎn)，投資者還是應(yīng)該等待一段時(shí)間，待市場(chǎng)較為明朗再作打算。
　　銀河證券基金研究中心分析師魏慧君認(rèn)為，本周的短暫反彈無法為后續(xù)的走好提供支撐，基本面的不容樂觀和新增長(zhǎng)極的不明確將繼續(xù)限制基金做多的動(dòng)力。建議投資者進(jìn)一步控制倉位。同時(shí)，本周易方達(dá)、博時(shí)、長(zhǎng)城、景順長(zhǎng)城、銀華、廣發(fā)等基金管理公司旗下的基金有較好的表現(xiàn)。但本周表現(xiàn)突出的品種并不能代表其后續(xù)的走好，如果結(jié)合對(duì)后續(xù)走勢(shì)的分析，本周的反彈或許正好成為部分基金調(diào)倉的最佳時(shí)機(jī)，因此真正具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的基金仍然在醞釀之中。持幣者繼續(xù)觀望可能是更好的策略。
　　針對(duì)等待抄底的投資者，董先安則建議，鑒于市場(chǎng)仍然存在比較濃厚的不安全感，建議投資者在市場(chǎng)信號(hào)逐步明朗的過程中，考慮逐步適當(dāng)建倉。
　　建倉的方向，可能封閉式基金是較好選擇。從兩市封閉式基金指數(shù)走勢(shì)來看，截至3月19日兩市封基指數(shù)盡管自年初下跌了17.95%，但與大盤同期29.15%的跌幅相比，具有明顯的抗跌性。李媛認(rèn)為，二季度基金市場(chǎng)最為明確的投資主題是封閉式基金的分紅套利和LOF基金套利。
　　根據(jù)民族證券測(cè)算，07年封閉式基金實(shí)現(xiàn)的可供分配收益約785億元，具有10派10元能力的近21家，剔除前三季度已經(jīng)分配的266億元，仍有近519億元的分紅額度，依據(jù)基金強(qiáng)制分紅條款的規(guī)定，需要在08年度分配完畢，依據(jù)現(xiàn)有的封基市場(chǎng)規(guī)模，相當(dāng)于每份基金仍有10派6.90元的能力。投資者最有利的介入時(shí)間是明確分紅預(yù)案實(shí)施日公告推出后到股權(quán)登記日當(dāng)天。