今年以來，大盤已經(jīng)過幾次大的調(diào)整。每次發(fā)生調(diào)整時(shí)，基金不但會遭遇大規(guī)模的贖回，而且還會出現(xiàn)大規(guī)�？s水。3月17日和18日兩天，滬指連續(xù)急跌，基金贖回再次放量。華南某大型基金公司副總表示，17日和18日兩天的單日贖回量有明顯放大，18日贖回量達(dá)到了18億元。而記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，其實(shí)目前對基金公司而言，導(dǎo)致規(guī)模銳減的“殺手”不僅僅是贖回，持倉股票市值的縮水對基金的影響更大。

基金減倉應(yīng)對贖回

    工商銀行一位資深理財(cái)師對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，連續(xù)下跌帶來的恐慌心理甚至掩蓋了業(yè)績優(yōu)良的利好，特別是較多散戶殺跌的情況，基金也如此。年初，不少基金已經(jīng)開始減倉，手頭的現(xiàn)金足夠應(yīng)對集中贖回的情況。
　　“股市調(diào)整帶來贖回壓力是肯定的。”某基金研究中心總經(jīng)理對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，如果凈值跌幅超過15%，將超過許多基金投資者的心理承受底線。另外，判斷基金的標(biāo)準(zhǔn)主要還是凈值和持股股票情況。
　　與此同時(shí)，基金也在采取對策應(yīng)對可能出現(xiàn)的贖回潮。中信證券研究表明，截至3月14日，在開放式基金中，倉位變化超過5%的有67只，其中22只基金主動(dòng)減倉超過5%，如泰信、東吳、工銀瑞信等旗下基金都不同程度出現(xiàn)減倉跡象，持倉比例最高降低11%。
　　聯(lián)合證券基金研究員任瞳表示，在3月17日、18日的兩天，由于市場急跌，基金贖回量的確略有放大，但從19日滬指開始收紅以后，基金的申購和贖回量已經(jīng)基本趨于平衡。
　　這與記者從基金公司了解到的情況大體一致。本報(bào)記者昨天（3月23日）采訪了幾家基金公司后發(fā)現(xiàn)，多數(shù)公司承認(rèn)18日那天基金贖回量有所放大，但從絕對額上來看，不同管理規(guī)模的公司，贖回額從幾億元到十幾億元都有，但19日、20日兩天市場出現(xiàn)回升跡象后，贖回量也回落到正常水平。
　　上海某合資基金公司市場部人士向記者表示，最近兩周公司旗下基金整體贖回量都與平常無異，只有18日贖回量較大，達(dá)到3億元，“與歷史相比，算得上是單日贖回量最多的一天。”但他同時(shí)表示，該公司目前總資產(chǎn)規(guī)模為800多億元，所以3億元的贖回量也不算大，不足千分之五。
　　華南某大型基金公司副總表示，旗下基金贖回一直比較平穩(wěn)，不過17日和18日兩天的單日贖回量有明顯放大，18日贖回了18億元，而公司的資產(chǎn)管理規(guī)模有近2000億元，所以總贖回比例不到1%。
　　其實(shí)，在市場過去的幾次大調(diào)整中，一般是在反彈之后才會出現(xiàn)較大量的贖回。海通證券基金研究員單開佳表示，這一次在17日和18日市場大幅下跌的情況下，基金贖回增加，可能是投資者的恐慌心理造成。
　　銀河證券基金分析師王群航則表示，如果基金贖回有某一兩天出現(xiàn)突然放量，估計(jì)是機(jī)構(gòu)所為。這種情況只能夠說明某機(jī)構(gòu)或某些機(jī)構(gòu)的投資策略出現(xiàn)了變化。“不過，據(jù)我了解，近期還有一些機(jī)構(gòu)在考慮購買基金�！�

資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)縮水

　　“其實(shí)贖回的量非常小，我們真正擔(dān)心的是股票市值的縮水�！比A南某基金公司市場部總監(jiān)向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。
　　從年初到上周五，滬指從5272點(diǎn)一路跌至3796點(diǎn)，最低下探3516點(diǎn)，下跌幅度為27.84%。深證成指則下跌22.49%，滬深300指數(shù)下跌24.36%。大盤的持續(xù)下跌對基金凈值造成不小的拖累。
　　根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，截至3月20日，除貨幣市場基金以外，只有20只基金（債券基金A、B級單獨(dú)計(jì)）今年以來實(shí)現(xiàn)了正收益，這些基金全部是債券基金和中短債基金，其余類型基金全部虧損。130只股票型基金今年以來的凈值平均虧損18.37%，17只指數(shù)基金平均虧損23.77%，58只偏股型基金平均虧損18.66%，25只平衡型基金平均虧損15.9%。甚至連偏債型基金和保本型基金也未能躲過：7只偏債型基金今年以來的凈值平均虧損10.4%，4只保本型基金凈值平均虧損8.1%。
　　這意味著，排除份額變動(dòng)因素，基金資產(chǎn)凈值今年以來在持續(xù)縮水。上述華南基金公司市場部總監(jiān)表示，該公司年初管理的基金資產(chǎn)規(guī)模有1300多億元，目前只有1000億元左右，縮減了約23%。
　　記者在采訪中還了解到，其他基金公司也有相同遭遇。一位業(yè)內(nèi)人士表示，雖然現(xiàn)在基金一季報(bào)尚未到披露時(shí)間，但粗略估計(jì)，整個(gè)基金行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)�？傊递^年初至少下降15%以上。當(dāng)然，基金的規(guī)模不可能長期一直漲，這也是市場發(fā)展過程中的正�，F(xiàn)象。
　　可見，短期的“放量贖回”對基金而言基本可能關(guān)系不大，基金真正擔(dān)心的是市場走勢如何演變。目前基金對市場的判斷已經(jīng)一改之前的樂觀，發(fā)表市場看法時(shí)也開始閃爍其詞。博時(shí)基金股票投資管理部總經(jīng)理陳亮在上周六舉行的明星基金論壇上表示，現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)各方面數(shù)據(jù)都在不斷變化，很難明確講現(xiàn)在應(yīng)該是賣股票還是買股票。