近幾個(gè)月來，股市連續(xù)下跌，投資者信心嚴(yán)重受挫。此時(shí)，市場(chǎng)期盼政策“利好”伸出援手，推動(dòng)股市擺脫低迷狀態(tài)。其中，股票交易印花稅的調(diào)整是人們關(guān)注的焦點(diǎn)之一。調(diào)整印花稅能否扭轉(zhuǎn)股市的走勢(shì)？應(yīng)該如何進(jìn)一步調(diào)整完善印花稅？有關(guān)人士對(duì)此眾說紛紜。

印花稅　調(diào)控股市有力之手

　　■1990年以來已進(jìn)行7次印花稅率調(diào)整
　　證券交易印花稅是針對(duì)證券交易發(fā)生額征收的一個(gè)稅種。對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)而言，印花稅是政府增加稅收收入的手段，也是政府調(diào)控股市的重要工具。自1990年開征印花稅以來，我國(guó)已進(jìn)行了7次印花稅率調(diào)整。
　　無論是老股民還是近一兩年入市的新股民，大多體驗(yàn)過印花稅對(duì)股市的“威力”。2007年3月至5月，滬深股市在短期內(nèi)大幅上漲。5月30日，交易印花稅稅率由1％。提高至3％。，隨后一周內(nèi)上證指數(shù)跌幅超過20%，個(gè)股大面積跌�！，F(xiàn)在回頭看，此次上調(diào)印花稅對(duì)抑制投機(jī)的作用非常明顯。印花稅調(diào)整前，市場(chǎng)交易異�；钴S。到5月底，滬深兩市每天的成交金額一度接近4000億元。其后，雖然股指再拾升勢(shì)，迭創(chuàng)新高，但成交金額卻有明顯下降。
　　回顧我國(guó)股市的發(fā)展歷程，印花稅一直是投資者最為關(guān)注的政策風(fēng)向標(biāo)之一。從印花稅的歷次調(diào)整看，基本上是在市場(chǎng)低迷時(shí)下調(diào)稅率，在市場(chǎng)過熱時(shí)上調(diào)稅率，透露出明顯的調(diào)控意圖。其中，比較成功的調(diào)控還發(fā)生在1997年5月，當(dāng)時(shí)印花稅率從3％。提高到5％。，股指也相應(yīng)形成了當(dāng)年的高點(diǎn)。

調(diào)與不調(diào)　市場(chǎng)看法不盡相同

　　■有人認(rèn)為是實(shí)質(zhì)性利好，也有人認(rèn)為調(diào)整時(shí)機(jī)是否成熟有待考慮
　　自去年10月股市見頂后，由于宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加、大小非解禁、上市公司再融資等原因，指數(shù)節(jié)節(jié)下滑。今年3月，股市開始加速下跌，市場(chǎng)陷入恐慌。在這一背景下，要求調(diào)整印花稅的呼聲日漸提高，有專家建議直接降低稅率、實(shí)行單向征收或者設(shè)計(jì)差別稅率。然而，對(duì)于調(diào)整印花稅的政策效果如何，市場(chǎng)的看法不盡相同。
　　贊成調(diào)整者認(rèn)為，印花稅的稅率或征收方式的改變，會(huì)對(duì)股市換手率、活躍度產(chǎn)生影響，并最終影響到投資者的信心和證券市場(chǎng)的走勢(shì)。去年提高印花稅率對(duì)于防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、抑制投機(jī)炒作發(fā)揮了很好的作用。目前市場(chǎng)已經(jīng)低迷，政策也應(yīng)相應(yīng)作出及時(shí)調(diào)整，以增強(qiáng)投資者的持股信心。
　　有專家認(rèn)為，2007年全年股票交易印花稅額高達(dá)2005億元，日均印花稅額達(dá)8億元，相當(dāng)于每天有3至4只中小板新股發(fā)行。在目前股市資金面趨緊的情況下，調(diào)整印花稅政策相當(dāng)于為市場(chǎng)提供了增量資金，是股市的實(shí)質(zhì)性利好。更為重要的是，調(diào)整印花稅還是一個(gè)政策信號(hào)，反映出政府對(duì)待資本市場(chǎng)的態(tài)度，對(duì)于穩(wěn)定股市的作用不可小視。
　　對(duì)此，也有市場(chǎng)人士持不同的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，去年調(diào)高印花稅時(shí)，上證綜指在4300點(diǎn)，深證成指在13000點(diǎn)。目前股指與當(dāng)時(shí)相比，滬指數(shù)僅相差700點(diǎn)，深成指則幾乎相當(dāng)。此時(shí)推出救市的印花稅政策，時(shí)機(jī)是否成熟有待考慮。
　　關(guān)于政策的效果，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，股市漲跌受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、上市公司利潤(rùn)增速等多種因素影響，印花稅調(diào)整很難改變股市本身的趨勢(shì)。如1998年6月、2001年11月及2005年1月的3次下調(diào)印花稅，股市在短暫上漲后，很快都重回下跌趨勢(shì)。

股市稅收　應(yīng)進(jìn)一步完善

　　■關(guān)鍵是加快資本市場(chǎng)稅收立法
　　對(duì)于印花稅政策如何調(diào)整，目前市場(chǎng)最希望的是直接降低稅率。從歷史上看，印花稅率最高時(shí)為6％。，最低時(shí)為1％。，目前稅率處于中等水平。但就絕對(duì)數(shù)額而言，由于市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，去年印花稅稅收比2006年增長(zhǎng)約10倍，幾乎相當(dāng)于前16年的總和；今年以來，兩市的日成交金額基本上在1000億元以上，這意味著日均印花稅額超過6億元，應(yīng)當(dāng)有下調(diào)的空間。
　　還有專家認(rèn)為，印花稅調(diào)整應(yīng)以鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、抑制短期投機(jī)為目的。因此，應(yīng)當(dāng)實(shí)行印花稅單向征收，由賣方納稅；設(shè)計(jì)差別稅率，持有股票時(shí)間長(zhǎng)的適用低稅率，以促進(jìn)中長(zhǎng)線投資氛圍的形成。據(jù)了解，目前全球資本市場(chǎng)中，就證券交易環(huán)節(jié)征稅的市場(chǎng)已是少數(shù)，而這其中大多為單向征收。
　　另外，證券交易印花稅的歷次調(diào)整，都會(huì)帶來股市的劇烈波動(dòng)，因此也往往頗多爭(zhēng)議。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這種爭(zhēng)議的背后，是我國(guó)稅收立法進(jìn)程的滯后，目前我國(guó)證券交易印花稅的課征依據(jù)還是1988年頒布的《印花稅暫行條例》。因此，應(yīng)當(dāng)加快包括印花稅在內(nèi)的資本市場(chǎng)各稅種立法工作，證券交易印花稅征多少、如何征、如何調(diào)整，都應(yīng)當(dāng)以法律的形式明確，以保證征收的公開、公正與透明。